वैश्विक बाजार के झटके के बीच भारत में विदेशी खरीदारी बढ़ी
अनंतिम स्टॉक एक्सचेंज आंकड़ों के अनुसार, विदेशी निवेशकों ने 5 नवंबर 2026 को भारतीय शेयरों में शुद्ध रूप से 147.96 अरब रुपये (1.6 अरब डॉलर) की खरीदारी की। 24 फरवरी 2021 के बाद यह एक दिन में सबसे बड़ी खरीदारी थी। यह उछाल वैश्विक प्रौद्योगिकी शेयरों में भारी गिरावट से ठीक पहले आया, जिसने यह परखा कि भारत की बाजार वापसी बिकवाली की एक और लहर का सामना कर सकती है या नहीं।
विषय-सूची
- वैश्विक बाजार के झटके के बीच भारत में विदेशी खरीदारी बढ़ी
- विदेशी पूंजी की वापसी कितनी बड़ी है?
- अक्टूबर की निकासी से नवंबर की बढ़त तक
- तेज रैली, लेकिन शुक्रवार की शुरुआत में व्यापक बाजार कमजोर
- एआई से दूरी निवेश का रुख कैसे बदल सकती है
- वॉल स्ट्रीट की गिरावट से एक और तरह का दबाव
- तेल और रुपया अब भी बाजार की वापसी के लिए अहम
- कंपनियों का मुनाफा सुधर रहा है, लेकिन भारत का मूल्यांकन अब भी ऊंचा
- कर राहत की उम्मीद एक और संभावित उत्प्रेरक
- मुख्य बातें
शुरुआत में भारतीय सूचकांकों ने अपनी स्थिति बनाए रखी। शुक्रवार, 6 नवंबर को निफ्टी 50 लगभग अपरिवर्तित 24,538.20 पर खुला, जो गुरुवार के बंद स्तर के करीब था, जबकि सेंसेक्स 0.13% बढ़कर 79,413.66 पर खुला। एशिया भर में दक्षिण कोरिया का कोस्पी 7% से अधिक गिरा, ताइवान का प्रमुख सूचकांक करीब 8% नीचे आया और सुबह के कारोबार में जापान का निक्केई लगभग 6% लुढ़क गया।
भारत का आकर्षण एक साथ हो रहे कई बदलावों पर टिका है: सस्ता तेल, कंपनियों के बेहतर होते मुनाफे, शेयरों के कम मूल्यांकन और महीनों की निकासी के बाद विदेशी फंडों की नए सिरे से दिलचस्पी। कृत्रिम बुद्धिमत्ता से सीधे जुड़ी सूचीबद्ध कंपनियों में भारत की अपेक्षाकृत कम हिस्सेदारी भी अब उसके पक्ष में जा रही है, क्योंकि निवेशक इस क्षेत्र से पैसा निकाल रहे हैं।
हालांकि, तेल पहले से ही इस तस्वीर को कमजोर करने का जोखिम पैदा कर रहा था। सप्ताह के दौरान करीब 94 डॉलर प्रति बैरल तक गिरा ब्रेंट कच्चा तेल शुक्रवार को फिर 100 डॉलर के पार चला गया, क्योंकि ईरान संघर्ष को लेकर अनिश्चितता बनी रही। ऐसे में भारत की शुरुआती मजबूती पर वैश्विक शेयर कीमतों और ऊर्जा आयात बिल, दोनों का दबाव था।
गुरुवार की विदेशी खरीदारी पांच साल से अधिक समय में सबसे मजबूत रही। इससे पहले 24 फरवरी 2021 को 287.39 अरब रुपये की इससे बड़ी खरीदारी दर्ज हुई थी, जिसमें कंपनी के नियंत्रक शेयरधारक से जुड़ा एक बड़ा ब्लॉक सौदा शामिल था। इस तरह का सौदा किसी एक दिन के निवेश कुल को असामान्य रूप से बड़ा बना सकता है।
विदेशी पूंजी की वापसी कितनी बड़ी है?
एक्सचेंज के अनंतिम आंकड़ों के मुताबिक, पांच कारोबारी सत्रों में शुद्ध विदेशी खरीदारी 208.35 अरब रुपये, यानी करीब 2.2 अरब डॉलर रही। गुरुवार की खरीदारी ही इस कुल का लगभग 71% थी, जो दिखाता है कि निवेश एक ही सत्र में कितना केंद्रित था।
बाजार के अन्य आकलनों में गुरुवार की शुद्ध खरीदारी 13,802 करोड़ रुपये और 14,974.68 करोड़ रुपये बताई गई, जबकि एक्सचेंज का अनंतिम आंकड़ा 14,796 करोड़ रुपये था। एक करोड़ में 1 करोड़ रुपये होते हैं। जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वी. के. विजयकुमार ने पांच सत्रों में 35,781 करोड़ रुपये की खरीदारी का आंकड़ा दिया, जो एक्सचेंज की अनंतिम श्रृंखला के 20,835 करोड़ रुपये से अलग था। इन अंतरों के कारण स्पष्ट नहीं किए गए।
दैनिक नकद बाजार के एक ब्योरे में 30 अक्टूबर से 4 नवंबर तक चार सत्रों में विदेशी निवेशकों की खरीदारी 20,834.04 करोड़ रुपये दर्ज की गई। इस दौरान घरेलू संस्थानों ने शुद्ध रूप से 8,600.79 करोड़ रुपये के शेयर बेचे और विदेशी फंडों की हिस्सेदारी बढ़ने पर मुनाफा वसूला।
यह खरीदारी इससे पहले हुई बड़ी निकासी के बाद आई है। विदेशी निवेशकों ने सितंबर में 35,861 करोड़ रुपये और अक्टूबर में 34,843 करोड़ रुपये निकाले। अक्टूबर तक शेयरों से कुल निकासी 2.95 लाख करोड़ रुपये पहुंच गई थी। विदेशी निवेशकों ने जुलाई में 20,200 करोड़ रुपये और अगस्त में 29,631 करोड़ रुपये के शेयर खरीदे थे। इससे पता चलता है कि साल की कुल निकासी के बीच खरीदारी के कुछ अस्थायी दौर भी आए।
हालिया निवेश प्रवाह में एक नई सूचीबद्ध कंपनी की मजबूत मांग भी शामिल थी। 3 नवंबर तक पिछले 10 दिनों में विदेशी पोर्टफोलियो निवेश कुल 2.28 अरब डॉलर था, जिसमें जियो प्लेटफॉर्म्स की लिस्टिंग का हिस्सा लगभग आधा था। इसलिए विदेशी मांग की वापसी में मौजूदा शेयरों की खरीद के साथ-साथ नई सूचीबद्ध कंपनी में निवेश भी शामिल है।
अक्टूबर की निकासी से नवंबर की बढ़त तक
अमेरिकी मध्यावधि चुनाव के नतीजे स्पष्ट होने से पहले ही विदेशी खरीदारी में सुधार शुरू हो गया था। सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज लिमिटेड के हवाले से दिए गए आंकड़ों के मुताबिक, 26 से 30 अक्टूबर के बीच करीब 6,300 करोड़ रुपये के शेयर खरीदे गए। इससे पहले 23 अक्टूबर को समाप्त सप्ताह में लगभग 2,700 करोड़ रुपये की निकासी हुई थी।
मुख्य घटनाक्रम इस प्रकार रहे:
- सितंबर और अक्टूबर: विदेशी निवेशकों ने भारतीय शेयरों से कुल 70,704 करोड़ रुपये निकाले।
- 30 अक्टूबर से 4 नवंबर: नकद बाजार के आंकड़ों में चार सत्रों के दौरान 20,834.04 करोड़ रुपये की शुद्ध विदेशी खरीदारी दर्ज हुई।
- 5 नवंबर: एक्सचेंज के अनंतिम आंकड़ों में 14,796 करोड़ रुपये की शुद्ध विदेशी खरीदारी दिखी और भारतीय सूचकांकों की तेजी लगातार छह सत्रों तक जारी रही।
- 5 नवंबर, अमेरिकी कारोबार: नैस्डैक 5.52% गिरा, एस&पी 500 में 4.36% की गिरावट आई और सेमीकंडक्टर शेयरों में भारी बिकवाली हुई।
- 6 नवंबर: एशिया के कई बाजारों में भारी गिरावट के बावजूद भारतीय सूचकांक मामूली बढ़त के साथ खुले, जबकि ब्रेंट कच्चा तेल फिर 100 डॉलर प्रति बैरल के पार गया।
तेज रैली, लेकिन शुक्रवार की शुरुआत में व्यापक बाजार कमजोर
गुरुवार को सेंसेक्स 2,008.61 अंक यानी 2.60% बढ़कर 79,310.01 पर बंद हुआ। निफ्टी 50 में 576 अंक यानी 2.40% की बढ़त रही और यह 24,536.60 पर बंद हुआ।
छह सत्रों में सेंसेक्स 6,063.98 अंक यानी 8.27% चढ़ा, जबकि निफ्टी 1,837.75 अंक, करीब 8%, बढ़ा। एक साल में उनकी सबसे लंबी तेजी ने अन्य उभरते बाजारों के मुकाबले भारत की पहले की कमजोर स्थिति को कम किया।
शुक्रवार की शुरुआती चाल ने मुख्य सूचकांकों से बाहर कमजोर तस्वीर दिखाई। निफ्टी स्मॉलकैप 100 में 0.87%, निफ्टी मिडकैप 100 में 0.54% और निफ्टी 100 में 0.11% की गिरावट आई। दो प्रमुख सूचकांक हल्की बढ़त में रहे, लेकिन छोटी और मध्यम आकार की कंपनियों के शेयर नीचे जा रहे थे।
क्षेत्रवार चाल भी एक जैसी नहीं रही। निफ्टी आईटी 1.32% गिरा, मेटल में 0.87% और सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों में 0.75% की गिरावट आई, जबकि ऑटोमोबाइल क्षेत्र 0.10% बढ़ा। विदेशी खरीदारी व्यापक बाजार को सहारा दे सकती है, लेकिन वैश्विक मांग, लागत और निवेशकों के भरोसे में बदलाव से अलग-अलग उद्योग प्रभावित हो सकते हैं।
इसके बावजूद, साल के दौरान हुए बड़े नुकसान की भरपाई नहीं हुई थी। गुरुवार के बंद स्तर के बाद भी 2026 में निफ्टी 6.1% और सेंसेक्स 6.9% नीचे था।
एआई से दूरी निवेश का रुख कैसे बदल सकती है
सूचीबद्ध चिप निर्माता कंपनियों और एआई ढांचा तैयार करने वाली कंपनियों को लेकर बने उत्साह में भारत की हिस्सेदारी कम रही, क्योंकि यहां ऐसे बड़े शेयर बाजार व्यवसाय अपेक्षाकृत कम हैं जो इस खर्च से सीधे जुड़े हों। अब निवेशक उन वैश्विक प्रौद्योगिकी शेयरों की कीमतों और उन्हें उचित ठहराने के लिए जरूरी मुनाफे का नए सिरे से आकलन कर रहे हैं।
कोटक महिंद्रा बैंक के संस्थापक उदय कोटक ने कहा कि एआई की महत्वाकांक्षाओं को वित्तपोषित करने के लिए कर्ज लेने से कुछ कंपनियों का मूल्यांकन जरूरत से ज्यादा बढ़ा। दिवाली से पहले एक वर्चुअल संबोधन में उन्होंने बताया कि इस रुझान के पलटने से भारत को कैसे फायदा हो सकता है।
और भारत, अपनी एआई क्षमता विकसित करने की राह पर आगे बढ़ते हुए, इस तरह के पूंजी प्रवाह के उलटने पर उससे भी लाभ उठा सकता है।
उनका तर्क है कि महंगे एआई निवेशों में अपनी हिस्सेदारी घटाने वाले फंड बेहतर होते मुनाफे और अधिक आकर्षक कीमतों वाले दूसरे बाजारों का रुख कर सकते हैं। हालिया सुधार के दौरान भारतीय शेयर अक्टूबर की शुरुआत के निचले स्तर से लगभग 10% उछले, जबकि प्रौद्योगिकी शेयरों की अधिक हिस्सेदारी वाले एशियाई बाजार 7% से ज्यादा गिरे।
रिपोर्टिंग तिथि तक भारत के वित्त वर्ष की तीसरी तिमाही के एक तुलनात्मक आकलन में निफ्टी 8.5% बढ़ा, जबकि एमएससीआई एशिया पैसिफिक सूचकांक 7.6% गिरा। दोनों के प्रदर्शन में 16.1 प्रतिशत अंक का अंतर था। निवेशक पहले से ही दोनों बाजारों को बहुत अलग नजरिए से देख रहे थे।
वॉल स्ट्रीट की गिरावट से एक और तरह का दबाव
गुरुवार को नैस्डैक कंपोजिट 5.52% गिरकर करीब 24,315 पर आ गया और पिछले महीने के रिकॉर्ड स्तर से 10% से अधिक नीचे चला गया। हाल के शिखर से कम से कम 10% की गिरावट को आमतौर पर बाजार सुधार कहा जाता है।
एस&पी 500 4.36% गिरकर 7,353.73 पर आ गया, जबकि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 1,833.06 अंक यानी 3.44% लुढ़ककर 51,523.06 पर बंद हुआ। फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर सूचकांक 12.2% गिरा, जो चिप कंपनियों में खास तौर पर भारी बिकवाली को दर्शाता है।
निवेशक चिंतित थे कि अमेरिकी मध्यावधि चुनाव में डेमोक्रेटिक पार्टी की निर्णायक जीत से एआई ढांचे की कड़ी जांच हो सकती है और डेटा सेंटरों का विस्तार धीमा पड़ सकता है। उधारी की ऊंची लागत, बड़े निवेश कार्यक्रमों से मिलने वाले मुनाफे पर संदेह और डेटा सेंटरों की बिजली तथा पानी की जरूरतों का विरोध भी दबाव बढ़ा रहे थे।
डेटा सेंटरों में एआई प्रणालियों को प्रशिक्षित करने और चलाने के लिए जरूरी कंप्यूटर रखे जाते हैं। निर्माण धीमा होने से चिप आपूर्तिकर्ताओं और बिजली उपकरण, शीतलन प्रणालियां तथा निर्माण सामग्री देने वाले व्यवसायों पर असर पड़ सकता है। इसलिए बाजार की चिंता एआई सॉफ्टवेयर बनाने वाली कंपनियों तक सीमित नहीं है।
भारत के सामने दो विपरीत रुझान हैं। महंगे प्रौद्योगिकी शेयरों से निवेश का रुख बदलने पर भारत में विदेशी पूंजी आ सकती है, जबकि शेयरों से व्यापक वैश्विक निकासी फंडों को कई देशों में निवेश घटाने के लिए प्रेरित कर सकती है। शुक्रवार के शुरुआती कारोबार में भारतीय सूचकांक कई एशियाई बाजारों से बेहतर टिके रहे, हालांकि घरेलू बाजार के बड़े हिस्से में कमजोरी दिखी।
तेल और रुपया अब भी बाजार की वापसी के लिए अहम
बुधवार को ब्रेंट कच्चा तेल एक दिन में 8.7% गिरकर 94.62 डॉलर प्रति बैरल पर बंद हुआ। सप्ताह के दौरान इसमें करीब 16% की गिरावट आई। निवेशकों ने इस गिरावट को इस उम्मीद से जोड़ा कि अमेरिकी चुनाव के नतीजों से ईरान संघर्ष को कम करने का दबाव बढ़ेगा।
भारत अपनी खपत का अधिकांश तेल आयात करता है। कच्चे तेल की कम कीमतों से आयात के भुगतान के लिए जरूरी विदेशी मुद्रा घटती है और परिवहन तथा कारोबार की लागत कम हो सकती है। इससे महंगाई और चालू खाते पर दबाव भी घट सकता है। चालू खाते में भारत और बाकी दुनिया के बीच व्यापार तथा आय के अन्य प्रवाह दर्ज होते हैं।
शुक्रवार को कीमत का फिर 100 डॉलर के पार जाना इन फायदों के लिए खतरा था। संघर्ष को लेकर लगातार बनी अनिश्चितता का मतलब था कि शेयर बाजार की वापसी को सहारा देने वाला तेल का भाव तेजी से बदल रहा था।
विदेशी खरीदारी के साथ रुपया भी मजबूत हुआ और गुरुवार को 17 पैसे की बढ़त के बाद 94.47 प्रति डॉलर पर पहुंच गया। बुधवार को यह 94.58 पर बंद हुआ था। जब विदेशी निवेशक डॉलर के बदले रुपये लेकर भारतीय शेयर खरीदते हैं, तो इससे मुद्रा को सहारा मिल सकता है।
भारतीय रिजर्व बैंक ने सार्वजनिक क्षेत्र की तेल विपणन कंपनियों की विदेशी मुद्रा जरूरतें पूरी करने के लिए डॉलर की विशेष व्यवस्था भी शुरू की। इससे प्रमुख तेल आयातकों को डॉलर पाने का अलग रास्ता मिलता है और मुद्रा बाजार में उनकी मांग को संभालने में मदद मिलती है।
कंपनियों का मुनाफा सुधर रहा है, लेकिन भारत का मूल्यांकन अब भी ऊंचा
निफ्टी अगले 12 महीनों के अनुमानित मुनाफे के 17.5 गुना पर कारोबार कर रहा था, जबकि साल की शुरुआत में यह अनुपात 21 गुना था। यह माप शेयर की कीमत की तुलना उस मुनाफे से करता है जिसे कंपनियों के कमाने की उम्मीद है। इन आंकड़ों के आधार पर मूल्यांकन अनुपात करीब 16.7% घटा था।
एमएससीआई एशिया पैसिफिक सूचकांक अनुमानित मुनाफे के करीब 10 गुना पर कारोबार कर रहा था। गिरावट के बाद भी भारत का अनुपात लगभग 75% अधिक था। यह प्रीमियम चुकाने वाले निवेशक इसे उचित ठहराने के लिए मुनाफे में तेज वृद्धि पर भरोसा कर रहे हैं।
एलियांज ग्लोबल इन्वेस्टर्स में भारत इक्विटी के प्रमुख पोर्टफोलियो मैनेजर आनंद गुप्ता ने नए सिरे से दिलचस्पी के तीन कारण बताए।
हमारे विचार में, तेजी से बढ़ता मुनाफा, औसत से कम मूल्यांकन और विदेशी निवेशकों की कम हिस्सेदारी भारत को निवेश का आकर्षक अवसर बनाते हैं।
नोमुरा के बीएसई 200-प्लस समूह की 134 कंपनियों के विश्लेषण के मुताबिक, वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही में सामान्यीकृत कर-पश्चात मुनाफा एक साल पहले की तुलना में 34% बढ़ा, जो आम सहमति वाले अनुमानों से 18% अधिक था। मुनाफे की एक अन्य समायोजित गणना में 35% वृद्धि और अनुमानों से 19% बेहतर नतीजे सामने आए। तेल और गैस को छोड़कर मुनाफे में 29% की बढ़त रही, जो उम्मीदों से करीब 5% अधिक थी।
इन नतीजों से निवेशकों को तेल की बदलती कीमतों या एआई शेयरों से दूरी के अलावा भी खरीदारी की वजह मिलती है। उम्मीद से अधिक कमाई करने वाली कंपनियों के शेयर अधिक आकर्षक हो सकते हैं, भले ही निवेशक हर इकाई मुनाफे के लिए दिया जाने वाला मूल्यांकन न बढ़ाएं।
कर राहत की उम्मीद एक और संभावित उत्प्रेरक
दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर में राहत की उम्मीदों ने भी निवेशकों की धारणा को सहारा दिया। यह कर तय अवधि से अधिक समय तक रखे गए निवेश से हुए मुनाफे पर लगता है और लाभ पर बेचने के बाद निवेशकों के पास रहने वाला रिटर्न घटाता है।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने सरकार से विदेशी निवेशकों के लिए यह कर हटाने पर विचार करने को कहा, जबकि एसबीआई रिसर्च ने सभी निवेशक वर्गों के लिए इसे खत्म करने की सिफारिश की। वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने संकेत दिया कि सरकार इस मुद्दे पर सुझाव सुनने को तैयार है। प्रस्तावों पर चर्चा जारी थी।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज में वेल्थ मैनेजमेंट रिसर्च प्रमुख सिद्धार्थ खेमका ने निवेश माहौल में सुधार को व्यापार और शुल्क पर अमेरिका के अधिक संतुलित रुख की उम्मीद, कमजोर डॉलर और अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की घटती यील्ड से जोड़ा। अमेरिका में बॉन्ड यील्ड घटने से अमेरिकी सरकारी कर्ज में निवेश पर मिलने वाला रिटर्न कम हो सकता है, जिससे अन्य बाजारों में निवेश अधिक आकर्षक बनता है।
अगली परीक्षा यह होगी कि तेल की कीमतों और वैश्विक प्रौद्योगिकी बाजारों में उतार-चढ़ाव के बीच कंपनियों का मुनाफा और लगातार विदेशी खरीदारी भारतीय शेयरों को सहारा दे पाते हैं या नहीं। कोटक ने रोजाना बाजार की चाल के आधार पर फैसले लेने के बजाय मध्यम अवधि में गुणवत्ता वाली कंपनियों और जोखिम प्रबंधन पर ध्यान देने की सलाह दी।
मुख्य बातें
- एक्सचेंज के अनंतिम आंकड़ों में 5 नवंबर को 14,796 करोड़ रुपये की शुद्ध विदेशी खरीदारी दर्ज हुई, जो फरवरी 2021 के बाद एक दिन का सबसे बड़ा आंकड़ा था।
- छह सत्रों में सेंसेक्स 8.27% और निफ्टी करीब 8% चढ़ा; हालांकि 2026 में दोनों अब भी नीचे थे।
- प्रमुख एशियाई बाजारों में भारी गिरावट के बावजूद भारतीय सूचकांक 6 नवंबर को मामूली बढ़त के साथ खुले।
- बेहतर होते मुनाफे, कम मूल्यांकन अनुपात और वैश्विक एआई शेयरों को लेकर घटते उत्साह ने भारत का आकर्षण बढ़ाया।
- ब्रेंट कच्चे तेल का फिर 100 डॉलर के पार जाना भारत के आयात बिल, कारोबारी लागत और महंगाई में राहत के लिए खतरा था।
- बाजार के अलग-अलग आकलनों में विदेशी खरीदारी के आंकड़े भिन्न थे और पूंजीगत लाभ कर में राहत के प्रस्तावों पर चर्चा जारी थी।
