बीजिंग ने वित्तीय ताकत का इस्तेमाल किया
चीन आठ सरकारी बैंकों और बीमा कंपनियों में 360 अरब युआन (53.6 अरब डॉलर) की पूंजी डालने की तैयारी कर रहा है। नीति निर्माता वित्तीय प्रणाली की रक्षा और धीमी पड़ती अर्थव्यवस्था को फिर से गति देने की कोशिश कर रहे हैं।
विषय-सूची
- बीजिंग ने वित्तीय ताकत का इस्तेमाल किया
- किन संस्थानों को मिलेगी यह राशि?
- बीजिंग अब बैंकों की पूंजी क्यों बढ़ा रहा है?
- पूंजी बढ़ाने की प्रक्रिया कैसे काम करेगी?
- अर्थव्यवस्था को बैंकों से क्या चाहिए?
- वृद्धि बीजिंग के लक्ष्य से नीचे आ गई
- क्या मजबूत वित्तीय प्रणाली मांग को फिर बढ़ा सकती है?
- चीन के आर्थिक मॉडल की बड़ी परीक्षा
- निष्कर्ष
वित्त मंत्रालय की अगुवाई वाला यह कार्यक्रम तीन ऋणदाताओं और पांच बीमा कंपनियों को नई पूंजी देगा। इस राशि का उद्देश्य उनकी नुकसान सहने की क्षमता बढ़ाना, कर्ज देना जारी रखना और कारोबारों को समर्थन देना है। यह ऐसे समय हो रहा है जब कर्ज की मांग कमजोर है और आर्थिक वृद्धि की रफ्तार घट रही है।
यह कदम ऐसे वक्त उठाया गया है जब चीन एक साथ कई दबावों का सामना कर रहा है। घरेलू खपत कमजोर बनी हुई है, संपत्ति बाजार लंबे समय से मंदी में है, कार्यबल घट रहा है और अमेरिका तथा अन्य पश्चिमी देशों के साथ व्यापार एवं प्रौद्योगिकी संबंधी तनाव जारी हैं। ईरान युद्ध से जुड़ी तेल की ऊंची कीमतों ने उस अर्थव्यवस्था पर एक और बोझ डाल दिया है, जो अब भी औद्योगिक गतिविधियों और ऊर्जा आयात पर काफी निर्भर है।
चीन के नेता लंबे समय से वित्तीय स्थिरता को राष्ट्रीय सुरक्षा का विषय मानते आए हैं। नया पैकेज दिखाता है कि बीजिंग उन संस्थानों को मजबूत करने के लिए सरकारी संसाधनों का इस्तेमाल करने को तैयार है, जिन्हें आर्थिक नियंत्रण के लिए अहम माना जाता है।
किन संस्थानों को मिलेगी यह राशि?
इस योजना में चीन के कुछ सबसे बड़े और प्रभावशाली वित्तीय समूह शामिल हैं। बैंकिंग क्षेत्र में राशि पाने वालों में इंडस्ट्रियल एंड कमर्शियल बैंक ऑफ चाइना, एग्रीकल्चरल बैंक ऑफ चाइना और एक्सपोर्ट इम्पोर्ट बैंक ऑफ चाइना शामिल हैं।
बीमा कंपनियों में चाइना लाइफ इंश्योरेंस, चाइना ताइपिंग इंश्योरेंस ग्रुप, पीपुल्स इंश्योरेंस कंपनी ऑफ चाइना, चाइना एक्सपोर्ट एंड क्रेडिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन और चाइना रीइंश्योरेंस ग्रुप शामिल हैं। ये संस्थान मिलकर बचत को दिशा देने, व्यापार के लिए वित्त जुटाने और सरकार की आर्थिक प्राथमिकताओं को समर्थन देने में बड़ी भूमिका निभाते हैं।
देश की सबसे बड़ी जीवन बीमा कंपनी चाइना लाइफ को 35 अरब युआन मिलेंगे। चाइना ताइपिंग को 7 अरब युआन मिलने हैं। पीपुल्स इंश्योरेंस कंपनी ऑफ चाइना वित्त मंत्रालय को घरेलू ए-शेयरों का निजी आवंटन करके 15 अरब युआन तक जुटाने की योजना बना रही है।
बैंकों में एग्रीकल्चरल बैंक ऑफ चाइना 160 अरब युआन तक जुटाने की योजना बना रहा है, जबकि इंडस्ट्रियल एंड कमर्शियल बैंक ऑफ चाइना 100 अरब युआन तक जुटाने की योजना में है। इस राशि से उनकी कोर टियर 1 पूंजी बढ़ने की उम्मीद है। यह बैंक पूंजी का सबसे उच्च गुणवत्ता वाला रूप है, जिसका इस्तेमाल नुकसान सहने और कर्ज देना जारी रखने में मदद के लिए किया जाता है।
बीजिंग अब बैंकों की पूंजी क्यों बढ़ा रहा है?
चीन के बैंक बड़े हैं और राज्य से उनका करीबी जुड़ाव है, फिर भी वे कर्ज की कमजोर मांग और घटते मुनाफे के दबाव में हैं। संपत्ति की कीमतों, रोजगार और भविष्य की बिक्री को लेकर अनिश्चितता के कारण कंपनियां और परिवार कर्ज लेने में सतर्क रहे हैं। जब कम ग्राहक कर्ज मांगते हैं, तो बैंकों के लिए आय पैदा करना और पारंपरिक कर्ज के जरिए आर्थिक गतिविधियों को समर्थन देना मुश्किल हो जाता है।
बीमा कंपनियों के सामने समस्याएं अलग हैं। लगातार कम ब्याज दरों से निवेश पर मिलने वाला रिटर्न घटा है, जबकि कमजोर वित्तीय हालात ने छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों के मुनाफे और सॉल्वेंसी अनुपात को प्रभावित किया है। सॉल्वेंसी अनुपात बताता है कि किसी बीमा कंपनी के पास दावों और अन्य देनदारियों को पूरा करने के लिए पर्याप्त पूंजी है या नहीं। बड़ी सरकारी बीमा कंपनियों की पूंजी मजबूत होने से नियामकों को कमजोर कंपनियों का प्रबंधन करने और समस्याओं को फैलने से रोकने में अधिक गुंजाइश मिल सकती है।
वित्त मंत्रालय का योगदान सरकारी संस्थानों को बाहरी झटके सहने में मदद देने के लिए भी है। बेहतर पूंजी आधार से बैंक मंदी के दौरान अपनी बैलेंस शीट बचाने के लिए कर्ज तेजी से घटाने के बजाय उसे जारी रख सकते हैं।
चीन की सरकारी समाचार एजेंसी शिन्हुआ ने कहा कि इस पूंजी से संस्थानों की संचालन क्षमता, जोखिम सहने की शक्ति और वास्तविक अर्थव्यवस्था को सेवाएं देने की क्षमता मजबूत होगी। चीन की आधिकारिक नीतिगत भाषा में वास्तविक अर्थव्यवस्था का मतलब आम तौर पर वित्तीय कारोबार से इतर कंपनियों, कारखानों, परिवारों और बुनियादी ढांचा परियोजनाओं से होता है।
इस कदम से उनकी मजबूत संचालन क्षमता, जोखिम सहने की शक्ति और वास्तविक अर्थव्यवस्था को सेवाएं देने की क्षमता और बढ़ेगी।
पूंजी बढ़ाने की प्रक्रिया कैसे काम करेगी?
इस पैकेज में प्रत्यक्ष सरकारी वित्तपोषण और शेयरों के निजी आवंटन, दोनों शामिल हैं। निजी आवंटन में नए शेयर सार्वजनिक बाजार में व्यापक रूप से पेश करने के बजाय चुनिंदा निवेशकों को बेचे जाते हैं। यहां वित्त मंत्रालय और चाइना नेशनल टोबैको कॉरपोरेशन तथा उसकी सहायक कंपनियों समेत राज्य से जुड़े निवेशकों से नई पूंजी का बड़ा हिस्सा देने की उम्मीद है।
तीन सरकारी ऋणदाताओं को कुल मिलाकर 290 अरब युआन मिलेंगे। देश के प्रमुख नीतिगत बैंकों में से एक, एक्सपोर्ट इम्पोर्ट बैंक ऑफ चाइना को वित्त मंत्रालय से 30 अरब युआन मिलेंगे। नीतिगत बैंक व्यापार, बुनियादी ढांचे और रणनीतिक उद्योगों जैसे क्षेत्रों को वित्त देते हैं, जिन्हें वाणिज्यिक ऋणदाता बहुत जोखिम भरा या लंबी अवधि वाला मान सकते हैं।
उम्मीद है कि इन निधियों को अल्पकालिक खर्च कार्यक्रम के बजाय मुख्य पूंजी में जोड़ा जाएगा। यह अंतर अहम है। पूंजी डालने का मतलब यह नहीं कि उतनी ही राशि सीधे उपभोक्ताओं की जेब में पहुंचेगी या कारोबार नए कर्ज जरूर लेंगे। इससे वित्तीय संस्थानों को नियामकीय पूंजी आवश्यकताएं बनाए रखते हुए कर्ज देने और निवेश करने की अधिक गुंजाइश मिलती है।
चीन पहले भी पूंजी बढ़ाने के ऐसे उपाय अपना चुका है। मौजूदा योजना पहली बार मार्च में सालाना संसदीय बैठक में पेश की गई थी। यह उस तरीके का विस्तार है जिसका इस्तेमाल पिछले साल कई बड़े सरकारी बैंकों को मजबूत करने के लिए किया गया था।
अर्थव्यवस्था को बैंकों से क्या चाहिए?
बीजिंग सरकारी ऋणदाताओं से आर्थिक गतिविधियों को समर्थन देने को कह रहा है, जबकि निजी मांग कमजोर बनी हुई है। प्राथमिकता वाले क्षेत्रों में विनिर्माण, प्रौद्योगिकी, व्यापार, बुनियादी ढांचा और राष्ट्रीय विकास की प्राथमिकताओं के अनुरूप अन्य क्षेत्र शामिल हैं। नई पूंजी से बैंक अपने पूंजी अनुपात कमजोर किए बिना कर्ज दे सकते हैं, हालांकि इससे अपने आप कर्ज की मांग की कमी दूर नहीं होगी।
बीमा कंपनियों को भी अधिक दीर्घकालिक धन शेयर बाजार और अर्थव्यवस्था के अन्य हिस्सों में लगाने के लिए प्रोत्साहित किया जा रहा है। उनके पास प्रीमियम की बड़ी राशि होती है, जो निवेश पूंजी का अपेक्षाकृत स्थिर स्रोत बन सकती है। अधिकारियों ने बड़ी बीमा कंपनियों से धैर्यपूर्ण पूंजी के जरिए शेयर बाजारों को समर्थन देने का आग्रह किया है। इससे अल्पकालिक कारोबार का प्रभाव घटाने में मदद मिल सकती है।
चाइना लाइफ ने कहा कि इस पूंजी से जोखिम सहने और अर्थव्यवस्था को सेवाएं देने की उसकी क्षमता मजबूत होगी। चाइना ताइपिंग ने कहा कि इस राशि से उसकी सॉल्वेंसी और संबंधित वित्तीय मानकों में सुधार होगा।
यह पूंजी निवेश वित्तीय क्षेत्र की वास्तविक अर्थव्यवस्था को सेवाएं देने की क्षमता मजबूत करने और वित्त तथा बीमा उद्योगों के उच्च गुणवत्ता वाले विकास को बढ़ावा देने के लिए देश का एक अहम कदम है।
यह नीतिगत लक्ष्य वित्त को सट्टेबाजी वाले संपत्ति निवेश के एक और दौर के बजाय उत्पादक गतिविधियों की ओर मोड़ने की बीजिंग की कोशिश को दर्शाता है। इस तरीके से चुनिंदा कंपनियों को समर्थन मिल सकता है, हालांकि सीमित बाजार मांग के बावजूद पूंजी सरकारी प्राथमिकता वाले उद्योगों की ओर जाती रह सकती है।
वृद्धि बीजिंग के लक्ष्य से नीचे आ गई
जुलाई में जारी आधिकारिक आंकड़ों के मुताबिक, चीन का सकल घरेलू उत्पाद दूसरी तिमाही में 4.3% बढ़ा, जबकि साल के पहले तीन महीनों में वृद्धि 5% थी। यह सरकार के 4.5% से 5% के सालाना वृद्धि लक्ष्य से कम था, जिसे मार्च में तय किया गया था।
यह लक्ष्य 1991 के बाद चीन का सबसे कम सालाना वृद्धि लक्ष्य था। कुछ विश्लेषकों ने कम दायरे को इस संकेत के रूप में देखा कि नीति निर्माता बीते दशकों की तेज वृद्धि दरों पर लौटने का वादा करने के बजाय मौजूदा कमजोरी को स्वीकार करने के लिए अधिक गुंजाइश दे रहे थे।
निर्यात अब भी मजबूती का स्रोत बना हुआ है, लेकिन वह घरेलू मांग की कमजोरी की भरपाई नहीं कर पाया है। संपत्ति बाजार की मंदी से निर्माण गतिविधियां और परिवारों का भरोसा घटा है, जबकि बढ़ती उम्र की आबादी और घटते कार्यबल से श्रमिकों की उपलब्धता सीमित हो रही है और सरकारी वित्त पर दबाव बढ़ रहा है।
व्यापार प्रतिबंधों और प्रौद्योगिकी नियंत्रणों ने निर्यातकों और विनिर्माताओं के लिए अनिश्चितता बढ़ाई है। भू-राजनीतिक तनाव से जुड़ी ऊर्जा लागत दबाव का एक और स्रोत बनी है। इस पृष्ठभूमि में बैंकों और बीमा कंपनियों को मजबूत करना एक रक्षात्मक उपाय भी है और वृद्धि को समर्थन देने की कोशिश भी।
क्या मजबूत वित्तीय प्रणाली मांग को फिर बढ़ा सकती है?
पूंजी बढ़ाने से कर्ज की किल्लत रोकी जा सकती है, भरोसा कायम रखा जा सकता है और दबाव के दौर में बड़े ऋणदाताओं का कामकाज जारी रखा जा सकता है। इससे उन सरकारी कार्यक्रमों को भी समर्थन मिल सकता है जो बुनियादी ढांचे, औद्योगिक निवेश और व्यापार के वित्तपोषण के लिए बैंकों पर निर्भर हैं।
इसकी सीमाएं भी उतनी ही अहम हैं। अगर परिवार रोजगार और आवास को लेकर चिंतित रहते हैं, तो सिर्फ बैंकों के पास अतिरिक्त पूंजी होने से वे अधिक कर्ज नहीं लेंगे। अगर कंपनियों को अपने उत्पादों की पर्याप्त मांग नहीं दिखती, तो वे भी नए कर्ज लेने से बच सकती हैं। ऐसी स्थिति में कर्ज देने की अतिरिक्त क्षमता का मतलब यह जरूरी नहीं कि वास्तव में कर्ज भी अधिक दिया जाएगा।
एक जोखिम यह भी है कि सरकारी समर्थन से खराब कर्ज की पहचान टल सकती है। कमजोर संपत्ति विकासकर्ताओं या घाटे वाली कंपनियों को वित्त देना जारी रखने वाले बैंक भविष्य के नुकसान बढ़ाते हुए अल्पकालिक स्थिरता बनाए रख सकते हैं। इसलिए नियामकों के सामने ऐसी कंपनियों को समर्थन सीमित रखते हुए निधि व्यवहार्य कर्जदारों तक पहुंचाने की चुनौती है जो उबर नहीं सकते।
घोषणा पर वित्तीय बाजारों की प्रतिक्रिया सीमित रही। पैकेज को बड़े समर्थन उपाय के रूप में पेश किया गया, फिर भी चीनी शेयरों में व्यापक तेजी नहीं आई। यह प्रतिक्रिया बताती है कि निवेशक इस बात के सबूत चाहते होंगे कि नई पूंजी से मुनाफा बढ़ेगा, कर्ज देने की स्थिति बेहतर होगी और उपभोक्ताओं का भरोसा मजबूत होगा।
चीन के आर्थिक मॉडल की बड़ी परीक्षा
यह योजना चीन की राज्य-निर्देशित वित्तीय प्रणाली के फायदे और लागत, दोनों दिखाती है। प्रमुख बैंकों, बीमा कंपनियों और बड़े संस्थागत निवेशकों पर सरकार का नियंत्रण होने से वह तेजी से पूंजी जुटा सकती है और कई संस्थानों में एक साथ तालमेल बिठा सकती है। इस व्यवस्था से अचानक वित्तीय घबराहट की आशंका घट सकती है।
राज्य के नियंत्रण का यह भी मतलब है कि वित्तीय संस्थानों से वाणिज्यिक रिटर्न के साथ-साथ सार्वजनिक नीति के लक्ष्य पूरे करने को कहा जा सकता है। वे रणनीतिक उद्योगों को कर्ज दे सकते हैं, शेयर बाजारों को समर्थन दे सकते हैं या वित्तीय प्रणाली के कमजोर हिस्सों की मदद कर सकते हैं। इन जिम्मेदारियों से अर्थव्यवस्था को स्थिर रखने में मदद मिल सकती है, हालांकि इससे भविष्य के मुनाफे पर दबाव पड़ सकता है और कर्जदारों की वास्तविक वित्तीय स्थिति का आकलन मुश्किल हो सकता है।
बीजिंग के लिए यह पैकेज अर्थव्यवस्था को संपत्ति-आधारित विस्तार से हटाकर विनिर्माण, प्रौद्योगिकी, सेवाओं और घरेलू मांग की ओर ले जाने की व्यापक कोशिश का एक हिस्सा है। मजबूत बैलेंस शीट बैंकों और बीमा कंपनियों को इस बदलाव का समर्थन करने के लिए समय दे सकती है।
पूंजी निवेश जनसांख्यिकीय बदलाव को पलट नहीं सकता, अपने आप संपत्ति बाजार को बहाल नहीं कर सकता और न ही व्यापार तनाव खत्म कर सकता है। हालांकि, इससे चीन के वित्तीय संस्थानों को बड़ा सुरक्षा कवच मिल सकता है, जबकि नीति निर्माता इन दबावों से निपटने की कोशिश कर रहे हैं, ताकि किसी एक क्षेत्र की कमजोरी पूरी अर्थव्यवस्था में न फैले।
निष्कर्ष
- चीन आठ सरकारी बैंकों और बीमा कंपनियों में 360 अरब युआन, यानी करीब 53.6 अरब डॉलर, डालेगा।
- तीन ऋणदाताओं को मुख्य पूंजी बढ़ाने के लिए कुल 290 अरब युआन मिलेंगे।
- चाइना लाइफ इंश्योरेंस को 35 अरब युआन और चाइना ताइपिंग को 7 अरब युआन मिलेंगे।
- इस योजना का उद्देश्य कर्ज देने, शेयर बाजार में निवेश और वित्तीय स्थिरता को समर्थन देना है।
- दूसरी तिमाही में चीन की अर्थव्यवस्था 4.3% बढ़ी, जो 4.5% से 5% के सालाना लक्ष्य से कम थी।
- घरेलू मांग की कमजोरी, संपत्ति बाजार की समस्याएं, जनसांख्यिकीय बदलाव और व्यापार तनाव वृद्धि पर दबाव बनाए हुए हैं।
