मजबूत मांग के बीच विनिर्माण का नया पड़ाव
चीन की चांगशिन मेमोरी टेक्नोलॉजीज, जिसे CXMT के नाम से जाना जाता है, का कहना है कि सर्वर मेमोरी की मांग आपूर्ति से अधिक होने के कारण वह कई प्रमुख ग्राहकों के साथ दीर्घकालिक आपूर्ति समझौतों पर बातचीत कर रही है। कंपनी ने तीसरी तिमाही में 118.714 अरब युआन का राजस्व दर्ज किया और बताया कि उसका अगला विनिर्माण प्लेटफॉर्म इंजीनियरिंग नमूनों का सत्यापन पूरा कर चुका है। 4F² आर्किटेक्चर का इस्तेमाल करने वाले पहले सर्वर उत्पाद 2026 के अंत तक ग्राहकों को परीक्षण के लिए दिए जाने की योजना है।
विषय-सूची
- मजबूत मांग के बीच विनिर्माण का नया पड़ाव
- आपूर्ति समझौतों से क्या बदलेगा
- राजस्व की वृद्धि, शेयरधारकों के लाभ से तेज
- ऊंची कीमतों और DDR5 से मार्जिन को सहारा
- 4F² कार्यक्रम में क्या बदलाव आया
- छोटे मेमोरी सेल क्यों अहम हैं
- माइक्रोन ने चुना अलग तकनीकी रास्ता
- फोन और कारों से ग्राहक आधार का विस्तार
- निवेश योजनाएं ग्राहक मांग के अनुरूप
- मुख्य बातें
प्रबंधन ने 30 अक्टूबर, 2026 को आय संबंधी ब्रीफिंग में इन योजनाओं की जानकारी दी। 31 अक्टूबर को जारी निवेशक संबंध रिकॉर्ड में ग्राहक समझौतों, कंपनी के तकनीकी विकल्पों और चौथी तिमाही तथा 2027 में राजस्व वृद्धि जारी रहने की उम्मीदों के बारे में और जानकारी दी गई।
व्यावसायिक और तकनीकी घटनाक्रम आपस में गहराई से जुड़े हैं। भरोसेमंद आपूर्ति चाहने वाले ग्राहकों से CXMT को भविष्य की मांग का अधिक स्पष्ट अनुमान मिलता है। ऐसा विनिर्माण डिजाइन, जो एक निश्चित क्षेत्र में अधिक मेमोरी समा सके, कंपनी को सर्वर-केंद्रित उत्पादों के जरिए इस मांग को पूरा करने में मदद कर सकता है। सर्वर ग्राहक क्षमता, विश्वसनीयता और तकनीकी सहायता के लिए भुगतान करते हैं।
CXMT का तीसरी तिमाही का राजस्व एक साल पहले की तुलना में 613.18% बढ़ा। मूल कंपनी के शेयरधारकों को मिलने वाला लाभ 54.435 अरब युआन रहा। इससे एक साल पहले के घाटे की तुलना में यह सुधार था और पिछली तिमाही से 3.01% अधिक था। बढ़ती कीमतों और अधिक मूल्यवान उत्पादों की ओर रुख से मदद मिलने के कारण सकल मार्जिन 89.53% तक पहुंच गया।
फिलहाल कारोबार मुख्य रूप से मौजूदा उत्पादों, खासकर DDR5 सर्वर मेमोरी, से चल रहा है। नया 4F² प्लेटफॉर्म दीर्घकालिक निवेश है: ग्राहक परीक्षण से तय होगा कि इंजीनियरिंग के इस पड़ाव से वाणिज्यिक उत्पादन तक पहुंचने में कितना समय लगेगा।
आपूर्ति समझौतों से क्या बदलेगा
CXMT ने कहा कि कई बड़े ग्राहकों के साथ बातचीत सुचारु रूप से आगे बढ़ रही है। प्रबंधन के मुताबिक, इसका उद्देश्य मध्यम और दीर्घकाल में मांग को सुनिश्चित करना है, ताकि कंपनी को उत्पादन और निवेश की योजना बनाने के लिए अधिक ठोस आधार मिले।
मेमोरी फैक्ट्री के लिए महंगे उपकरणों की जरूरत होती है और यह सावधानी से तय करना पड़ता है कि कौन से उत्पाद बनाए जाएं। ग्राहकों की मांग का अधिक अनुमानित होना आपूर्तिकर्ता को यह तय करने में मदद करता है कि कितनी उत्पादन क्षमता तैयार की जाए और उसे सर्वर, मोबाइल तथा मेमोरी के अन्य उत्पादों के बीच कैसे बांटा जाए।
CXMT ने ग्राहकों के नाम नहीं बताए और न ही अनुबंधों की मात्रा, अवधि, कीमत की शर्तों या हस्ताक्षर के समय का खुलासा किया। कंपनी के बयान से पता चलता है कि समझौते अभी बातचीत के चरण में हैं।
प्रबंधन को उम्मीद है कि DRAM की कमी चौथी तिमाही तक जारी रहेगी। DRAM वह कार्यशील मेमोरी है जिसका इस्तेमाल कंप्यूटर जानकारी संसाधित करते समय करते हैं। AI सर्वरों की मांग मजबूत बनी हुई है, जबकि पारंपरिक सर्वरों की मांग स्थिर है। इसकी प्रमुख उत्पाद श्रेणियों में शामिल DDR5 की आपूर्ति अब भी कम है।
कंपनी 2027 के पूंजीगत खर्च की योजना ग्राहक मांग, उत्पादों की प्रतिस्पर्धात्मकता, लाभप्रदता और निवेश दक्षता के आधार पर बनाएगी। इस तरह दीर्घकालिक समझौते ग्राहकों की खरीद योजनाओं को फैक्ट्री में अगले दौर के निवेश संबंधी फैसलों से जोड़ सकते हैं।
राजस्व की वृद्धि, शेयरधारकों के लाभ से तेज
CXMT ने 2026 के पहले नौ महीनों में 269.024 अरब युआन का राजस्व दर्ज किया, जो एक साल पहले की तुलना में 738.51% अधिक था। मूल कंपनी के शेयरधारकों को मिलने वाला लाभ 132.04 अरब युआन रहा। 2025 की इसी अवधि में 5.28 अरब युआन का घाटा हुआ था।
पहले नौ महीनों के राजस्व में तीसरी तिमाही का योगदान करीब 44.1% रहा। यह अनुपात 269.024 अरब युआन में से 118.714 अरब युआन के आधार पर निकाला गया है। इससे पता चलता है कि साल आगे बढ़ने के साथ बिक्री कितनी तेजी से बढ़ी।
तिमाही-दर-तिमाही मूल कंपनी के शेयरधारकों को मिलने वाला लाभ धीमी गति से बढ़ा। यह दूसरी तिमाही के 52.843 अरब युआन से बढ़कर तीसरी तिमाही में 54.435 अरब युआन हो गया। यह नतीजा कंपनी के पहले के 53.395 अरब से 54.895 अरब युआन के अनुमानित दायरे में रहा।
प्रबंधन ने तिमाही लाभ में मामूली बढ़ोतरी को दो अनुषंगियों, चांगशिन शिनकियाओ और चांगशिन जिडियन, की स्वामित्व व्यवस्था से जोड़ा। दोनों ने पिछली तिमाही की तुलना में राजस्व और लाभ में 50% से अधिक की वृद्धि दर्ज की और समूह की वृद्धि के प्रमुख कारक रहे।
जून के अंत में CXMT और उसकी अनुषंगियों के पास चांगशिन शिनकियाओ में सीधे तौर पर 30.68% और चांगशिन जिडियन में 31.72% हिस्सेदारी थी। इसलिए इन कारोबारों की कुछ कमाई अन्य शेयरधारकों की होती है। समेकित खातों में नियंत्रित अनुषंगी का कारोबार शामिल हो सकता है, जबकि उसके लाभ का कुछ हिस्सा बाहरी मालिकों को आवंटित किया जाता है।
CXMT ने अगस्त में चांगशिन जिडियन में अपना निवेश बढ़ाया और अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई। पहले नौ महीनों के लिए कंपनी ने करीब 196.5 अरब युआन का कुल शुद्ध लाभ बताया, जबकि मूल कंपनी के शेयरधारकों को मिलने वाला लाभ 132.04 अरब युआन था। स्वामित्व की यह संरचना इन दोनों आंकड़ों के अंतर को समझने में मदद करती है।
ऊंची कीमतों और DDR5 से मार्जिन को सहारा
पहले नौ महीनों में CXMT का सकल मार्जिन 86.85% रहा, जो पहली छमाही से 2.11 प्रतिशत अंक अधिक था। तीसरी तिमाही का सकल मार्जिन 89.53% रहा, जो दूसरी तिमाही से 1.94 प्रतिशत अंक अधिक था।
सकल मार्जिन से पता चलता है कि उत्पाद बनाने की प्रत्यक्ष लागत घटाने के बाद बिक्री का कितना हिस्सा बचता है। 89.53% मार्जिन पर हर 100 युआन के राजस्व में से करीब 89.53 युआन शोध, प्रशासन, कर और अन्य खर्चों से पहले बचते हैं।
प्रबंधन ने इस सुधार का श्रेय ऊंची बिक्री कीमतों, अधिक लाभदायक उत्पाद मिश्रण और प्रति इकाई घटती उत्पादन लागत को दिया। उपभोक्ता उत्पादों की तुलना में एंटरप्राइज उत्पादों की कीमतें अधिक तेजी से बढ़ीं। कंपनी ने कहा कि उसकी कीमतें मोटे तौर पर उद्योग की परिस्थितियों के अनुरूप रहीं और विदेशी आपूर्तिकर्ताओं की कीमतों से बहुत अलग नहीं थीं।
पहली छमाही में DDR उत्पादों से 69.472 अरब युआन का राजस्व मिला, जो कुल राजस्व का 46.22% था। LPDDR उत्पादों से 78.191 अरब युआन का राजस्व मिला, यानी 52.02%। LPDDR कम बिजली खपत के लिए डिजाइन की गई मेमोरी है, इसलिए बैटरी से चलने वाले फोन और अन्य उपकरणों के लिए यह महत्वपूर्ण है।
सितंबर तक DDR उत्पादों की हिस्सेदारी बढ़ती रही, क्योंकि बड़े पैमाने पर उत्पादन शुरू होने के बाद DDR5 की बिक्री बढ़ी। प्रबंधन को उम्मीद है कि चौथी तिमाही में सकल मार्जिन स्थिर रहेगा। उसे सीमित आपूर्ति, मौजूदा ऑर्डर, विनिर्माण में बर्बादी घटाने के प्रयासों और बड़े पैमाने पर उत्पादन से मिलने वाली लागत बचत से सहारा मिलेगा।
4F² कार्यक्रम में क्या बदलाव आया
CXMT ने बताया कि उसका छठी पीढ़ी का विनिर्माण प्लेटफॉर्म 4F² आर्किटेक्चर का इस्तेमाल करता है और इंजीनियरिंग नमूनों का सत्यापन पूरा कर चुका है। इसका मतलब है कि इसके मुख्य प्रदर्शन लक्ष्यों को वास्तविक सिलिकॉन वेफर पर परखा गया है। वेफर वह डिस्क होती है जिस पर चिपों का विनिर्माण किया जाता है।
यह जानकारी कंपनी की अक्टूबर की तकनीकी घोषणा के बाद आई है। उस समय अध्यक्ष काओ कान्यू ने शंघाई में इस आर्किटेक्चर को पेश किया था। घोषणा के बाद स्थापित मेमोरी आपूर्तिकर्ताओं के शेयरों में तेज गिरावट आई, क्योंकि निवेशकों ने चीनी प्रतिस्पर्धा की रफ्तार का फिर से आकलन किया।
योजना के तहत पहला उत्पाद DDR5 RDIMM होगा, जो सर्वरों के लिए बनाया गया मेमोरी मॉड्यूल है। RDIMM का पूरा नाम रजिस्टर्ड डुअल इनलाइन मेमोरी मॉड्यूल है। इसकी सर्किटरी उन प्रणालियों में विद्युत संकेतों का प्रबंधन करने में मदद करती है जिन्हें बड़ी मात्रा में मेमोरी की जरूरत होती है।
ग्राहकों को परीक्षण के नमूने 2026 के अंत तक मिलने की उम्मीद है। बड़े पैमाने पर उत्पादन की तारीख घोषित नहीं की गई है। प्रबंधन ने कहा कि समय-सारणी ग्राहक सत्यापन और बाजार की मांग पर निर्भर करेगी।
अब तक बताए गए प्रमुख पड़ाव ये हैं:
- 2019: CXMT ने अपनी हाइब्रिड बॉन्डिंग तकनीक विकसित करना शुरू किया, जो अलग-अलग निर्मित संरचनाओं को जोड़ती है।
- 10 अक्टूबर, 2026: काओ ने शंघाई में एक उद्योग सम्मेलन में 4F² आर्किटेक्चर की प्रगति पेश की।
- 30 अक्टूबर: प्रबंधन ने बताया कि छठी पीढ़ी के प्लेटफॉर्म ने इंजीनियरिंग नमूनों का सत्यापन पूरा कर लिया है।
- 31 अक्टूबर: कंपनी ने आय संबंधी ब्रीफिंग का निवेशक संबंध रिकॉर्ड जारी किया।
- 2026 के अंत तक: CXMT की योजना 4F² का इस्तेमाल करने वाले अपने पहले DDR5 RDIMM उत्पाद ग्राहकों को परीक्षण के लिए भेजने की है।
छोटे मेमोरी सेल क्यों अहम हैं
DRAM चिप छोटी-छोटी कोशिकाओं में जानकारी रखती है। हर कोशिका में एक ट्रांजिस्टर होता है, जो पहुंच को नियंत्रित करता है, और एक कैपेसिटर होता है, जो विद्युत आवेश को बनाए रखता है। इन कोशिकाओं को छोटा करने से निर्माता उतने ही क्षेत्र में अधिक मेमोरी समा सकता है।
6F² और 4F² के नाम एक न्यूनतम विनिर्माण आयाम के सापेक्ष सेल के क्षेत्र को दर्शाते हैं, जिसे F से दिखाया जाता है। F का मान समान होने पर 4F² सेल का क्षेत्र 6F² सेल के क्षेत्र का दो-तिहाई होता है, यानी इसमें करीब एक-तिहाई की कमी आती है।
CXMT के डिजाइन में वर्टिकल सराउंडिंग गेट यानी VSG नाम का ट्रांजिस्टर इस्तेमाल होता है। इसका कंट्रोल गेट एक ऊर्ध्वाधर चैनल को चारों ओर से घेरता है। इससे करंट को नियंत्रित करने और घटक छोटे होने पर अनचाहे विद्युत रिसाव को घटाने में मदद मिलती है।
कंपनी मेमोरी संरचनाओं और सहायक CMOS सर्किटरी का विनिर्माण अलग-अलग करती है, फिर वेफर स्तर पर हाइब्रिड बॉन्डिंग के जरिए उन्हें जोड़ती है। इससे इंजीनियरों को मेमोरी और सहायक सर्किटों में अलग-अलग बदलाव करने की अधिक स्वतंत्रता मिलती है।
CXMT अपनी स्थापना के बाद से 4F² से जुड़े शोध और पेटेंट आवेदन करता रहा है। इस क्षेत्र में सार्वजनिक रूप से घोषित पेटेंट परिवारों की संख्या 300 से अधिक है। पेटेंट परिवार में एक ही आविष्कार से जुड़े आवेदन शामिल होते हैं। 2026 के पहले नौ महीनों में शोध पर खर्च 11.071 अरब युआन रहा, जो एक साल पहले की तुलना में करीब 73.03% अधिक था।
सर्वर ग्राहकों के लिए अगला कदम व्यावहारिक परीक्षण है: यह जांचना कि अधिक समय तक चलने वाले कार्यभार में मॉड्यूल उनके प्रोसेसर, मदरबोर्ड और सॉफ्टवेयर के साथ भरोसेमंद ढंग से काम करते हैं या नहीं। ये जांचें वाणिज्यिक समय-सारणी के लिए अहम हैं।
माइक्रोन ने चुना अलग तकनीकी रास्ता
माइक्रोन के अध्यक्ष और मुख्य प्रौद्योगिकी एवं उत्पाद अधिकारी स्कॉट डीबोर ने अक्टूबर की शुरुआत में कहा था कि उनकी कंपनी 3D DRAM विकसित करने के साथ 6F² मार्ग पर आगे बढ़ेगी, 4F² नहीं अपनाएगी। उन्होंने इसकी वजह जटिलता, लागत और इस डिजाइन को और छोटा करने के लाभों पर संदेह को बताया।
डीबोर की दलील कैपेसिटर पर केंद्रित थी। उसका आकार और दूरी तय करने में मदद करते हैं कि मेमोरी को कितनी सघनता से पैक किया जा सकता है। इसलिए लागत का हिसाब केवल ट्रांजिस्टर के लेआउट पर निर्भर नहीं करता।
CXMT के प्रबंधन ने आय संबंधी ब्रीफिंग में इस मुद्दे पर बात करते हुए कहा कि DRAM की घनता बढ़ाने के लिए इंजीनियरों को वर्ड लाइनों, बिट लाइनों और कैपेसिटर के लिए जरूरी जगह के बीच संतुलन बनाना होता है। वर्ड लाइन और बिट लाइन वे विद्युत मार्ग हैं जिनका इस्तेमाल सेल चुनने और जानकारी पहुंचाने के लिए होता है।
प्रबंधन ने कहा कि विनिर्माता अलग-अलग नतीजों पर पहुंच सकते हैं, क्योंकि उनका शोध इतिहास, फैक्ट्री उपकरण, पेटेंट और खर्च की योजनाएं अलग होती हैं। विनिर्माण की जटिलता, पैटर्न बनाने के चरणों की संख्या और उत्पादन के दौरान इस्तेमाल होने वाली गर्मी भी लागत को प्रभावित करती है।
सैमसंग और SK Hynix भी 4F² डिजाइन पर शोध कर रहे हैं। प्रतिस्पर्धा में अब आर्किटेक्चर का चुनाव करने के साथ उसे भरोसेमंद और किफायती उत्पादन में बदलने की हर कंपनी की क्षमता भी शामिल है। CXMT ने कहा कि उन्नत तकनीकों और नए उत्पादों से समय के साथ प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ेगी, लेकिन उनसे तुरंत पूरा वित्तीय लाभ नहीं मिलेगा।
फोन और कारों से ग्राहक आधार का विस्तार
CXMT ने कहा कि उसकी LPDDR6 मेमोरी एक प्रमुख स्मार्टफोन ब्रांड के उत्पादों में पहली बार आई है और उसकी शिपमेंट बढ़ रही है। कंपनी इस तकनीक को ऑटोमोटिव और सर्वर अनुप्रयोगों तक भी फैलाने की योजना बना रही है।
फोन और पर्सनल कंप्यूटर पर सीधे चलने वाले AI फीचर ऐसी मेमोरी की मांग बढ़ाते हैं, जो कम बिजली खर्च करके अधिक जानकारी भेज सके। CXMT को उम्मीद है कि बड़े AI मॉडल इन उपकरणों तक पहुंचने के साथ LPDDR5X और LPDDR6 की मांग बढ़ेगी। कंपनी को 2027 में डिवाइसों पर AI और स्मार्ट टर्मिनलों के बाजार में अपनी हिस्सेदारी बढ़ने की भी उम्मीद है।
ऑटोमोटिव मेमोरी भी कंपनी का एक लक्ष्य है। वाहनों में अधिक उन्नत कंप्यूटिंग से कारों को संसाधित करने के लिए जानकारी की मात्रा बढ़ती है। CXMT का कहना है कि ऑटोमोटिव आपूर्ति श्रृंखलाओं में उसकी मौजूदगी और बाजार हिस्सेदारी बढ़ रही है।
कंपनी का विस्तार उसकी पिछली DDR5 उत्पादन क्षमता बढ़ाने की योजना और वैश्विक DRAM बाजार में वृद्धि पर आधारित है। उसकी मौजूदा रणनीति में अधिक क्षमता वाले सर्वर उत्पाद, कम बिजली खपत के लिए बनाई गई मेमोरी और ऑटोमोटिव अनुप्रयोग शामिल हैं।
CXMT के अध्यक्ष काओ कान्यू को उम्मीद है कि सर्वरों की मजबूत मांग चौथी तिमाही में राजस्व वृद्धि को आगे बढ़ाएगी। प्रबंधन ने 2027 में भी राजस्व वृद्धि का अनुमान जताया है। AI, स्मार्ट उपकरण और वाहनों में कंप्यूटिंग मांग के प्रमुख स्रोत होंगे।
निवेश योजनाएं ग्राहक मांग के अनुरूप
CXMT के अगले खर्च संबंधी फैसलों में दो अलग-अलग समय-सारिणियों को साथ देखना होगा। मौजूदा उत्पादों को अभी कमी और बढ़ती कीमतों से फायदा मिल रहा है, जबकि नए आर्किटेक्चर के बड़े पैमाने पर उत्पादन से पहले ग्राहकों की मंजूरी जरूरी है।
दीर्घकालिक आपूर्ति पर बातचीत से कंपनी को भविष्य की बिक्री को लेकर अधिक भरोसा मिल सकता है। नए DDR5 RDIMM का ग्राहक सत्यापन इस बात का अलग आधार देगा कि 4F² उत्पादों के लिए विनिर्माण संसाधन कब उपलब्ध कराए जाएं।
निवेशक पहले ही बड़ी वृद्धि की उम्मीद को शेयर कीमत में शामिल कर चुके हैं। CXMT का शेयर 30 अक्टूबर को 41.8 युआन पर बंद हुआ। कंपनी का बाजार मूल्य 2.8376 ट्रिलियन युआन था और साल की शुरुआत से शेयर में 149% की बढ़त हुई थी।
अगला घोषित पड़ाव साल के अंत तक ग्राहकों को परीक्षण नमूने देना है। इस तकनीकी समय-सारणी के साथ कंपनी का चौथी तिमाही का प्रदर्शन दिखाएगा कि लगातार बनी कमी, उत्पादों की कीमतें और अनुषंगियों में हिस्सेदारी मूल कंपनी के शेयरधारकों तक पहुंचने वाले लाभ को किस तरह प्रभावित करती हैं।
मुख्य बातें
- CXMT भविष्य की मांग सुनिश्चित करने के लिए कई प्रमुख ग्राहकों के साथ दीर्घकालिक आपूर्ति समझौतों पर बातचीत कर रही है।
- तीसरी तिमाही का राजस्व 118.714 अरब युआन रहा, जबकि मूल कंपनी के शेयरधारकों को मिलने वाला लाभ 54.435 अरब युआन था।
- तीसरी तिमाही में सकल मार्जिन बढ़कर 89.53% हो गया; प्रबंधन को चौथी तिमाही में मार्जिन स्थिर रहने की उम्मीद है।
- छठी पीढ़ी का विनिर्माण प्लेटफॉर्म 4F² का इस्तेमाल करता है और इंजीनियरिंग नमूनों का सत्यापन पूरा कर चुका है।
- 4F² का इस्तेमाल करने वाले पहले DDR5 RDIMM के ग्राहक परीक्षण नमूने 2026 के अंत तक देने की योजना है। बड़े पैमाने पर उत्पादन परीक्षण और मांग पर निर्भर करेगा।
- प्रबंधन को चौथी तिमाही और 2027 में राजस्व वृद्धि की उम्मीद है। सर्वर, स्मार्ट उपकरण और ऑटोमोटिव अनुप्रयोग इसे सहारा देंगे।
