Excel Force की नकदी में RM26.66 मिलियन की गिरावट से फंडिंग योजना और स्वामित्व में बदलाव पर ध्यान

Excel Force नई फंडिंग तलाश रही है, नकदी 81% घटी

Excel Force MSC Bhd की नकदी और बैंक में जमा राशि 30 जून, 2026 के RM33.01 मिलियन से घटकर 21 सितंबर को RM6.35 मिलियन रह गई। तीन महीने से भी कम समय में RM26.66 मिलियन की गिरावट आई। मलेशियाई प्रौद्योगिकी कंपनी अब निवेशकों से नई पूंजी जुटाने की कोशिश कर रही है, जबकि उसकी बची हुई अधिकांश नकदी पहले ही अन्य जरूरतों के लिए निर्धारित है।

स्टॉकब्रोकिंग कंपनियों और निवेश बैंकों को आईटी समाधान देने वाली इस कंपनी ने इस अवधि में नकदी से कोई बड़ा अधिग्रहण नहीं किया और न ही गिरावट का स्पष्ट कारण बताया है। कंपनी की आधिकारिक घोषणा के अनुसार, प्रस्तावित निजी प्लेसमेंट से 18 सेन प्रति शेयर के सांकेतिक मूल्य पर करीब RM10.98 मिलियन जुटाए जा सकते हैं।

Excel Force की फंडिंग की मांग ऐसे समय आई है जब उसके स्वामित्व और निदेशक मंडल में बदलाव हो रहा है। ताइवानी निवेशक Wang Kuen-Chung, जिन्हें Jeff Wang के नाम से जाना जाता है, कंपनी के सबसे बड़े शेयरधारक बन गए हैं। वहीं, पूर्व नियंत्रक शेयरधारक Wong Thean Soon अपनी Zetrix AI Bhd की हिस्सेदारी से जुड़े वित्तीय दबाव के बीच शेयर बेच रहे हैं।

Excel Force के सामने तत्काल सवाल यह है कि रोजमर्रा के कामकाज के लिए उसके पास कितनी रकम उपलब्ध है। 21 सितंबर को बची RM6.35 मिलियन की राशि में से RM5.20 मिलियन सूचना सुरक्षा प्रमाणन, उत्पाद विकास और बैंक ऋण चुकाने के लिए निर्धारित थी। इससे इन घोषित प्रतिबद्धताओं के बाहर RM1.15 मिलियन बचते हैं।

नवनियुक्त प्रबंध निदेशक Goh Jooi Shen ने कहा कि प्लेसमेंट से कार्यशील पूंजी और जारी परियोजनाओं को समर्थन मिलेगा। इनमें RM49.65 मिलियन का ब्रोकरेज प्रबंधन समाधान अनुबंध भी शामिल है, जिसे 2028 के अंत तक पूरा किए जाने की उम्मीद है। कार्यशील पूंजी वह धन है जिसका इस्तेमाल कोई कारोबार काम पूरा करने और ग्राहकों से भुगतान मिलने के बीच अपने खर्च चुकाने के लिए करता है।

बची हुई RM6.35 मिलियन की रकम किन जरूरतों के लिए है

Excel Force की निजी प्लेसमेंट घोषणा में पहले से निर्धारित नकदी का विस्तृत ब्योरा दिया गया है। ISO 27001 सूचना सुरक्षा प्रबंधन प्रणाली लागू करने और उससे जुड़ा प्रमाणन हासिल करने के लिए RM2.10 मिलियन रखे गए हैं। ISO 27001 सूचना सुरक्षा जोखिमों के प्रबंधन का एक मानक है।

मौजूदा सॉफ्टवेयर एप्लिकेशन और सिस्टम समाधानों में सुधार समेत उत्पाद विकास के लिए RM1.80 मिलियन और रखे गए हैं। शेष RM1.30 मिलियन बैंक ऋण चुकाने के लिए निर्धारित हैं।

ये प्रतिबद्धताएं मिलकर 21 सितंबर की नकदी का करीब 82% हिस्सा हैं। तय आवंटन से बाहर बची RM1.15 मिलियन की रकम, 30 जून को मौजूद RM33.01 मिलियन का लगभग 3.5% है।

दस्तावेज में बताया गया है कि Excel Force भविष्य के खर्चों के लिए अतिरिक्त संसाधन क्यों जुटाना चाहती है। जून और सितंबर के बीच RM26.66 मिलियन की कमी का विस्तृत कारण अब भी स्पष्ट नहीं है। भुगतान, प्राप्तियों और जमा या अल्पकालिक निवेश में हुए बदलावों का ब्योरा मिलने से शेयरधारकों को यह समझने में मदद मिलेगी कि नकदी का स्तर कैसे बदला।

प्लेसमेंट से जुटाई गई रकम कैसे खर्च होगी

Excel Force अधिकतम 60,987,800 नए शेयर जारी करने का प्रस्ताव कर रही है। 18 सेन प्रति शेयर के सांकेतिक मूल्य पर इन शेयरों से RM10,977,804 जुटेंगे, जिसे रकम के ब्योरे में RM10.978 मिलियन तक पूर्णांकित किया गया है। प्रस्ताव के शुरुआती विवरण में अधिकतम RM10.66 मिलियन जुटाने की बात कही गई थी; आधिकारिक घोषणा में RM10.98 मिलियन का अनुमान दिया गया है।

प्लेसमेंट के अनुमानित RM220,000 खर्च घटाने के बाद कंपनी को कार्यशील पूंजी के लिए करीब RM10.758 मिलियन मिलने की उम्मीद है। कंपनी प्लेसमेंट पूरा होने के 12 महीने के भीतर यह रकम खर्च करने की योजना बना रही है।

कार्यशील पूंजी के आवंटन में से RM8.606 मिलियन, यानी 80%, परिचालन खर्चों पर खर्च होंगे। इनमें कर्मचारियों की लागत, सॉफ्टवेयर लाइसेंस और सब्सक्रिप्शन, क्लाउड होस्टिंग, डेटा सेंटर शुल्क, सिस्टम रखरखाव और साइबर सुरक्षा खर्च शामिल हैं।

शेष RM2.152 मिलियन, यानी 20%, सामान्य और प्रशासनिक खर्चों पर खर्च होंगे। इनमें उपयोगिता बिल, किराया, पेशेवर सेवाओं की फीस और कार्यालय का रखरखाव शामिल है। जुटाई जाने वाली अंतिम रकम वास्तविक निर्गम मूल्य और जारी किए गए शेयरों की संख्या पर निर्भर करेगी।

2028 तक चलने वाली परियोजना से नकदी की जरूरत बढ़ी

Excel Force ने कहा कि उसे मई 2026 में एक नए ग्राहक से सिस्टम एप्लिकेशन विकास और कार्यान्वयन की परियोजना मिली। आधिकारिक दस्तावेज के अनुसार, यह काम 2028 तक जारी रहने की उम्मीद है और इसके विकास, कार्यान्वयन तथा डिलीवरी के लिए अधिक परिचालन संसाधनों की जरूरत होगी।

Goh ने RM49.65 मिलियन की ब्रोकरेज प्रबंधन समाधान परियोजना का भी जिक्र किया, जिसे 2028 के अंत तक पूरा किए जाने की उम्मीद है। कंपनी इस परियोजना के लिए कर्मचारियों और कंप्यूटर हार्डवेयर पर RM2.05 मिलियन खर्च करने की योजना बना रही है।

किसी अनुबंध का कुल मूल्य और उसे पूरा करने के लिए उपलब्ध नकदी अलग-अलग चीजें हैं। सॉफ्टवेयर आपूर्तिकर्ता को ग्राहक से पूरा भुगतान मिलने से पहले कर्मचारियों को वेतन देना, उपकरण खरीदना और सिस्टम का रखरखाव करना पड़ सकता है। इससे समझ आता है कि बड़े अनुबंध वाली कंपनी को भी कार्यशील पूंजी की जरूरत क्यों पड़ सकती है।

प्लेसमेंट घोषणा में Excel Force के निदेशक मंडल ने कहा कि उसने फंडिंग जरूरतों का आकलन किया है और जल्दी धन जुटाने के लिए इक्विटी जारी करना उपयुक्त माना है:

निदेशक मंडल का मानना है कि प्रस्तावित निजी प्लेसमेंट के जरिए पूंजी जुटाने से तत्काल आवश्यक फंडिंग मिलेगी।

कंपनी को उम्मीद है कि प्लेसमेंट 2027 की पहली तिमाही में पूरा हो जाएगा। नए शेयरों को सूचीबद्ध कराने और उनके कारोबार के लिए Bursa Securities की मंजूरी के साथ ही जरूरत पड़ने पर अन्य संबंधित अनुमोदन या सहमति भी आवश्यक होगी।

नए शेयरों से मौजूदा हिस्सेदारी के प्रतिशत में कमी आएगी

प्लेसमेंट घोषणा में बताई गई तारीख पर Excel Force के 609,878,375 जारी शेयर थे। प्रस्तावित अधिकतम संख्या में नए शेयर जारी करने पर कुल शेयर बढ़कर 670,866,175 हो जाएंगे, यानी करीब 10% की वृद्धि होगी।

जब तक मौजूदा निवेशक अतिरिक्त शेयर नहीं खरीदते, कंपनी का आकार बढ़ने पर उसमें उनकी हिस्सेदारी का प्रतिशत घट जाएगा। इसे डाइल्यूशन कहते हैं: उनके शेयरों की संख्या समान रह सकती है, जबकि कुल शेयरों में उनका हिस्सा कम हो जाता है।

दस्तावेज में दी गई तारीख पर Jeff Wang के 111,822,500 शेयर 18.34% हिस्सेदारी के बराबर थे। प्लेसमेंट के अनुमान के अनुसार यह हिस्सेदारी घटकर 16.67% रह जाएगी। Wong की प्रत्यक्ष हिस्सेदारी 7.23% से घटकर 6.58% और अप्रत्यक्ष हिस्सेदारी 6.77% से घटकर 6.16% हो जाएगी, बशर्ते अनुमान में शामिल शेयरों की संख्या न बदले।

Excel Force ने कहा कि अतिरिक्त शेयरों से होने वाले डाइल्यूशन को छोड़कर प्लेसमेंट का प्रति शेयर आय पर तत्काल कोई बड़ा असर पड़ने की उम्मीद नहीं है। प्रति शेयर आय बताती है कि कंपनी के मुनाफे में से हर शेयर के हिस्से में कितनी रकम आती है। मुनाफा पर्याप्त रूप से बढ़ने तक अधिक शेयर इस आंकड़े को घटा सकते हैं।

घोषणा के बाद भी स्वामित्व में बदलाव जारी

प्लेसमेंट की गणना तैयार होने के बाद से Excel Force का स्वामित्व लगातार बदल रहा है। Wong ने 5 अक्टूबर को Excel Force के 24.05 मिलियन शेयर बेचे। 8 अक्टूबर तक उनके पास सीधे तौर पर 38.57 मिलियन शेयर थे, जो 6.324% के बराबर हैं। Asia Internet Holdings Sdn Bhd के जरिए उनके पास लगभग 12 मिलियन शेयर अप्रत्यक्ष रूप से थे, जो 1.967% के बराबर हैं।

बाद की ये हिस्सेदारियां कुल मिलाकर करीब 8.29% हैं, जबकि प्लेसमेंट दस्तावेज की तारीख पर उनकी प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष हिस्सेदारी लगभग 14% थी। इसलिए दस्तावेज में डाइल्यूशन की गणना उस समय की हिस्सेदारी पर आधारित है, जबकि अक्टूबर के आंकड़े बाद में हुई शेयर बिक्री को दर्शाते हैं।

बोर्ड में हुए व्यापक फेरबदल के दौरान Excel Force में चार नए निदेशक शामिल हुए और तीन स्वतंत्र निदेशकों ने इस्तीफा दिया। Datuk Seri Farhash Wafa Salvador कार्यकारी अध्यक्ष हैं, जबकि Goh ने प्रबंध निदेशक का पद संभाला है।

ऑडिटर TGS TW PLT के इस्तीफे के बाद कंपनी ने अपना वित्तीय वर्ष समाप्त होने की तारीख भी बढ़ाकर दिसंबर 2026 कर दी। फंड जुटाने का प्रस्ताव, बोर्ड में बदलाव और रिपोर्टिंग कैलेंडर में फेरबदल कुछ ही समय के भीतर हुए हैं। ऐसे में नकदी में आए बदलावों का विस्तृत स्पष्टीकरण शेयरधारकों के लिए और अहम हो जाता है।

Wong की Zetrix AI शेयर बिक्री क्यों मायने रखती है

Excel Force में Wong की घटती हिस्सेदारी उनकी सूचीबद्ध कंपनियों में निवेश से बड़े पैमाने पर निकलने का हिस्सा है। Zetrix AI में, जहां वे प्रबंध निदेशक हैं, 8 अक्टूबर तक उनकी प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष हिस्सेदारी घटकर 8.245% रह गई थी। उन्होंने उसी दिन 46.88 मिलियन और शेयर 7.5 सेन प्रति शेयर के भाव पर बेचे, जिनका मूल्य करीब RM3.52 मिलियन था।

अगस्त के अंत में बिक्री शुरू होने से पहले Zetrix AI में Wong की हिस्सेदारी 2.33 अरब शेयर थी, जो घटकर 651.14 मिलियन शेयर रह गई। यह करीब 72% की गिरावट है। Wong ने कहा कि ये बिक्री स्वेच्छा से नहीं, बल्कि मजबूरी में की गईं। उन्होंने कथित मिलीभगत और शेयर कीमत में हेरफेर को लेकर कानूनी कार्रवाई करने की संभावना भी जताई।

मार्जिन फाइनेंसिंग से जुड़े अदालती दस्तावेजों में CGS International की मांग पूरी करने के लिए बार-बार और समय मांगे जाने का जिक्र है। मार्जिन ऋण में निवेशक शेयरों को गिरवी रखकर उधार लेता है। शेयरों का मूल्य घटने पर ऋणदाता अतिरिक्त नकदी या जमानत मांग सकता है और कमी बरकरार रहने पर गिरवी रखे शेयर बेच सकता है।

CGS International ने सितंबर 2022 में Wong को RM60 मिलियन की ऋण सुविधा दी थी, जिसे बाद में बढ़ाकर RM90 मिलियन कर दिया गया। Asia Internet Holdings की अलग से RM30 मिलियन की सुविधा थी। 18 सितंबर के मांग-पत्र में CGS International की ओर से काम कर रहे वकीलों ने कहा कि ब्याज समेत Wong पर RM50.9 मिलियन और Asia Internet Holdings पर RM22.83 मिलियन बकाया था।

नकदी पर दबाव और शेयरों में गिरावट की समयरेखा

Excel Force की नकदी में गिरावट के साथ Wong की शेयर हिस्सेदारियों पर दबाव बढ़ा। प्रमुख तारीखें दिखाती हैं कि वित्तीय स्थिति और स्वामित्व का परिदृश्य कितनी तेजी से बदला:

• मई 2026: Excel Force को सिस्टम एप्लिकेशन की एक परियोजना मिली, जिसके 2028 तक चलने की उम्मीद है।
• 16 जून: CGS International ने Wong के खाते और Asia Internet Holdings के खाते पर मार्जिन कॉल के बारे में उन्हें पत्र लिखा। इसके बाद अगले महीनों में समय-सीमा बढ़ाई गई।
• 30 जून: Excel Force ने नकदी और बैंक में जमा RM33.01 मिलियन की राशि दर्ज की।
• 26 अगस्त से 2 सितंबर: Zetrix AI के शेयर 66 सेन से गिरकर 22 सेन पर आ गए, यानी करीब दो-तिहाई की गिरावट।
• 18 सितंबर: CGS International के वकीलों ने Wong और Asia Internet Holdings से बकाया रकम चुकाने की मांग की। अदालत के आदेश के बाद Zetrix AI ने निर्धारित नकद लाभांश का भुगतान भी टाल दिया।
• 21 सितंबर: Excel Force की नकदी और बैंक में जमा राशि RM6.35 मिलियन थी।
• 28 सितंबर: दो बार स्थगित होने के बाद Zetrix AI के विलंबित लाभांश भुगतान की तारीख आई।
• 5 अक्टूबर: Zetrix AI के शेयर 6.5 सेन के निचले स्तर पर पहुंचे और Wong ने Excel Force के 24.05 मिलियन शेयर बेचे।
• 8 अक्टूबर: आगे की बिक्री के बाद Zetrix AI में Wong की कुल हिस्सेदारी घटकर 8.245% रह गई।

9 अक्टूबर को Zetrix AI का शेयर 8.5 सेन और Excel Force का शेयर 15 सेन पर बंद हुआ। Wong ने सितंबर में बिक्री केंद्र प्रणाली प्रदाता Cuscapi Bhd के लगभग 103.6 मिलियन शेयर भी बेचे, जिससे एक और सूचीबद्ध कंपनी में उनका निवेश घटा।

बॉन्ड की शर्त से दबाव का एक और बिंदु

Zetrix AI के RM2 अरब के इस्लामिक बॉन्ड में एक शर्त है कि Wong समूह के सबसे बड़े एकल शेयरधारक बने रहें। बॉन्ड की शर्त वह अनुबंधित नियम होता है जिसे कर्जदार मानने के लिए सहमत होता है। इसका उल्लंघन होने पर बॉन्डधारकों को वित्तपोषण की शर्तों के तहत अधिकार मिल सकते हैं, जिनमें कर्ज चुकाने की मांग भी शामिल हो सकती है।

Wong की हिस्सेदारी में तेज गिरावट के बाद MARC Ratings ने Zetrix AI की रेटिंग को MARCWatch Developing पर रखा। रेटिंग एजेंसी ने कहा कि इस स्वामित्व शर्त को पूरा करने के लिए उपलब्ध गुंजाइश घट गई है। तत्काल जोखिम अन्य शेयरधारकों की तुलना में उनकी स्थिति पर निर्भर करता है। शर्त के उल्लंघन का कोई फैसला नहीं दिया गया।

Zetrix AI के सरकारी सेवाओं के कारोबार पर भी दबाव रहा है। उसकी सहायक कंपनी MyEG को बकाया RM314 मिलियन की खबरों के बीच सड़क परिवहन विभाग के संग्रह एजेंट के रूप में काम करने से निलंबित कर दिया गया। इससे पहले बकाया रकम RM200 मिलियन से अधिक बताई गई थी।

30 जून, 2026 को कंपनी की बैलेंस शीट में RM3.73 अरब की विकास लागत और RM532.88 मिलियन की डिजिटल परिसंपत्तियां थीं। विकास लागत 2025 के अंत में RM2.85 अरब थी, जो छह महीनों में करीब 31% बढ़ी। इसी अवधि में डिजिटल परिसंपत्तियां RM376.61 मिलियन से बढ़ीं।

ये आंकड़े Zetrix AI की बैलेंस शीट से जुड़े हैं, जबकि Excel Force की फंडिंग की तत्काल मांग उसके अपने परिचालन खर्चों और परियोजनाओं की डिलीवरी के लिए है। Excel Force के शेयरधारकों के लिए अगला तय पड़ाव 2027 की पहली तिमाही में प्रस्तावित प्लेसमेंट का पूरा होना है, जो मंजूरियों पर निर्भर है। सबसे अहम अनसुलझा सवाल नकदी में आई RM26.66 मिलियन की कमी का विस्तृत स्पष्टीकरण है।

मुख्य बिंदु

• Excel Force की नकदी और बैंक में जमा राशि 30 जून से 21 सितंबर, 2026 के बीच RM26.66 मिलियन, यानी करीब 81%, घटी।
• बची हुई RM6.35 मिलियन में से RM5.20 मिलियन सुरक्षा प्रमाणन, उत्पाद विकास और बैंक ऋण के लिए निर्धारित थी।
• आधिकारिक प्लेसमेंट अनुमान के अनुसार करीब RM10.98 मिलियन जुटेंगे, जिसमें से RM10.758 मिलियन कार्यशील पूंजी के लिए रखे गए हैं।
• प्लेसमेंट से शेयरों की संख्या करीब 10% बढ़ेगी। मंजूरियां मिलने पर इसे 2027 की पहली तिमाही में पूरा किए जाने की उम्मीद है।
• आगे की बिक्री के बाद 8 अक्टूबर तक Wong की Excel Force में कुल हिस्सेदारी घटकर करीब 8.29% रह गई।
• Zetrix AI में Wong की घटती हिस्सेदारी से उस बॉन्ड की शर्त पूरी करने की गुंजाइश कम हुई है, जिसके तहत उन्हें सबसे बड़ा शेयरधारक बने रहना है।