रिकॉर्ड कमाई के पीछे बढ़ती असमानता
चीन की सूचीबद्ध कंपनियों ने 2026 के पहले नौ महीनों में करीब 5.1 ट्रिलियन युआन का मुनाफा कमाया, फिर भी व्यापक ए शेयर गणना में आधे से अधिक कंपनियों की कमाई घटी। कुल मुनाफे में करीब एक-तिहाई योगदान बैंकों का रहा, जबकि कृत्रिम बुद्धिमत्ता के बुनियादी ढांचे की मांग से इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनियों ने सबसे तेज वृद्धि दर्ज करने वाली कंपनियों में जगह बनाई।
विषय-सूची
- रिकॉर्ड कमाई के पीछे बढ़ती असमानता
- कुल मुनाफा बढ़ने के साथ कमाई में गिरावट कैसे संभव है
- मुनाफे की सबसे बड़ी नींव बैंक
- एआई की मांग हार्डवेयर आपूर्ति शृंखला में फैल रही है
- प्रौद्योगिकी बोर्डों में तेज वृद्धि, लेकिन लाभ शीर्ष कंपनियों में केंद्रित
- शेनझेन की रिकवरी बैटरियों, धातुओं और निर्यात तक पहुंची
- नकदी सृजन और निवेश प्रगति के एक और पैमाने
- तीसरी तिमाही में व्यापक दबाव दिखा
- मांग से वृद्धि को सहारा, निवेश का अगला चक्र आकार ले रहा
- मुख्य बिंदु
5,571 कंपनियों की व्यापक गणना के अनुसार, उनका राजस्व 56.66 ट्रिलियन युआन और मूल कंपनी के शेयरधारकों को मिलने वाला शुद्ध मुनाफा 5.10 ट्रिलियन युआन रहा। तुलनीय आधार पर ये आंकड़े क्रमशः 5.6% और 8.5% अधिक थे। शेयरधारकों को मिलने वाले मुनाफे का अर्थ है सहायक कंपनियों में अन्य निवेशकों की हिस्सेदारी का हिसाब लगाने के बाद सूचीबद्ध कंपनी के मालिकों के हिस्से में आने वाली कमाई।
चीन प्रतिभूति नियामक आयोग के नाम से दिए गए आंकड़ों में शंघाई और शेनझेन में सूचीबद्ध उन 5,224 कंपनियों को शामिल किया गया जिन्होंने 31 अक्टूबर तक नतीजे घोषित किए थे। इन कंपनियों ने 56.6 ट्रिलियन युआन का राजस्व दर्ज किया, जो 5.8% अधिक था, और 5.1 ट्रिलियन युआन का मुनाफा कमाया, जो 8.5% अधिक था। राजस्व और मुनाफे के कुल आंकड़ों के साथ उनकी वृद्धि दर को 2022 के बाद का सर्वोच्च स्तर बताया गया।
इसलिए व्यापक गणना में राजस्व वृद्धि 5.6% है, जबकि नियामक के आंकड़ों में यह 5.8% है। व्यापक गणना में 347 और कंपनियां शामिल हैं। कंपनियों की संख्या और राजस्व वृद्धि दर में अंतर का कारण स्पष्ट नहीं किया गया। दोनों आंकड़ों को उनके अपने दायरे के संदर्भ में समझना चाहिए।
दोनों गणनाओं से एक ही केंद्रीय तस्वीर सामने आती है: कुल कमाई बढ़ी, लेकिन इसका लाभ समान रूप से नहीं बंटा। बड़ी वित्तीय संस्थाओं ने कुल आंकड़े को सहारा दिया, जबकि चुनिंदा प्रौद्योगिकी विनिर्माताओं ने पारंपरिक उद्योगों से जुड़ी कई कंपनियों की तुलना में कहीं तेज वृद्धि दर्ज की।
कुल मुनाफा बढ़ने के साथ कमाई में गिरावट कैसे संभव है
व्यापक गणना में शामिल 5,571 कंपनियों में से 2,926 ने एक साल पहले की तुलना में मुनाफे में गिरावट दर्ज की। यह समूह का 52.51% था। मुनाफे की वृद्धि दर का माध्यक माइनस 4.13% रहा। माध्यक वह कंपनी है जो सभी कंपनियों को क्रम में रखने पर बीच में आती है। सबसे ज्यादा कमाई करने वाली कंपनियों से आगे के प्रदर्शन को समझने का यह एक उपयोगी तरीका है।
कई छोटी कंपनियों की कमाई घटने के बावजूद बड़ी कंपनियां कुल मुनाफे को बढ़ा सकती हैं। व्यापक गणना में सबसे ज्यादा मुनाफा कमाने वाली 11 कंपनियों का कुल कमाई में करीब 35.31% योगदान था। उनका वित्तीय भार यह समझाने में मदद करता है कि बाजार का कुल आंकड़ा और बीच की कंपनी का अनुभव अलग-अलग दिशाओं में क्यों रहे।
नियामक के आंकड़ों के अनुसार, शंघाई और शेनझेन की 73% कंपनियां मुनाफे में रहीं। मुनाफे में होना और मुनाफे की वृद्धि, दो अलग सवालों के जवाब देते हैं: कोई कंपनी पैसा कमाती रह सकती है, भले ही उसकी कमाई एक साल पहले से कम हो।
शेनझेन इसका ठोस उदाहरण है। वहां की 2,904 कंपनियों में से 2,059 मुनाफे में थीं, यानी करीब 71%, जबकि 1,349 कंपनियों, लगभग 46%, ने अपना मुनाफा बढ़ाया। पैसा कमाना आम रहा; कमाई बढ़ाने वाली कंपनियां कम थीं।
मुनाफे की सबसे बड़ी नींव बैंक
चीन के 42 सूचीबद्ध बैंकों ने पहले नौ महीनों में शेयरधारकों को मिलने वाला 1.75 ट्रिलियन युआन मुनाफा कमाया, जो 4.2% अधिक था। व्यापक बाजार गणना के कुल मुनाफे में उनका योगदान 34.27% रहा, यानी हर तीन युआन में करीब एक युआन।
बैंकों और बैंकिंग के अलावा अन्य वित्तीय कंपनियों का कुल योगदान मिलाकर कुल कमाई का करीब 44.54% था। इस संकेंद्रण के कारण वित्तीय संस्थाओं का मुख्य नतीजे पर बड़ा प्रभाव रहता है, भले ही उनकी वृद्धि औद्योगिक और प्रौद्योगिकी कंपनियों से धीमी हो।
बैंकों और अन्य वित्तीय कंपनियों को छोड़कर मुनाफा 17.9% बढ़ा, जबकि पूरे बाजार में यह वृद्धि 8.5% थी। इस तरह वित्तीय क्षेत्र से बाहर के व्यवसायों की कुल वृद्धि तेज रही, हालांकि कंपनियों और उद्योगों के नतीजों में काफी अंतर था।
कमाई के ये आंकड़े बीजिंग की सितंबर में घोषित उस योजना के बाद आए हैं, जिसके तहत आठ सरकारी बैंकों और बीमा कंपनियों में 360 बिलियन युआन की नियोजित पूंजी डालने की बात कही गई थी। इस कार्यक्रम का उद्देश्य उनकी वित्तीय स्थिति मजबूत करना और कर्ज देने में मदद करना था। किसी निवेशक की ओर से दी गई पूंजी संस्था के वित्तपोषण आधार को मजबूत करती है; परिचालन मुनाफा वह रकम है जो संस्था अपने कारोबार से कमाती है।
एआई की मांग हार्डवेयर आपूर्ति शृंखला में फैल रही है
व्यापक बाजार गणना में इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनियों का शेयरधारकों को मिलने वाला मुनाफा 178.40% बढ़ा। इलेक्ट्रॉनिक्स और दूरसंचार कंपनियों ने मिलकर बाजार के कुल मुनाफे में 12.25% योगदान दिया। इससे डिजिटल बुनियादी ढांचा बनाने वाले व्यवसाय वित्तीय क्षेत्र के साथ कमाई की तस्वीर का अहम हिस्सा बन गए।
मेमोरी, ऑप्टिकल संचार, सेमीकंडक्टर और प्रिंटेड सर्किट बोर्ड की मांग खास तौर पर मजबूत रही। एक ही कंप्यूटिंग सिस्टम में ये उत्पाद अलग-अलग काम करते हैं: मेमोरी डेटा रखती है, चिप उसे प्रोसेस करती है, ऑप्टिकल कनेक्शन उसे तेजी से भेजते हैं और सर्किट बोर्ड विभिन्न घटकों को जोड़ते हैं।
कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षेत्र का मुनाफा 281.0% बढ़ा और इसकी वृद्धि दर पहली छमाही की तुलना में 14.5 प्रतिशत अंक तेज हुई। रोबोटिक्स कंपनियों का मुनाफा 94.8% बढ़ा, जबकि स्मार्ट पहनने योग्य उपकरण बनाने वाली कंपनियों ने 63.2% वृद्धि दर्ज की।
शेनझेन के आंकड़े दिखाते हैं कि मांग कई उद्योगों तक पहुंची। इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनियों का मुनाफा 77.89%, दूरसंचार कंपनियों का 60.85% और कंप्यूटर उद्योग का 45.10% बढ़ा। एआई सर्वर, लिक्विड कूलिंग सिस्टम और किराये पर उपलब्ध कंप्यूटिंग क्षमता के ऑर्डर से कंप्यूटर हार्डवेयर एकीकरण और आपूर्ति करने वाले कारोबारों को सहारा मिला।
तेज डेटा संचार के लिए विद्युत संकेतों को प्रकाश में बदलने वाले घटक बनाने वाली ऑप्टिकल मॉड्यूल कंपनियों के ऑर्डर 2027 तक के लिए थे। व्यापक बाजार, शेनझेन और अलग-अलग बोर्डों के आंकड़े कंपनियों के अलग-अलग समूहों को दिखाते हैं, जिससे एक ही निवेश चक्र की कई तस्वीरें सामने आती हैं।
प्रौद्योगिकी बोर्डों में तेज वृद्धि, लेकिन लाभ शीर्ष कंपनियों में केंद्रित
शंघाई के स्टार मार्केट में मुनाफा 474.6% बढ़ा, जबकि शेनझेन के चाइनएक्स्ट बोर्ड में मुनाफे की वृद्धि 22.73% रही। चाइनएक्स्ट की 1,411 कंपनियों ने पहले नौ महीनों में 4.02 ट्रिलियन युआन का राजस्व और 302.413 बिलियन युआन का मुनाफा कमाया।
चाइनएक्स्ट की कुल वृद्धि को उसकी सबसे बड़ी कंपनियों से काफी सहारा मिला। बाजार मूल्य के लिहाज से शीर्ष 100 कंपनियों ने 225.827 बिलियन युआन कमाए, जो बोर्ड के कुल मुनाफे का 74.67% था। उनकी संयुक्त कमाई 38.37% बढ़ी। पूरे बोर्ड में 69.03% कंपनियां मुनाफे में थीं और 45.50% ने मुनाफा बढ़ाया।
चाइनएक्स्ट में इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनियों का मुनाफा 134.65%, दूरसंचार कंपनियों का 79.12% और कंप्यूटर उद्योग का 256.17% बढ़ा। झोंगजी इनोलाइट, इऑप्टोलिंक और दापू माइक्रो ने असाधारण लाभ और हानि को छोड़कर मुनाफे में क्रमशः 212.12%, 76.79% और 665.51% वृद्धि दर्ज की।
इस समायोजित आंकड़े में सामान्य, नियमित कारोबार से बाहर मानी जाने वाली मदें हटा दी जाती हैं। इससे पाठकों को असाधारण मदों के कम प्रभाव के साथ परिचालन प्रदर्शन समझने में मदद मिलती है। पूरे चाइनएक्स्ट में समायोजित मुनाफा 28.30% बढ़ा, जो मुख्य मुनाफा आंकड़े की 22.73% वृद्धि से तेज था।
शेनझेन की रिकवरी बैटरियों, धातुओं और निर्यात तक पहुंची
शेनझेन की 2,904 कंपनियों ने 17.49 ट्रिलियन युआन का राजस्व दर्ज किया, जो 10.62% अधिक था। शेयरधारकों को मिलने वाला मुनाफा 1.075067 ट्रिलियन युआन रहा, जो 19.27% अधिक था। इनमें से 433 कंपनियों का मुनाफा कम से कम दोगुना हुआ और 51 कंपनियों ने दस गुने से अधिक वृद्धि दर्ज की। बेहतर प्रदर्शन करने वाली कंपनियां मुख्य रूप से मेमोरी, ऑप्टिकल मॉड्यूल, लिथियम बैटरी सामग्री और तांबा व एल्युमीनियम प्रगलन क्षेत्रों में केंद्रित थीं।
लौह और इस्पात के अलावा अन्य धातु कारोबारों का मुनाफा 185.53% बढ़ा। शेनझेन की 61 बैटरी कंपनियों ने 100.111 बिलियन युआन का मुनाफा कमाया, जो 51.51% अधिक था। वाहनों की बैटरियों के साथ ऊर्जा भंडारण भी मांग का स्रोत बना।
सीएटीएल ने 442.137 बिलियन युआन का राजस्व दर्ज किया, जो 56.19% अधिक था। शेयरधारकों को मिलने वाला मुनाफा 64.530 बिलियन युआन रहा, जो 31.60% अधिक था। इन दोनों मुनाफा आंकड़ों के आधार पर, उसका मुनाफा शेनझेन के बैटरी उद्योग के कुल मुनाफे का करीब 64.5% था।
बीवाईडी ने पहले नौ महीनों में 3.13 मिलियन से अधिक वाहन बेचे, जिनमें 1.34 मिलियन विदेशों में बिके। विदेशों में बिक्री 91% बढ़ी। इन आंकड़ों के अनुसार, उसकी कुल बिक्री में विदेशों का हिस्सा करीब दो-पांचवां था। तीसरी तिमाही में उसका मुनाफा एक साल पहले की तुलना में 28.08% बढ़कर 10.020 बिलियन युआन हो गया।
शेनझेन में औद्योगिक सुधार मशीनरी क्षेत्र तक भी पहुंचा। स्वचालन उपकरण कंपनियों का संयुक्त मुनाफा 26.76% बढ़ा, जबकि विशेष उपकरण बनाने वाली कंपनियों ने 22.27% वृद्धि दर्ज की। शहर के 31 प्रमुख उद्योग समूहों में से 28 मुनाफे में रहे और 18 ने मुनाफा बढ़ाया।
नकदी सृजन और निवेश प्रगति के एक और पैमाने
शेनझेन की बैंकिंग, अन्य वित्तीय और संपत्ति कंपनियों को छोड़कर बाकी 2,824 कंपनियों ने 953.326 बिलियन युआन का मुनाफा कमाया, जो 17.64% अधिक था। उनका परिचालन नकदी प्रवाह 977.047 बिलियन युआन रहा, यानी मुनाफे का करीब 1.02 गुना। परिचालन नकदी प्रवाह रोजमर्रा के कारोबार से पैदा हुई नकदी को मापता है, इसलिए यह लेखांकन मुनाफे के साथ देखने के लिए उपयोगी आंकड़ा है।
इन कंपनियों का संयुक्त सकल लाभ मार्जिन 0.30 प्रतिशत अंक बढ़कर 19.14% हो गया। सकल मार्जिन बिक्री का वह हिस्सा है जो वस्तुओं के उत्पादन या सेवाएं देने की प्रत्यक्ष लागत घटाने के बाद बचता है, लेकिन अन्य खर्च घटाने से पहले।
कमाई में सुधार के साथ निवेश भी जारी रहा। शेनझेन की कंपनियों ने अनुसंधान और विकास पर 551.399 बिलियन युआन खर्च किए, जो 5.74% अधिक था। चाइनएक्स्ट में अनुसंधान खर्च 13.59% बढ़कर 169.707 बिलियन युआन रहा और दीर्घकालिक परिसंपत्तियों में निवेश 24.98% बढ़कर 348.267 बिलियन युआन हो गया।
चाइनएक्स्ट की इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनियों ने दीर्घकालिक परिसंपत्तियों में निवेश 70.13% बढ़ाया, जबकि दूरसंचार कंपनियों ने इसे 58.23% बढ़ाया। ये खर्च दिखाते हैं कि कंप्यूटिंग और संचार हार्डवेयर की मांग बढ़ने के साथ कंपनियां कारखानों, उपकरणों और अन्य टिकाऊ परिसंपत्तियों में पूंजी लगा रही हैं।
तीसरी तिमाही में व्यापक दबाव दिखा
दूसरी तिमाही की तुलना में व्यापक बाजार के तीसरी तिमाही के नतीजे कमजोर रहे। अलग-अलग कंपनियों में मुनाफे का औसत बदलाव माइनस 23.09% और माध्यक माइनस 11.76% रहा। कुल 3,190 कंपनियों ने तिमाही मुनाफे में गिरावट दर्ज की, जो 5,571 कंपनियों का करीब 57.3% था।
ये आंकड़े बाजार के कुल मुनाफे में प्रतिशत बदलाव के बजाय कंपनियों के बीच हुए बदलाव को दर्शाते हैं। फिर भी इनसे पता चलता है कि सुस्ती कुछ ही कारोबारों तक सीमित नहीं रही।
बिजली उपकरण, खाद्य और पेय पदार्थ, बुनियादी रसायन तथा दवा और जैव प्रौद्योगिकी क्षेत्रों में मुनाफे की माध्यक वृद्धि दर छमाही चरण में सकारात्मक थी, लेकिन तीसरी तिमाही के नतीजों में नकारात्मक हो गई। इस्पात, घरेलू उपकरण, निर्माण, कृषि और रक्षा उद्योगों पर भी दबाव रहा।
कुछ छोटे समूहों में फिर भी वृद्धि हुई। चाइनएक्स्ट की बिजली उपकरण कंपनियों का राजस्व पहले नौ महीनों में 37.96% और मुनाफा 19.67% बढ़ा। वहां की दवा और जैव प्रौद्योगिकी कंपनियों का मुनाफा 1.46% बढ़ा, जबकि रासायनिक दवा कारोबारों ने 84.38% वृद्धि दर्ज की। विदेशों में नवोन्मेषी दवाओं के लाइसेंस समझौतों से उन्हें सहारा मिला।
अलग-अलग अवधि और कंपनी समूहों से मिली-जुली तस्वीर समझने में मदद मिलती है। पहले नौ महीनों का मजबूत कुल आंकड़ा तीसरी तिमाही की कमजोरी को भी समेट सकता है, जबकि बड़ी विनिर्माता कंपनियों का अच्छा प्रदर्शन ऐसे उद्योग में हो सकता है जहां बीच की कंपनी संघर्ष कर रही हो।
मांग से वृद्धि को सहारा, निवेश का अगला चक्र आकार ले रहा
नॉर्थईस्ट सिक्योरिटीज के अनुसंधान संस्थान के मुख्य व्यापक आर्थिक विश्लेषक लियाओ बो ने कमाई में सुधार को घरेलू मांग में वापसी, मजबूत निर्यात, चीन की औद्योगिक आपूर्ति शृंखलाओं और उसके बाजार के आकार से जोड़ा। उनके आकलन में मजबूत मांग और बड़े पैमाने पर उत्पादन ने बेहतर मुनाफा मार्जिन के लिए परिस्थितियां तैयार कीं।
लियाओ ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता और रोबोटिक्स पर खर्च मजबूत बने रहने की भी उम्मीद जताई। इस अनुमान के बारे में उन्होंने चीनी से अनूदित टिप्पणी में कहा:
इसलिए हमारा मानना है कि वैश्विक स्तर पर कृत्रिम बुद्धिमत्ता और रोबोटिक्स से जुड़े क्षेत्रों में पूंजीगत खर्च का मजबूत चक्र 2028 तक जारी रहने की उम्मीद है, जिससे कमाई में लगातार सुधार की गुंजाइश बनेगी।
पूंजीगत खर्च का अर्थ कारखानों, उपकरणों और कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे जैसी परिसंपत्तियों पर किया गया खर्च है। लियाओ का अनुमान 2027 तक के ऑप्टिकल मॉड्यूल ऑर्डरों से आगे जाता है। यह किसी कंपनी की आपूर्ति समय-सारणी के बजाय निवेश का दीर्घकालिक दृष्टिकोण पेश करता है।
रिपोर्टिंग का क्रम नतीजों और अनुमान को इस तरह रखता है:
- जनवरी से सितंबर 2026: कंपनियों ने उन नतीजों में शामिल राजस्व, मुनाफा, नकदी प्रवाह और निवेश दर्ज किए।
- 31 अक्टूबर, 2026: खुलासे की समयसीमा तक शंघाई और शेनझेन की 5,224 कंपनियों ने नतीजे दिए थे; चाइनएक्स्ट की सभी 1,411 कंपनियों ने तीसरी तिमाही की रिपोर्ट प्रकाशित कर दी थी।
- 1 नवंबर, 2026: कुल आंकड़े और शेनझेन तथा चाइनएक्स्ट की कमाई के विस्तृत सारांश प्रकाशित किए गए।
- 2027: ऑप्टिकल मॉड्यूल के ऑर्डर इस साल तक के लिए थे।
- 2028: लियाओ को उम्मीद थी कि एआई और रोबोटिक्स में मजबूत वैश्विक निवेश इस साल तक जारी रहेगा।
कंप्यूटिंग उपकरण, बैटरी और कुछ औद्योगिक सामग्री की आपूर्ति करने वाले कारोबारों के लिए नतीजे बढ़ती मांग और जारी निवेश दिखाते हैं। कई अन्य सूचीबद्ध कंपनियों की तिमाही कमाई में कमजोरी का मतलब है कि चीन के कॉरपोरेट मुनाफे में कुल वृद्धि का लाभ अभी व्यापक स्तर पर साझा हुई रिकवरी में नहीं बदला है।
मुख्य बिंदु
- 5,571 ए शेयर कंपनियों की व्यापक गणना में 2026 के पहले नौ महीनों का मुनाफा 5.10 ट्रिलियन युआन रहा, जो 8.5% अधिक था।
- इनमें से 52.51% कंपनियों का मुनाफा घटा, जबकि मुनाफे की माध्यक वृद्धि दर माइनस 4.13% रही।
- 42 सूचीबद्ध बैंकों ने 1.75 ट्रिलियन युआन का मुनाफा कमाया और बाजार के कुल मुनाफे में 34.27% योगदान दिया।
- एआई कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे की मांग से व्यापक गणना में इलेक्ट्रॉनिक्स कंपनियों का मुनाफा 178.40% बढ़ा।
- शेनझेन की कंपनियों का मुनाफा 19.27% बढ़ा; प्रौद्योगिकी, बैटरी और धातु क्षेत्रों में मजबूत वृद्धि दर्ज हुई।
- 3,190 कंपनियों का तीसरी तिमाही का मुनाफा पिछली तिमाही से घटा, जो सबसे मजबूत क्षेत्रों के बाहर भी जारी दबाव दिखाता है।
