चीन ने बाजार सुरक्षा उपायों को मजबूत करते हुए युआन के व्यापक इस्तेमाल और वित्तीय उदारीकरण की रूपरेखा पेश की

सुरक्षा को केंद्र में रखते हुए युआन की वैश्विक भूमिका का विस्तार

चीन की राज्य परिषद ने युआन के अंतरराष्ट्रीय इस्तेमाल का विस्तार करने, अधिक विदेशी वित्तीय संस्थानों और दीर्घकालिक निवेश को आकर्षित करने तथा स्वतंत्र चीनी नियंत्रण वाले युआन भुगतान तंत्र के विकास में तेजी लाने की योजनाएं पेश की हैं। इसी एजेंडे में बाजार को और खोलने के साथ विदेशों में मौजूद वित्तीय संपत्तियों और विदेशी मुद्रा भंडार की सुरक्षा को भी शामिल किया गया है।

पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना के गवर्नर पान गोंगशेंग ने 3 नवंबर 2026 को 14वीं नेशनल पीपुल्स कांग्रेस की स्थायी समिति के 25वें सत्र में वित्तीय कार्यों पर रिपोर्ट पेश की। विधायिका की वेबसाइट पर 5 नवंबर को प्रकाशित यह रिपोर्ट अक्टूबर 2025 से वित्तीय क्षेत्र में हुए काम की समीक्षा करती है और पांच प्राथमिकताएं तय करती है: मौद्रिक नीति, नियमन, अर्थव्यवस्था के लिए वित्तपोषण, वित्तीय सुधार और उदारीकरण तथा जोखिम प्रबंधन।

आंकड़े इन योजनाओं के पीछे की वित्तीय व्यवस्था का पैमाना दिखाते हैं। जून 2026 के अंत में वित्तीय संस्थानों के पास 560 ट्रिलियन युआन से अधिक की संपत्तियां थीं। सितंबर के अंत में विदेशी मुद्रा भंडार 3.4 ट्रिलियन डॉलर था। चीन के पास राष्ट्रीय मुद्राओं की अदला-बदली के लिए 32 प्रभावी द्विपक्षीय समझौते भी थे और उसने 42 युआन क्लियरिंग बैंकों को मंजूरी दी थी।

रिपोर्ट इन अंतरराष्ट्रीय महत्वाकांक्षाओं को घरेलू चिंताओं से जोड़ती है: उधारी की लागत कम रखना, शेयर और बॉन्ड बाजारों में व्यवस्थित स्थिति बनाए रखना, स्थानीय सरकार के वित्तपोषण साधनों से जुड़ा कर्ज संभालना और पात्र संपत्ति परियोजनाओं के लिए वित्तपोषण जारी रखना। इसकी केंद्रीय नीतिगत दिशा है, उन्हें सहारा देने वाली संस्थाओं और सुरक्षा उपायों को मजबूत करते हुए व्यापक वित्तीय संपर्कों को बढ़ावा देना।

युआन के व्यापक अंतरराष्ट्रीय इस्तेमाल का मतलब

राज्य परिषद चाहती है कि चीन के बाहर युआन की भूमिका बढ़े: कीमतें तय करने, भुगतान करने, निवेश के वित्तपोषण और आरक्षित मुद्रा के रूप में। ये आपस में जुड़े हुए, लेकिन अलग-अलग इस्तेमाल हैं। कोई कंपनी निर्यात अनुबंध की कीमत युआन में तय कर सकती है, युआन में भुगतान ले सकती है या कारखाने के वित्तपोषण के लिए युआन में उधार ले सकती है। कोई विदेशी केंद्रीय बैंक अपने भंडार में युआन परिसंपत्तियां रख सकता है।

रिपोर्ट में अपतटीय युआन बाजारों के विकास की भी बात है। इनसे आशय मुख्य भूमि चीन के बाहर युआन जमा, ऋण और वित्तीय उत्पादों के बाजारों से है। ऐसे बाजार कारोबारियों और निवेशकों को मुख्य भूमि की वित्तीय व्यवस्था के जरिए हर लेनदेन किए बिना मुद्रा हासिल करने और इस्तेमाल करने के अधिक तरीके देते हैं।

मुद्रा अदला-बदली समझौते और क्लियरिंग बैंक इस काम को व्यावहारिक आधार देते हैं। अदला-बदली समझौते के तहत भाग लेने वाले मौद्रिक प्राधिकरण तय शर्तों पर मुद्राओं का विनिमय कर सकते हैं। क्लियरिंग बैंक युआन लेनदेन की प्रक्रिया में मदद करते हैं। रिपोर्ट के मुताबिक, हांगकांग और तुर्किये उन जगहों में शामिल थे जहां युआन अदला-बदली कोष के नियमित इस्तेमाल के लिए व्यवस्थाओं को आगे बढ़ाया गया।

चीन की योजना सीमा-पार व्यापार, निवेश और वित्तपोषण के लिए विदेशी मुद्रा लेनदेन आसान बनाने की भी है। कारोबारियों के लिए व्यावहारिक उद्देश्य वैध व्यावसायिक गतिविधियों के लिए धन के लेनदेन को सरल करना है। रिपोर्ट इस लक्ष्य के साथ युआन की विनिमय दर को उचित और संतुलित स्तर पर व्यापक रूप से स्थिर रखने की प्रतिबद्धता भी जताती है।

भुगतान ढांचा उदारीकरण की रणनीति का हिस्सा

राज्य परिषद स्वतंत्र चीनी नियंत्रण वाले युआन सीमा-पार भुगतान तंत्र के निर्माण और विकास में तेजी लाने की बात करती है। भुगतान ढांचा संस्थानों, नियमों और प्रौद्योगिकी का वह नेटवर्क है जो बैंकों के बीच धन के हस्तांतरण और उसे निर्धारित प्राप्तकर्ता तक पहुंचाने में मदद करता है।

रिपोर्ट वित्तीय ढांचे के बेहतर प्रशासन और नियमों के साथ घरेलू तथा विदेशी प्रणालियों के बीच व्यवस्थित संपर्क का भी प्रस्ताव करती है। प्रणालियों को जोड़ने से लेनदेन आसान हो सकता है, जबकि इन संपर्कों को नियंत्रित करने वाले नियम तय करते हैं कि भुगतान कैसे संसाधित होंगे, जोखिम कैसे संभाले जाएंगे और जिम्मेदारियां किस तरह तय होंगी।

समीक्षा अवधि के दौरान हुई कई घटनाओं का इसमें उल्लेख है। संयुक्त अरब अमीरात के साथ सीमा-पार भुगतान संपर्क शुरू हुआ और सीमा-पार क्यूआर कोड भुगतान के एकीकृत गेटवे के कार्यों में सुधार किया गया। रिपोर्ट में डिजिटल युआन की स्थिति को नकदी से जमा धन की ओर बढ़ते हुए भी बताया गया है। आम तौर पर यह सवाल है कि डिजिटल युआन की होल्डिंग नकदी की तरह काम करती है या खाते में रखे धन की तरह; इस अंश में परिचालन बदलावों का विस्तृत ब्योरा नहीं दिया गया है।

अंतरराष्ट्रीय एजेंडे में वैश्विक वित्तीय प्रशासन सुधार में भागीदारी, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष के शंघाई केंद्र को समर्थन और चियांग माई पहल बहुपक्षीयकरण सहित व्यवस्थाओं के जरिए क्षेत्रीय वित्तीय सहयोग भी शामिल है। इनके साथ विदेशों में चीन के भंडार और अन्य वित्तीय संपत्तियों की रक्षा करने की स्पष्ट प्रतिबद्धता भी है।

शंघाई, हांगकांग और विदेशी संस्थानों की अलग-अलग भूमिकाएं

उदारीकरण की योजनाओं में शंघाई और हांगकांग को प्रमुख स्थान दिया गया है। रिपोर्ट शंघाई को अंतरराष्ट्रीय वित्तीय केंद्र बनाने की दिशा में स्थिर प्रगति की बात करती है और वहां अपतटीय वित्त के विकास के लिए कार्ययोजना जारी किए जाने का उल्लेख करती है।

हांगकांग को इससे जुड़ी, लेकिन अलग भूमिका दी गई है। राज्य परिषद शहर की पहली पंचवर्षीय योजना लागू करने और अंतरराष्ट्रीय वित्तीय केंद्र के रूप में उसकी स्थिति मजबूत करने में समर्थन का वादा करती है। रिपोर्ट में एक व्यापक वित्तीय व्यापार मंच को समर्थन देने, बॉन्ड कनेक्ट के दक्षिणमुखी चैनल को बेहतर बनाने और चीनी सरकारी बॉन्ड वायदा कारोबार को हांगकांग तक लाने के काम का भी उल्लेख है।

बॉन्ड कनेक्ट का दक्षिणमुखी चैनल पात्र मुख्य भूमि निवेशकों को हांगकांग के जरिए विदेशों में कारोबार किए जाने वाले बॉन्ड तक पहुंच देता है। सरकारी बॉन्ड वायदा बाजार सहभागियों को बॉन्ड कीमतों और ब्याज दरों में बदलाव से जुड़े जोखिम का प्रबंधन करने देता है। ये कदम निवेश तक पहुंच और उसके जोखिम प्रबंधन के साधनों, दोनों से जुड़े हैं।

विदेशी संस्थान भी योजना का हिस्सा हैं। समीक्षा अवधि में पांच विदेशी बैंकिंग और बीमा संस्थानों को काम शुरू करने की मंजूरी मिली और सिटीकॉर्प सिक्योरिटीज (चाइना) की स्थापना को स्वीकृति दी गई। रिपोर्ट में वीज़ा की बैंक कार्ड क्लियरिंग संस्था को प्रारंभिक मंजूरी दिए जाने का भी उल्लेख है। इसमें अधिक विदेशी संस्थानों और दीर्घकालिक पूंजी को आकर्षित करने के साथ पात्र विदेशी जारीकर्ताओं के लिए चीन में युआन बॉन्ड बेचना आसान बनाने की बात है। ऐसे बॉन्ड को आम तौर पर पांडा बॉन्ड कहा जाता है।

मौद्रिक समर्थन जारी, लेकिन दरों में बदलाव का नया समय तय नहीं

राज्य परिषद का कहना है कि चीन को मध्यम रूप से उदार मौद्रिक नीति जारी रखनी चाहिए और पर्याप्त तरलता बनाए रखने के लिए कई साधनों का इस्तेमाल करना चाहिए। तरलता से आशय उस धन से है जिसका बैंक और बाजार के अन्य सहभागी भुगतान करने, ऋण देने या निकासी की मांग पूरी करने के लिए आसानी से इस्तेमाल कर सकते हैं।

नीति का लक्ष्य मुद्रा आपूर्ति और समग्र वित्तपोषण की वृद्धि को अनुमानित आर्थिक वृद्धि तथा सामान्य मूल्य स्तर के अनुरूप रखना है। समग्र वित्तपोषण, जिसे सामाजिक वित्तपोषण भी कहते हैं, उन निधियों का व्यापक पैमाना है जो बैंक ऋण, बॉन्ड और शेयर जारी करने जैसे माध्यमों से अर्थव्यवस्था तक पहुंचती हैं।

सितंबर 2026 के अंत में बकाया समग्र वित्तपोषण एक साल पहले की तुलना में 7.1% अधिक था, जबकि व्यापक मुद्रा आपूर्ति 7.2% बढ़ी। सितंबर में नए जारी कारोबारी ऋणों पर भारित औसत ब्याज दर 2.96% थी और नए व्यक्तिगत आवास ऋणों पर संबंधित दर 3.05% थी। रिपोर्ट के अनुसार प्रमुख ब्याज दरें ऐतिहासिक रूप से निचले स्तर पर हैं।

अगले कदमों में ब्याज दर प्रबंधन और निगरानी बेहतर करना, मध्यस्थ वित्तपोषण शुल्क घटाना और मौद्रिक नीति ढांचे का आकलन जारी रखना शामिल है। भविष्य में दरों में बदलाव, आरक्षित निधि की अनिवार्य दर में बदलाव या भुगतान प्रणाली के विस्तार के लिए कोई तारीख या राशि नहीं दी गई है। दस्तावेज विशिष्ट कदमों का कैलेंडर तय करने के बजाय नीतिगत दिशा पेश करता है।

वित्तपोषण के आंकड़ों में प्रौद्योगिकी और कारोबार पर जोर

अक्टूबर 2025 से सितंबर 2026 के दौरान चीन में नया समग्र वित्तपोषण 33 ट्रिलियन युआन रहा। इस अवधि में शंघाई और शेनझेन के ए-शेयर बाजारों में 88 कंपनियों ने आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) पूरे किए और 247.2 अरब युआन जुटाए। इनमें करीब 10 में से नौ को उच्च-प्रौद्योगिकी उद्यमों के रूप में वर्गीकृत किया गया।

पहले से सूचीबद्ध कंपनियों ने पुनर्वित्तपोषण के जरिए 776.9 अरब युआन और जुटाए, जो इन आईपीओ से जुटाई गई राशि के तीन गुने से अधिक था। दोनों श्रेणियों से कुल मिलाकर करीब 1.02 ट्रिलियन युआन आया। यह तुलना दिखाती है कि रिपोर्ट में दर्ज इक्विटी वित्तपोषण का कितना बड़ा हिस्सा पहले से सूचीबद्ध कंपनियों को मिला।

बॉन्ड बाजार के प्रौद्योगिकी खंड ने मई 2025 में अपनी स्थापना के बाद से कुल 3.3 ट्रिलियन युआन के प्रौद्योगिकी नवाचार बॉन्ड जारी किए थे। सरकार के वित्तपोषण के पांच प्राथमिकता क्षेत्रों के तहत आने वाले ऋण सितंबर 2026 के अंत में एक साल पहले की तुलना में 10.1% बढ़े। इन क्षेत्रों में प्रौद्योगिकी, हरित विकास, समावेशी वित्त, पेंशन और डिजिटल वित्त शामिल हैं।

रिपोर्ट में प्रौद्योगिकी नवाचार, छोटे कारोबारों और बुनियादी ढांचे के लिए आगे समर्थन देने के साथ प्रौद्योगिकी बीमा और लीजिंग बढ़ाने की बात है। कारोबारियों के बकाया भुगतान को भी वित्तपोषण की समस्या बताया गया है: अधिकारियों ने बकाया चुकाने के लिए तरलता सहायता साधन बनाया और पर्याप्त धन वाली बड़ी कंपनियों पर लंबित बिल चुकाने का दबाव डाला। छोटे आपूर्तिकर्ता के लिए बकाया भुगतान मिलना नए ऋण जितना ही अहम हो सकता है।

बाजार समर्थन और वित्तीय बफर साथ-साथ

प्रमुख वित्तीय संस्थानों में हिस्सेदारी रखने वाली सरकारी निवेश कंपनी सेंट्रल हुइजिन को बाजार स्थिरीकरण कोष जैसी भूमिका निभाने के लिए समर्थन दिया जाएगा। इस प्रस्ताव के साथ उन स्रोतों, चैनलों और तरीकों का विस्तार करने की योजना भी है जिनके जरिए मध्यम और दीर्घकालिक धन पूंजी बाजारों में आता है।

रिपोर्ट में पूंजी बाजारों को समर्थन देने वाले मौद्रिक नीति साधनों का इस्तेमाल जारी रखने और शेयर, बॉन्ड तथा विदेशी मुद्रा बाजारों में स्थिर स्थिति बनाए रखने की बात है। समीक्षा अवधि में अधिकारियों ने सामाजिक सुरक्षा कोषों, प्रतिभूति निवेश कोष संस्थानों और बीमा कंपनियों की भागीदारी को प्रोत्साहित किया तथा गैर-बैंक संस्थानों को बड़े पैमाने पर निकासी की मांग पूरी करने में मदद के लिए तरलता सहायता स्थापित की।

सितंबर के अंत में वाणिज्यिक बैंकों का पूंजी पर्याप्तता अनुपात 15.4% और खराब ऋण अनुपात 1.5% था। पूंजी पर्याप्तता बैंक की संपत्तियों से जुड़े जोखिमों के मुकाबले उपलब्ध सुरक्षा को मापती है; खराब ऋण अनुपात बताता है कि कुल ऋणों में से कितना हिस्सा समस्याग्रस्त माना जाता है। बीमा कंपनियों का समग्र शोधन-क्षमता पर्याप्तता अनुपात 177.7% था, जबकि प्रतिभूति कंपनियों के लिए औसत जोखिम कवरेज अनुपात 294.9% और वायदा कारोबार कंपनियों के लिए 201.6% था।

रिपोर्ट के अनुसार 10 साल में परिपक्व होने वाले चीनी सरकारी बॉन्ड की प्रतिफल दर करीब 1.65% रही। अक्टूबर 2025 से सितंबर 2026 के बीच अमेरिकी डॉलर के मुकाबले युआन करीब 5.8% मजबूत हुआ। ये आंकड़े उदारीकरण के अगले चरण को उस दौर के संदर्भ में रखते हैं जिसे सरकार ने मोटे तौर पर स्थिर वित्तीय बाजार स्थितियों वाला बताया है।

संपत्ति क्षेत्र और स्थानीय वित्तपोषण ऋण अब भी बड़ी चुनौतियां

चीन संपत्ति क्षेत्र के वित्तपोषण के लिए अपनी श्वेतसूची व्यवस्था को नियमित व्यवस्था के रूप में जारी रखने की योजना बना रहा है। इस व्यवस्था के तहत स्थानीय अधिकारियों और वित्तीय संस्थानों के बीच समन्वय से पात्र संपत्ति परियोजनाओं को वित्तपोषण समर्थन के लिए चुना जाता है। रिपोर्ट के अनुसार, वाणिज्यिक बैंकों ने इस व्यवस्था के तहत कुल 8.4 ट्रिलियन युआन से अधिक के ऋण मंजूर किए थे।

राज्य परिषद का कहना है कि यह व्यवस्था उचित वित्तपोषण जरूरतों को पूरा करे। रिपोर्ट में व्यावसायिक परिसरों की खरीद के लिए ऋणों पर न्यूनतम डाउन पेमेंट घटाने और आवासीय गृह ऋणों पर ब्याज सब्सिडी देने के कदमों का भी उल्लेख है। डेवलपरों और खरीदारों के लिए वित्तपोषण की शर्तें तय करती हैं कि परियोजनाएं जारी रह सकती हैं या नहीं और उधारी की लागत कितनी होगी।

स्थानीय सरकार के वित्तपोषण साधन भी ध्यान का एक प्रमुख क्षेत्र हैं। इन संस्थाओं का इस्तेमाल स्थानीय परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए किया गया है। रिपोर्ट के अनुसार, देशभर में ऐसे शेष साधनों की संख्या सितंबर 2026 के अंत तक मार्च 2023 के अंत के मुकाबले 92% कम हो गई। बकाया परिचालन वित्तीय ऋण जून 2026 के अंत तक मार्च 2023 के उसी संदर्भ समय की तुलना में 79% घट गया।

अगला काम यह है कि वित्तपोषण साधन का दर्जा छोड़ने के बाद इन्हें व्यावसायिक शर्तों पर काम करने वाले कारोबारों में बदलने में मदद दी जाए। अधिकारी प्राथमिकता वाले क्षेत्रों और संस्थानों में जोखिमों से निपटने का काम भी जारी रखने की योजना बना रहे हैं। रिपोर्ट में झोंगबांग बैंक का अधिग्रहण करने और छोटे वित्तीय संस्थानों के जोखिमों से निपटने के लिए अलग-अलग प्रांतों के अनुरूप योजनाएं अपनाने का उल्लेख है।

आसान पहुंच के साथ कड़ी निगरानी

राज्य परिषद वित्तीय संस्थानों, उत्पादों और सीमा-पार गतिविधियों की कड़ी निगरानी के साथ उदारीकरण के एजेंडे को आगे बढ़ा रही है। समीक्षा अवधि में नियामकों ने संबंधित पक्षों के लेनदेन, बड़े निवेश और ऋण देने पर निगरानी मजबूत की तथा वित्तीय धोखाधड़ी, बाजार में हेरफेर और अवैध वित्तीय गतिविधियों के खिलाफ कार्रवाई की।

अगले चरण में जोखिमों का प्रबंधन करते हुए वित्तीय प्रशासन और सेवाओं में कृत्रिम बुद्धिमत्ता के इस्तेमाल की संभावनाएं तलाशना शामिल है। उपभोक्ता संरक्षण, केंद्र और स्थानीय अधिकारियों के बीच समन्वय तथा अंतरराष्ट्रीय धन-शोधन निरोधक आकलन पर आगे काम करना भी प्राथमिकताओं में शामिल है।

इस प्रयास में कानून भी अहम है। रिपोर्ट के अनुसार, वित्तीय कानून का मसौदा और पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना कानून में संशोधन का मसौदा विधायिका की स्थायी समिति के समक्ष पेश किया गया था। बैंकिंग पर्यवेक्षण कानून में संशोधनों की दूसरी समीक्षा पूरी हो गई थी, जबकि वित्तीय स्थिरता कानून बनाने और बैंकिंग, बीमा, विदेशी मुद्रा तथा प्रतिभूति से जुड़े कानूनों में संशोधन पर काम जारी था।

विदेशी संस्थानों और घरेलू कारोबारों के लिए यह नीतिगत पैकेज व्यापक पहुंच को अधिक विस्तृत निगरानी से जोड़ता है। निवेश और भुगतान के आसान चैनलों को ऐसी रूपरेखा के तहत आगे बढ़ाया जा रहा है जिसमें वित्तीय सुरक्षा, उपभोक्ता संरक्षण और नियमों का प्रवर्तन भी प्राथमिकता में हैं।

नीतिगत एजेंडे की तारीखें

रिपोर्ट में पहले ही उठाए गए कदमों, अलग-अलग समय के वित्तीय आंकड़ों और अगले चरण के प्रस्तावों को शामिल किया गया है। इसके मुख्य पड़ाव हैं:

• मई 2025: बॉन्ड बाजार का प्रौद्योगिकी खंड बनाया गया।
• अक्टूबर 2025 से सितंबर 2026: नया समग्र वित्तपोषण 33 ट्रिलियन युआन रहा और डॉलर के मुकाबले युआन करीब 5.8% मजबूत हुआ।
• जून 2026 का अंत: वित्तीय संस्थानों के पास 560 ट्रिलियन युआन से अधिक की संपत्तियां थीं।
• सितंबर 2026 का अंत: विदेशी मुद्रा भंडार 3.4 ट्रिलियन डॉलर था और वाणिज्यिक बैंकों का खराब ऋण अनुपात 1.5% था।
• 3 नवंबर 2026: पान गोंगशेंग ने विधायिका की स्थायी समिति के समक्ष राज्य परिषद की रिपोर्ट पेश की।
• 5 नवंबर 2026: विधायिका ने रिपोर्ट प्रकाशित की।

अगले चरण में अंतरराष्ट्रीय विस्तार और घरेलू सुधार, दोनों पर काम होगा। युआन में अधिक लेनदेन, विदेशी भागीदारी और बाजारों के बीच संपर्क बढ़ाने की योजनाओं के साथ संपत्ति वित्तपोषण, स्थानीय ऋण पुनर्गठन और बाजार स्थिरता को समर्थन देना भी जारी रहेगा।

मुख्य बिंदु

• चीन युआन के व्यापक अंतरराष्ट्रीय इस्तेमाल और स्वतंत्र चीनी नियंत्रण वाले भुगतान ढांचे के तेज विकास की योजना बना रहा है।
• राज्य परिषद शंघाई और हांगकांग में आगे वित्तीय उदारीकरण तथा विदेशी संस्थानों और दीर्घकालिक निवेशकों की अधिक भागीदारी का समर्थन करती है।
• मध्यम रूप से उदार मौद्रिक नीति जारी रहेगी, जिसमें तरलता, वित्तपोषण लागत और विनिमय दर की स्थिरता पर जोर होगा।
• सेंट्रल हुइजिन को बाजार स्थिरीकरण कोष जैसी भूमिका निभानी है।
• संपत्ति क्षेत्र का वित्तपोषण, स्थानीय वित्तपोषण साधनों का रूपांतरण और वित्तीय संस्थानों के जोखिम घरेलू प्राथमिकताओं में प्रमुख बने हुए हैं।
• सितंबर 2026 के अंत में विदेशी मुद्रा भंडार 3.4 ट्रिलियन डॉलर था।