खाद्य महंगाई बढ़ने और बैंकों के ऋण दरें बढ़ाने के बीच RBI ने रेपो दर 5.50% की

अक्टूबर की ब्याज दर वृद्धि का असर कर्जदारों पर दिखने लगा

भारतीय रिजर्व बैंक ने 7 अक्टूबर, 2026 को अपनी प्रमुख रेपो दर बढ़ाकर 5.50% कर दी। फरवरी 2023 के बाद यह पहली वृद्धि है। पांच दिन बाद जारी सरकारी आंकड़ों में सितंबर की खुदरा महंगाई बढ़कर 5.54% पहुंच गई। इस बीच, कई बैंक उन ऋण दरों को पहले ही बढ़ा चुके थे जिनके आधार पर घरों और व्यवसायों की उधारी लागत तय होती है।

मौद्रिक नीति समिति के सभी छह सदस्यों ने 25 आधार अंक, यानी 0.25 प्रतिशत अंक की वृद्धि का सर्वसम्मति से समर्थन किया। चार सदस्यों ने तटस्थ रुख से बदलकर चरणबद्ध सख्ती अपनाने का भी समर्थन किया। इससे संकेत मिलता है कि आगे वृद्धि की जरूरत का आकलन करते समय मौद्रिक परिस्थितियों को सख्त बनाए रखने को प्राथमिकता दी जाएगी।

इस फैसले से 2025 में की गई कुल 125 आधार अंकों की कटौती का कुछ हिस्सा वापस हो गया। उन कटौतियों से रेपो दर 6.50% से घटकर 5.25% पर आई थी। इसके बाद RBI ने अक्टूबर में कदम उठाने से पहले लगातार चार नीतिगत बैठकों तक दर को स्थिर रखा।

RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा ने केंद्रीय बैंक के सामने मौजूद विकल्पों का वर्णन किया:

निकट भविष्य में दरों में कटौती का विकल्प नहीं है। आगे नीतिगत कदम या तो दर में वृद्धि हो सकता है या ठहराव, जो बदलती परिस्थितियों और परिदृश्य पर निर्भर करेगा।

रेपो दर वह ब्याज दर है जिस पर RBI पात्र प्रतिभूतियों के बदले बैंकों को कर्ज देता है। इसे बढ़ाने से बैंकिंग प्रणाली के लिए धन महंगा हो जाता है और, जब ऋणदाता अपनी दरों में बदलाव करते हैं, तो ग्राहकों के लिए भी। इसका तत्काल असर रेपो दर से जुड़ी उधारी पर दिखने लगा है, हालांकि मौजूदा किस्तों में बदलाव हर कर्ज के रीसेट कार्यक्रम पर निर्भर करता है।

नीतिगत घोषणा में स्थायी जमा सुविधा दर को भी बढ़ाकर 5.25% और सीमांत स्थायी सुविधा दर तथा बैंक दर को बढ़ाकर 5.75% किया गया। ये संबद्ध दरें बैंकों और केंद्रीय बैंक के बीच उधारी तथा जमा की स्थितियों को दिशा देने में मदद करती हैं।

खाद्य कीमतों ने सितंबर की महंगाई को 6% के करीब पहुंचाया

12 अक्टूबर को जारी सरकारी महंगाई आंकड़ों के अनुसार, सितंबर में उपभोक्ता कीमतें एक साल पहले की तुलना में 5.54% बढ़ीं। महंगाई लगातार चौथे महीने RBI के 4% लक्ष्य से ऊपर रही और 6% की ऊपरी सहनशीलता सीमा के करीब पहुंच गई।

खाद्य महंगाई अगस्त के 5.97% से तेज होकर 7.74% हो गई। एक महीने में इसमें 1.77 प्रतिशत अंक की वृद्धि हुई। खाद्य और पेय पदार्थों की व्यापक श्रेणी में कीमतें पहले के 5.66% की तुलना में 7.36% बढ़ीं। परिवारों के लिए इसका मतलब है कि रोजमर्रा की खरीदारी पर मासिक बजट का बड़ा हिस्सा खर्च हो रहा है।

ग्रामीण उपभोक्ताओं को 6.08% महंगाई का सामना करना पड़ा, जबकि शहरी क्षेत्रों में यह 4.88% रही। दोनों के बीच 1.20 प्रतिशत अंक का अंतर था। इस तरह राष्ट्रीय औसत ग्रामीण भारत पर कीमतों का अधिक बोझ छिपा देता है।

संयुक्त उपभोक्ता मूल्य सूचकांक 108.74 से बढ़कर 109.49 हो गया, जबकि संयुक्त उपभोक्ता खाद्य मूल्य सूचकांक 110.73 से बढ़कर 112.17 पहुंच गया। ये सूचकांक वस्तुओं और सेवाओं की एक टोकरी की लागत में बदलाव को दर्ज करते हैं; महंगाई प्रतिशत से पता चलता है कि ये लागतें एक साल पहले की तुलना में कितनी बदली हैं।

RBI ने मार्च 2027 में समाप्त होने वाले वित्त वर्ष के लिए महंगाई का अनुमान 5.0% से बढ़ाकर 5.2% कर दिया। जुलाई से सितंबर के लिए 4.9%, अक्टूबर से दिसंबर के लिए 6.0% और जनवरी से मार्च के लिए 5.7% महंगाई का अनुमान लगाया गया। अप्रैल से जून 2027 के लिए महंगाई 5.6% रहने का अनुमान है, जो बताता है कि मौजूदा वित्त वर्ष के बाद भी कीमतों का दबाव बना रह सकता है।

तेल और मौसम नीतिगत बदलाव के कारण

भारत की कच्चे तेल की टोकरी का औसत मूल्य जुलाई में 82 डॉलर प्रति बैरल से बढ़कर अगस्त में 90.2 डॉलर और सितंबर में 116.1 डॉलर हो गया। जुलाई से सितंबर के बीच लगभग 42% की वृद्धि हुई। यह ऐसे कच्चे माल की तेज बढ़ोतरी है जिसका असर परिवहन, विनिर्माण और देश के आयात बिल पर पड़ता है।

वित्त वर्ष की दूसरी छमाही के लिए RBI ने कच्चे तेल का आधारभूत अनुमान 95 डॉलर प्रति बैरल रखा। सितंबर में टोकरी का मूल्य इस स्तर से करीब 22% अधिक था, जिससे महंगाई के परिदृश्य में तेल की भावी कीमतें अहम हो गई हैं।

RBI का अनुमान था कि कच्चे तेल की कीमतें उसके आधारभूत अनुमान से 10% अधिक रहने पर महंगाई में लगभग 0.50 प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी और आर्थिक वृद्धि में करीब 0.15 प्रतिशत अंक की कमी हो सकती है। इसलिए तेल की ऊंची कीमतें एक साथ दो समस्याएं पैदा करती हैं: वे वस्तुओं को महंगा करती हैं और परिवारों तथा कारोबारों के पास अन्य खर्चों के लिए कम धन छोड़ती हैं।

पश्चिम एशिया में नए सिरे से संघर्ष और ऊर्जा आपूर्ति में बाधाओं ने इस जोखिम को बढ़ा दिया है। रुपये की कमजोरी लागत को और बढ़ा सकती है, क्योंकि तेल और आयातित कई सामग्री की कीमत डॉलर में तय होती है।

कमजोर मानसून और जारी अल नीनो स्थितियां भी खाद्य आपूर्ति के लिए खतरा हैं। अल नीनो जलवायु का ऐसा पैटर्न है जिसमें उष्णकटिबंधीय प्रशांत महासागर का पानी असामान्य रूप से गर्म हो जाता है और अन्य क्षेत्रों में बारिश बाधित हो सकती है। कम बारिश आगामी रबी बुवाई के मौसम के लिए फसलों और पानी की उपलब्धता को प्रभावित कर सकती है। रबी में किसान मानसून के बाद फसलें बोते हैं।

RBI की चिंता उन प्रभावों को लेकर भी है जिन्हें अर्थशास्त्री दूसरे दौर के प्रभाव कहते हैं। ईंधन या खाद्य कीमतों में शुरुआती बढ़ोतरी आगे फैल सकती है, जब परिवहन कंपनियां शुल्क बढ़ाती हैं, व्यवसाय ऊंची लागत ग्राहकों पर डालते हैं और कर्मचारी जीवनयापन का खर्च पूरा करने के लिए अधिक वेतन मांगते हैं।

खाद्य और ईंधन को छोड़कर मापी जाने वाली मूल महंगाई 2026–27 के लिए 4.4% आंकी गई। इसकी दिशा से नीति निर्माता यह परख सकेंगे कि कीमतों में बढ़ोतरी कितनी व्यापक हो रही है। केंद्रीय बैंक ने कहा कि आपूर्ति के दबावों के मूल्य निर्धारण व्यवहार में स्थायी रूप से शामिल होने के सीमित संकेत हैं, हालांकि उसने यह भी चेताया कि कीमतों में बढ़ोतरी अधिक व्यापक होती जा रही है।

मजबूत वृद्धि से RBI को कदम उठाने की गुंजाइश

भारत की अर्थव्यवस्था अप्रैल से जून 2026 में 7.8% बढ़ी, जो RBI के पहले के 7% अनुमान से अधिक थी। केंद्रीय बैंक ने पूरे वित्त वर्ष के लिए वृद्धि का अनुमान 6.7% से बढ़ाकर 7.1% कर दिया। साथ ही उसने महंगाई का अनुमान भी बढ़ाया।

बैंक ऋण भी तेजी से बढ़ रहा था। 15 सितंबर तक एक साल पहले की तुलना में कर्ज वितरण में 18.1% की वृद्धि हुई, जबकि एक साल पहले यह 10.4% थी। इसमें 7.7 प्रतिशत अंक की तेजी आई, जो वित्तपोषण की पर्याप्त मांग का संकेत है।

तेज आर्थिक वृद्धि से RBI को दरें बढ़ाने की अधिक गुंजाइश मिलती है, जो उसे तेज मंदी के दौरान नहीं मिलती। उधारी लागत बढ़ने से खर्च और निवेश पर अंकुश लग सकता है, लेकिन समिति का आकलन था कि महंगाई के जोखिमों पर कार्रवाई जरूरी होने के बावजूद अर्थव्यवस्था कुछ सख्ती सह सकती है।

एलारा कैपिटल की उप प्रमुख, शोध और अर्थशास्त्री गरिमा कपूर ने बताया कि मजबूत मांग से व्यवसाय ऊंची लागत ग्राहकों पर डाल पाते हैं:

जिंसों की कीमतों का बना हुआ दबाव महंगाई को ऊपर ले जा सकता है। वृद्धि मजबूत बनी हुई है, जिससे इनपुट कीमतें तेजी से खुदरा कीमतों तक पहुंच सकती हैं।

अंतरराष्ट्रीय ब्याज दरें भी एक और बाधा हैं। अक्टूबर की बैठक से पहले EY ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व की हालिया 25 आधार अंकों की वृद्धि, भारत की वृद्धि का परिदृश्य, उपभोक्ता और थोक कीमतों का दबाव तथा व्यापक मुद्रा आपूर्ति में लगातार वृद्धि को RBI की संभावित दर वृद्धि के कारणों में गिनाया था। व्यापक मुद्रा, जिसे M3 कहा जाता है, में नकदी और बैंक जमा के कई रूप शामिल होते हैं।

अमेरिका में ऊंची दरें रुपये में मूल्यवर्गित निवेशों का तुलनात्मक आकर्षण घटा सकती हैं। इससे घरेलू महंगाई संभालने के साथ पूंजी प्रवाह और मुद्रा पर दबाव पर नजर रखने का RBI का काम और कठिन हो जाता है।

किन बैंकों ने ऋण दरों के मानक बढ़ाए?

RBI के फैसले के बाद बैंक ऑफ बड़ौदा, पंजाब नेशनल बैंक, इंडियन बैंक, इंडियन ओवरसीज बैंक, बैंक ऑफ इंडिया और RBL बैंक ने ऋण दरों के मानकों में बदलाव किया। कई बढ़ोतरी नीतिगत कदम के अनुरूप 0.25 प्रतिशत अंक की थीं।

• बैंक ऑफ बड़ौदा ने रेपो आधारित ऋण दर 7.90% से बढ़ाकर 8.15% कर दी।
• पंजाब नेशनल बैंक ने रेपो से जुड़ी ऋण दर 8.10% से बढ़ाकर 8.35% कर दी।
• इंडियन बैंक ने 8 अक्टूबर से अपना मानक 7.95% से बढ़ाकर 8.20% कर दिया।
• इंडियन ओवरसीज बैंक और बैंक ऑफ इंडिया ने रेपो से जुड़े अपने-अपने मानक 8.10% से बढ़ाकर 8.35% कर दिए।
• 7 अक्टूबर तक RBL बैंक की रेपो से जुड़ी ऋण दर 8.50% थी।
• UCO बैंक ने 8 अक्टूबर से UCO Float को बढ़ाकर 8.30% और UCO Prime को बढ़ाकर 5.50% कर दिया।

ये मानक संबंधित ऋणों की कीमत तय करने का शुरुआती आधार होते हैं। ग्राहक की अंतिम ब्याज दर में ऋण उत्पाद और उधारकर्ता की शर्तों के आधार पर अतिरिक्त मार्जिन भी शामिल हो सकता है। उदाहरण के लिए, बैंक ऑफ बड़ौदा का संशोधित मानक RBI की 5.50% रेपो दर से 2.65 प्रतिशत अंक ऊपर है।

बाहरी मानकों से जुड़े मौजूदा ऋणों की दरें आम तौर पर 90 दिनों के भीतर फिर तय की जाती हैं। अनुबंध और ऋणदाता की भुगतान नीति के आधार पर उधारकर्ताओं की समान मासिक किस्त, जिसे आम तौर पर EMI कहा जाता है, बढ़ सकती है या भुगतान अवधि लंबी हो सकती है। स्थिर ब्याज दर वाले ऋण अपनी तय शर्तों के अनुसार चलते हैं।

2026–27 की पहली छमाही में नए रुपये के ऋणों पर औसत ब्याज दर पहले ही 21 आधार अंक बढ़ चुकी थी। अक्टूबर का नीतिगत कदम दबाव और बढ़ाता है, खासकर उन उधारकर्ताओं के लिए जिनकी दरें सीधे रेपो मानक से जुड़ी हैं।

जमाकर्ताओं और बैंक शेयरधारकों के लिए अलग तस्वीर

नई या नवीनीकृत सावधि जमा पर जमाकर्ताओं को बेहतर दरें मिल सकती हैं, लेकिन बैंक अपनी निधि की जरूरत के मुताबिक इन्हें कितनी जल्दी बढ़ाएंगे, यह तय होगा। विदेशी मुद्रा अनिवासी बैंक जमा, जिन्हें FCNR(B) जमा कहा जाता है, में बड़े प्रवाह से ऋणदाताओं को अतिरिक्त धन मिला है और घरेलू जमाओं के लिए आक्रामक प्रतिस्पर्धा करने की तत्काल जरूरत कम हुई है।

जब ऋणों से होने वाली आय जमाकर्ताओं को दिए जाने वाले ब्याज से तेजी से बढ़ती है, तो बैंकों को अस्थायी लाभ हो सकता है। अर्जित और चुकाए गए ब्याज के बीच के अंतर को, ब्याज अर्जित करने वाली परिसंपत्तियों के अनुपात में मापा जाए तो, शुद्ध ब्याज मार्जिन कहते हैं।

ICICI सिक्योरिटीज ने अनुमान लगाया कि परिसंपत्तियों के मिश्रण के आधार पर मार्जिन 5 से 10 आधार अंक बढ़ सकता है। IIFL कैपिटल ने बड़े बैंकों के लिए 6 से 10 आधार अंकों की बढ़ोतरी और प्रति शेयर आय के अनुमानों में 3% से 5% तक संभावित वृद्धि का अनुमान लगाया।

IIFL कैपिटल ने यह भी गणना की कि कुल 50 आधार अंकों की दर वृद्धि से FY26–FY28 के दौरान बैंकिंग क्षेत्र की प्रति शेयर आय की वार्षिक चक्रवृद्धि वृद्धि 20% तक पहुंच सकती है, जबकि उसका मौजूदा अनुमान 14% था। ये अनुमान ऋणों की दरों में बदलाव, धन जुटाने की लागत और उधारकर्ताओं के प्रदर्शन पर निर्भर हैं।

बैंक शेयरों में इस आशावाद की कुछ झलक दिखी। नीतिगत घोषणा के बाद शुक्रवार के कारोबार में HDFC बैंक, SBI, फेडरल बैंक, केनरा बैंक, कोटक महिंद्रा बैंक और पंजाब नेशनल बैंक के शेयर करीब 2% चढ़े। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज का आकलन था कि मजबूत वित्तीय स्थिति, सख्त ऋण मानक और बेहतर स्थिति वाली कंपनियों के उधारकर्ता बैंकों को ब्याज दरों के इस दौर से निपटने में मदद करेंगे।

RBI बैंकिंग प्रणाली की अतिरिक्त नकदी भी निकाल रहा है

RBI की प्रतिक्रिया केवल घोषित ब्याज दर तक सीमित नहीं है। वह अतिरिक्त तरलता, यानी बैंकों के पास आसानी से उपलब्ध धन, सोख रहा है, ताकि बाजार में उधारी की लागत नीतिगत दर के करीब आए।

केंद्रीय बैंक ने नकद आरक्षित अनुपात के लिए न्यूनतम दैनिक रखरखाव की जरूरत 90% से बढ़ाकर 99% कर दी। अब बैंकों को अपनी जरूरी नकद आरक्षित राशि का बड़ा हिस्सा हर दिन RBI के पास रखना होगा, जिससे उन निधियों को इधर-उधर करने की उनकी गुंजाइश घटेगी। इस उपाय से दैनिक रखरखाव बदलता है, मूल आरक्षित अनुपात नहीं।

RBI ने 13 अक्टूबर को 25,000 करोड़ रुपये मूल्य की सरकारी प्रतिभूतियों की बिक्री भी तय की। ऐसी बिक्री से बैंकिंग प्रणाली से पैसा निकलता है, क्योंकि खरीदार प्रतिभूतियों के बदले केंद्रीय बैंक को भुगतान करते हैं।

क्लियरिंग कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया के आंकड़ों के मुताबिक, भारित औसत कॉल मनी दर, यानी वित्तीय संस्थानों के बीच रातोंरात उधारी की औसत दर, 9 अक्टूबर के 5.31% से बढ़कर 12 अक्टूबर को 5.43% हो गई। 12 आधार अंकों की इस बढ़ोतरी से यह नई 5.50% रेपो दर के करीब पहुंच गई।

IIFL कैपिटल का अनुमान था कि बैंकिंग प्रणाली की तरलता हाल के 11 लाख करोड़ रुपये के उच्च स्तर से घटकर 5 लाख करोड़ रुपये रह गई है। यह करीब 55% की कमी है। बची हुई अतिरिक्त राशि बैंकों की शुद्ध मांग और मियादी देनदारियों के करीब 2% के बराबर थी। इस माप में संबंधित जमा और अन्य देनदारियां शामिल हैं।

चॉइस वेल्थ के उपाध्यक्ष माताप्रसाद पांडे का तर्क था कि अतिरिक्त तरलता सोखने से नीतिगत दर वृद्धि का असर व्यापक अर्थव्यवस्था तक पहुंचता है। जब बैंकों के पास भरपूर धन होता है, तो उन्हें उधार लेने या जमा दरें बढ़ाने की कम जरूरत पड़ती है, जिससे मौद्रिक सख्ती का असर धीमा हो सकता है।

महंगाई पर कार्रवाई के साथ मुद्रा से जुड़े कदम

RBI ने सरकारी तेल विपणन कंपनियों के लिए डॉलर की एक विशेष सुविधा भी शुरू की है और विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव नियम सख्त किए हैं। इन कदमों का मकसद हाजिर बाजार में डॉलर की तत्काल मांग घटाना और रुपये के खिलाफ सट्टा स्थितियों पर अंकुश लगाना है।

पाबंदियों में अनिवासियों को दिए जाने वाले गैर-डिलिवरेबल रुपये डेरिवेटिव को केवल जोखिम से बचाव के उद्देश्य तक सीमित करना शामिल है। जोखिम से बचाव यानी हेजिंग का अर्थ है किसी मौजूदा मुद्रा जोखिम, जैसे भविष्य में होने वाले भुगतान, से सुरक्षा के लिए वित्तीय अनुबंध का इस्तेमाल करना; विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव से मुख्य रूप से मुनाफा कमाने के लिए स्थिति लेना नहीं।

इन कदमों के बाद एक कारोबारी सत्र में रुपया 0.5% मजबूत होकर प्रति डॉलर 95.28 पर पहुंचा और तीन कारोबारी सत्रों में 1.6% मजबूत हुआ। इसका पिछला बंद स्तर प्रति डॉलर 95.78 था।

मल्होत्रा ने कहा कि RBI आम तौर पर मूल्य स्थिरता के लिए मौद्रिक नीति का और वित्तीय जोखिमों से निपटने के लिए लक्षित नियामकीय या निगरानी उपायों का इस्तेमाल करता है। उन्होंने बताया कि ये दोनों जिम्मेदारियां किस तरह जुड़ी हैं:

वित्तीय स्थिरता के बिना मूल्य स्थिरता का लक्ष्य हासिल नहीं किया जा सकता, क्योंकि मौद्रिक नीति का प्रभावी प्रसार करने के लिए स्थिर वित्तीय प्रणाली जरूरी है।

दिसंबर अगली बड़ी नीतिगत परीक्षा

अर्थशास्त्रियों ने अगली नीतिगत समीक्षा दिसंबर 2026 में होने की पहचान की है। RBI ने आगे की किसी भी वृद्धि का आकार और समय तय नहीं किया है। उसका फैसला आने वाले महंगाई आंकड़ों, तेल की कीमतों, मौसम की स्थितियों और कीमतों के दबाव के फैलाव पर निर्भर करेगा।

अनुमानों में आगे और सख्ती के संकेत हैं, लेकिन इसकी मात्रा और अवधि को लेकर मत अलग-अलग हैं। एलारा कैपिटल की गरिमा कपूर ने 50 आधार अंकों की एक और वृद्धि की उम्मीद जताई, जबकि कोटक की उपासना भारद्वाज ने 25 से 50 आधार अंकों की और वृद्धि की गुंजाइश देखी। YES BANK के इंद्रनील पान ने दिसंबर में वृद्धि और पूरे चक्र में कुल 100 आधार अंकों तक बढ़ोतरी का अनुमान लगाया।

SBI कैपिटल मार्केट्स ने मौजूदा चक्र में कुल 75 से 100 आधार अंकों की वृद्धि का अनुमान लगाया। पहले की 5.25% दर से यह रेपो दर 6.00% से 6.25% तक पहुंच सकती है। BofA और UBS ने लगभग 75 आधार अंकों की सख्ती का अनुमान लगाया, जो FY28 की पहली छमाही तक जारी रह सकती है। यह अवधि अप्रैल से सितंबर 2027 तक है।

खाद्य कीमतों के दबाव की संभावित अवधि इन अनुमानों को समझने में मदद करती है। UBS ने कहा कि मौसम में बाधाएं छह से 18 महीने की देरी से वैश्विक खाद्य कीमतों को प्रभावित कर सकती हैं। मौसम की बाधाएं नवंबर से फरवरी के बीच चरम पर पहुंच सकती हैं, इसलिए उसके अनुसार जोखिम 2027 और 2028 की शुरुआत तक बना रह सकता है। इसके बजाय, SBI कैपिटल मार्केट्स ने महंगाई के अक्टूबर से दिसंबर 2026 में चरम पर पहुंचने और अप्रैल से जून 2027 में नीतिगत चक्र के रुख बदलने का अनुमान लगाया।

धन प्रबंधन मंच Wealthy.in के सह-संस्थापक आदित्य अग्रवाल ने उन कारकों की पहचान की जो तय कर सकते हैं कि दिसंबर में एक और वृद्धि होगी या नहीं:

RBI आकलन करेगा कि महंगाई का दबाव व्यापक और लगातार बना हुआ है या अस्थायी कारकों, खासकर खाद्य कीमतों, से प्रेरित है। मूल महंगाई, कच्चे तेल की कीमतों, मानसून की स्थितियों और महंगाई की अपेक्षाओं का रुख भी अहम होगा।

हाल के घटनाक्रम दिखाते हैं कि स्थिति स्पष्ट होने का इंतजार करने से ध्यान कितनी जल्दी उधारी लागत बढ़ने से निपटने पर आ गया:

• 2025 के दौरान: RBI ने रेपो दर में कुल 125 आधार अंकों की कटौती करके इसे 5.25% किया।
• अगस्त 2026: MPC ने महंगाई के जोखिमों का आकलन करते हुए 5.25% दर और तटस्थ रुख बरकरार रखा।
• 7 अक्टूबर: MPC ने दर बढ़ाकर 5.50% की और चरणबद्ध सख्ती अपनाई।
• 8 अक्टूबर: कई बैंकों के संशोधित ऋण मानक लागू हुए।
• 12 अक्टूबर: सितंबर की महंगाई 5.54% जारी हुई और रातोंरात उधारी लागत 5.43% पहुंची।
• 13 अक्टूबर: RBI ने 25,000 करोड़ रुपये मूल्य की सरकारी प्रतिभूतियों की बिक्री तय की।
• दिसंबर 2026: अगली नीतिगत समीक्षा में तय होगा कि एक और वृद्धि जरूरी है या नहीं।

मुख्य बिंदु

• RBI ने रेपो दर 25 आधार अंक बढ़ाकर 5.50% कर दी। फरवरी 2023 के बाद यह पहली वृद्धि है।
• MPC के सभी छह सदस्यों ने वृद्धि का समर्थन किया; चार ने चरणबद्ध सख्ती का समर्थन किया, जबकि राम सिंह और नागेश कुमार तटस्थ रुख के पक्ष में थे।
• सितंबर की खुदरा महंगाई 5.54% पहुंची। खाद्य महंगाई 7.74% और ग्रामीण महंगाई 6.08% रही।
• RBI ने सालाना महंगाई का अनुमान बढ़ाकर 5.2% और वृद्धि का अनुमान बढ़ाकर 7.1% कर दिया।
• कई बैंकों ने ऋण मानक बढ़ाए। मौजूदा कर्जदारों पर असर उनके रीसेट कार्यक्रम के अनुसार पड़ेगा।
• तरलता के उपाय बाजार दरों को रेपो दर के करीब ला रहे हैं, जबकि अर्थशास्त्रियों की नजर दिसंबर में होने वाले अगले बड़े फैसले पर है।