भूटान की 3.35 करोड़ डॉलर की बिटकॉइन बिक्री और बाद में उसके भंडार में आई गिरावट

नवंबर की बिक्री बड़े बदलाव की झलक देती है

खबरों के अनुसार, भूटान ने नवंबर 2024 में बाइनेंस के जरिए करीब 3.35 करोड़ डॉलर मूल्य के 367 बिटकॉइन बेचे, जबकि उसके पास 12,206 BTC बचे थे, जिनका मूल्य लगभग 1.11 अरब डॉलर था। इससे पहले भी 6.6 करोड़ डॉलर मूल्य की एक और बिक्री की खबर आई थी, जिससे दोनों का कुल मूल्य 9.95 करोड़ डॉलर हो गया। ये आंकड़े बताते हैं कि सरकार ने तेजी चढ़ते बाजार में कुछ रकम निकाली, लेकिन क्रिप्टोकरेंसी में कहीं बड़ा निवेश बनाए रखा।

बाद की एक रिपोर्ट में भंडार में बड़ी कमी बताई गई है: 3,954 BTC, जिनका मूल्य करीब 28.06 करोड़ डॉलर था। अक्टूबर 2024 में यह मात्रा लगभग 13,000 BTC थी। रिपोर्ट में 22.68 करोड़ डॉलर? नहीं, 22.68 मिलियन डॉलर मूल्य के 319.7 BTC के अलग हस्तांतरण का भी जिक्र है। यह विवरण 18 महीनों में आई गिरावट का आकलन करता है, हालांकि रिपोर्ट की प्रकाशन तिथि नहीं दी गई है। इसलिए इसे बाद की स्थिति की तस्वीर समझना चाहिए, न कि नवंबर में बिक्री के दिन भूटान के भंडार का कोई दूसरा अनुमान।

इस अंतर से कहानी का अर्थ बदल जाता है। नवंबर का लेनदेन अकेले देखने पर कीमतों में तेजी के दौरान सीमित बिक्री का संकेत मिलता है। बाद के आंकड़े भूटान के दिखने वाले बिटकॉइन भंडार में कहीं व्यापक कमी की ओर इशारा करते हैं। साथ ही, यह सवाल अनुत्तरित है कि पनबिजली से चलने वाला उसका माइनिंग परिचालन भंडार में नए बिटकॉइन जोड़ना जारी रखे हुए है या नहीं।

दोनों आंकड़े ब्लॉकचेन विश्लेषण फर्म अर्कहम इंटेलिजेंस की वॉलेट ट्रैकिंग पर आधारित हैं। भूटान की क्रिप्टोकरेंसी परिसंपत्तियों का प्रबंधन करने वाली सरकारी निवेश कंपनी ड्रुक होल्डिंग्स एंड इन्वेस्टमेंट्स ने बाद के हस्तांतरणों या अपने माइनिंग परिचालन की स्थिति पर सार्वजनिक रूप से कोई स्पष्टीकरण नहीं दिया है। हस्तांतरण से अलग-अलग पतों के बीच गतिविधि का पता चल सकता है, लेकिन इससे अपने आप यह साबित नहीं होता कि हर सिक्का बेचा गया, उसे किस कीमत पर बेचा गया या प्राप्त रकम का इस्तेमाल कैसे हुआ।

3.35 करोड़ डॉलर के लेनदेन में क्या हुआ?

नवंबर के विवरणों के मुताबिक, करीब 367 BTC बाइनेंस भेजे गए। 17 नवंबर 2024 को प्रकाशित एक रिपोर्ट के अनुसार, यह लेनदेन गुरुवार सुबह हुआ, यानी 14 नवंबर को। 15 नवंबर की एक अन्य रिपोर्ट, जिसे सुबह 08:30 EST पर अपडेट किया गया था, में लगभग इतनी ही मात्रा और एक्सचेंज को किए गए हस्तांतरण का जिक्र है।

कीमत के संदर्भ में रिपोर्टों के विवरण अलग-अलग हैं। एक के मुताबिक, लेनदेन उस समय हुआ जब बिटकॉइन की कीमत दिन के कारोबार में 90,000 डॉलर से ऊपर पहुंची थी, फिर गिरकर करीब 87,000 डॉलर पर आ गई। दूसरी रिपोर्ट में कहा गया है कि बिटकॉइन के 90,000 डॉलर से नीचे आने पर करीब 3.3 करोड़ डॉलर मूल्य की बिक्री हुई। दोनों विवरण तेजी और उसके बाद आई गिरावट के दौरान हुए हस्तांतरण की व्यापक तस्वीर से मेल खाते हैं, लेकिन इनसे लेनदेन की सटीक कीमत तय नहीं होती।

रिपोर्ट किए गए 3.35 करोड़ डॉलर को 367 BTC से भाग देने पर प्रति सिक्का करीब 91,281 डॉलर का मूल्य निकलता है। यह गोल किए गए आंकड़ों से निकला निहित मूल्यांकन है, सत्यापित कारोबार मूल्य नहीं। एक्सचेंज में जमा करने के बाद बिक्री हो सकती है, और ब्लॉकचेन रिकॉर्ड यह नहीं दिखाता कि एक्सचेंज के भीतर किसी ऑर्डर का निष्पादन किस कीमत पर हुआ।

इससे पहले, बिटकॉइन की कीमत करीब 70,000 डॉलर होने पर 6.6 करोड़ डॉलर की बिक्री की खबर आई थी। दोनों लेनदेन मिलाकर करीब 10 करोड़ डॉलर के थे। इस रकम को मुनाफा कहना उपलब्ध सबूतों से आगे जाना होगा: मुनाफा निकालने के लिए सिक्कों को खरीदने या माइन करने की लागत जानना जरूरी है, जिसमें बिजली, उपकरण और परिचालन खर्च शामिल हैं।

367 BTC का लेनदेन बाद में बचे बताए गए 12,206 BTC का करीब 3% था। नवंबर के इन आंकड़ों के मुताबिक, भूटान ने हस्तांतरित मात्रा से कहीं अधिक बिटकॉइन अपने पास रखे। शेष भंडार के कारण देश का बाजार मूल्य में बड़े उतार-चढ़ाव से जोखिम बना रहा।

समयरेखा से भंडार की दो अलग-अलग तस्वीरें साफ होती हैं

घटनाओं का क्रम अहम है, क्योंकि सुर्खियों में दिए गए मूल्यांकन अलग-अलग समय के हैं। नवंबर 2024 के भंडार को भूटान की मौजूदा होल्डिंग नहीं माना जा सकता, क्योंकि बाद के विवरण में और निकासी का जिक्र है।

• अक्टूबर 2024: भूटान के पास अपनी पनबिजली माइनिंग से जुटाए गए लगभग 13,000 BTC होने की खबर थी।
• नवंबर के लेनदेन से पहले: बिटकॉइन की कीमत करीब 70,000 डॉलर होने पर एक अलग बिक्री से लगभग 6.6 करोड़ डॉलर जुटाए गए।
• 14 नवंबर 2024: करीब 367 BTC बाइनेंस भेजे गए। इस लेनदेन का मूल्य 3.3 करोड़ से 3.35 करोड़ डॉलर बताया गया।
• 15 और 17 नवंबर 2024: इस लेनदेन के विवरणों में बाकी बचे 12,206 BTC का मूल्य लगभग 1.11 अरब डॉलर बताया गया।
• बाद के विवरण में, 18 महीनों की गिरावट का आकलन करते हुए: और हस्तांतरणों के बाद भंडार 3,954 BTC रह गया, जिसका मूल्य करीब 28.06 करोड़ डॉलर था।

बाद की रिपोर्ट में गुरुवार को 319.7 BTC के हस्तांतरण का भी जिक्र है। प्रकाशन तिथि न होने के कारण उस गुरुवार को निश्चित रूप से किसी कैलेंडर तारीख से जोड़ना संभव नहीं है। वर्ष के दौरान हुई निकासी और मार्च में संस्थागत खरीद के उल्लेख पर भी यही सीमा लागू होती है।

बाद की निकासी से भंडार में बड़ी कमी का संकेत

बाद में हस्तांतरित 319.7 BTC में से करीब 250 BTC ऐसे वॉलेट में भेजे गए, जिसका इस्तेमाल पहले गैलेक्सी डिजिटल और ओकेएक्स के जरिए बिक्री के लिए रकम भेजने में हुआ था। बाकी 69.7 BTC एक नए, बिना चिह्नित पते पर भेजे गए। पहले के लेनदेन का इतिहास बड़े हस्तांतरण को बिक्री की तैयारी के अनुरूप दिखाता है, लेकिन इससे यह पुष्टि नहीं होती कि पूरी रकम नकदी में बदल दी गई।

भंडार में लगभग 13,000 BTC से घटकर 3,954 BTC रह जाने का मतलब 9,046 BTC की कमी है, यानी करीब 69.6%। इससे 18 महीनों में लगभग 70% गिरावट का दावा पुष्ट होता है। यह कमी अकेले नवंबर के लेनदेन से कहीं बड़ी है।

नवंबर के 12,206 BTC के भंडार से तुलना करें तो बाद की होल्डिंग 8,252 BTC कम है, यानी करीब 67.6% की गिरावट। ये गणनाएं रिपोर्ट की गई होल्डिंग में बदलाव दिखाती हैं। इससे यह साबित नहीं होता कि हर गायब सिक्का बेच दिया गया, क्योंकि सरकार के नियंत्रण वाले दूसरे वॉलेट में हस्तांतरण से भी ट्रैक किए गए भंडार में बदलाव आ सकता है।

बाद की रिपोर्ट में उद्धृत अर्कहम के आंकड़ों के अनुसार, उस रिपोर्ट में शामिल वर्ष के दौरान भूटान के होल्डिंग पतों से 21.57 करोड़ डॉलर बाहर गए। इसमें से 16.26 करोड़ डॉलर बिना लेबल वाले वॉलेट में भेजे गए। यह रकम कुल निकासी का करीब 75.4% है। पैसे आखिर कहां पहुंचे, इस बारे में किसी भी दावे की यह एक बड़ी सीमा है।

बिना लेबल वाला वॉलेट ऐसा पता है जिसके मालिक या उद्देश्य की सार्वजनिक रूप से पहचान ट्रैकिंग डेटा में नहीं हुई है। वह किसी अन्य कस्टोडियन, मध्यस्थ या उसी मालिक का हो सकता है। अतिरिक्त रिकॉर्ड के बिना, ऐसे पते पर रकम जाना हस्तांतरण का सबूत है, जरूरी नहीं कि परिसंपत्ति बेचने का भी।

डॉलर में मूल्य सिक्कों की संख्या से तेज क्यों गिरा

नवंबर 2024 में भूटान के भंडार का बताया गया मूल्य करीब 1.11 अरब डॉलर था, जो बाद की रिपोर्ट में घटकर 28.06 करोड़ डॉलर रह गया। गोल किए गए मूल्यों के आधार पर यह लगभग 82.94 करोड़ डॉलर, यानी 74.7% की गिरावट है।

डॉलर मूल्य में गिरावट का प्रतिशत बिटकॉइन की होल्डिंग में आई कमी से अधिक है, क्योंकि बाद के मूल्यांकन में बाजार भाव भी कम है। नवंबर के भंडार के मूल्यांकन से प्रति BTC करीब 90,939 डॉलर का भाव निकलता है। बाद के मूल्यांकन से यह लगभग 70,966 डॉलर बैठता है, जो करीब 71,000 डॉलर की कीमतों के बारे में रिपोर्ट के उल्लेख से मेल खाता है।

इससे दो ऐसे प्रभाव अलग-अलग दिखते हैं जिन्हें अक्सर एक समझ लिया जाता है: भूटान के पास कम सिक्के रह गए और हर बचे हुए सिक्के का मूल्य भी घटा। भंडार के दोनों मूल्यांकनों का अंतर वास्तविक कारोबार में हुए नुकसान का माप नहीं है। इससे यह भी पता नहीं चलता कि बिक्री से भूटान को कितनी नकदी मिली।

भंडार घटने के बाद भी कीमतों में उतार-चढ़ाव का जोखिम काफी था। 3,954 BTC की होल्डिंग पर, बिटकॉइन की कीमत में 10,000 डॉलर के बदलाव से भंडार का बाजार मूल्य करीब 3.954 करोड़ डॉलर बदल जाता, अगर सिक्कों की संख्या स्थिर रहती। 12,206 BTC पर कीमत में इसी बदलाव से मूल्यांकन 12.206 करोड़ डॉलर बदलता।

पनबिजली ने भूटान की रणनीति को अलग बनाया

भूटान ने ड्रुक होल्डिंग्स एंड इन्वेस्टमेंट्स के तहत अपने पनबिजली संसाधनों से चलने वाली माइनिंग के जरिए बिटकॉइन भंडार बनाया। यह कई सरकारों की उन क्रिप्टो होल्डिंग से अलग है, जो परिसंपत्ति जब्त करने से बनी हैं। नवंबर की एक रिपोर्ट में रणनीतिक खरीद का भी उल्लेख है, लेकिन उसकी मात्रा या तारीख नहीं दी गई, जिससे उसमें खरीद का योगदान मापा जा सके।

बिटकॉइन माइनिंग में विशेष कंप्यूटर नेटवर्क में लेनदेन के ब्लॉक जोड़ने की प्रतिस्पर्धा करते हैं। सफल माइनरों को नए जारी किए गए बिटकॉइन और लेनदेन शुल्क मिलते हैं। भूटान के लिए इसका आर्थिक आधार यह था कि नदियों से पैदा हुई बिजली को ऐसी डिजिटल परिसंपत्ति में बदला जाए जिसे रखा या बेचा जा सके।

सस्ती बिजली मदद कर सकती है, लेकिन बिजली ही एकमात्र लागत नहीं है। उपकरण खरीदने और चलाने पड़ते हैं, और प्रतिस्पर्धा बढ़ने के साथ उनसे होने वाली कमाई बदलती रहती है। ब्लॉक नियमित अंतराल पर आते रहें, इसके लिए बिटकॉइन की माइनिंग कठिनाई में बदलाव किया जाता है। कठिनाई बढ़ने पर, बाकी स्थितियां समान हों तो, कंप्यूटिंग शक्ति की तय मात्रा से मिलने वाले इनाम का हिस्सा आमतौर पर घटता है।

बाद की रिपोर्ट में माइनिंग पर तीन दबावों का जिक्र है: बिटकॉइन की कीमत करीब 71,000 डॉलर, नेटवर्क की कठिनाई का रिकॉर्ड स्तर पर होना और हाल्विंग के बाद ब्लॉक सब्सिडी का 3.125 BTC रह जाना। सब्सिडी नए बनाए गए बिटकॉइन हैं जो एक ब्लॉक के लिए दिए जाते हैं। ये लेनदेन शुल्क से अलग होते हैं। हाल्विंग से सब्सिडी आधी हो जाती है और, जब तक दूसरे कारक इसकी भरपाई न करें, राजस्व का यह स्रोत घट जाता है।

ये दबाव रणनीति में बदलाव की संभावित वजह बता सकते हैं, लेकिन इन विवरणों में भूटान की परिचालन लागत, उपकरणों का प्रदर्शन और बिजली की वास्तविक कीमतों का खुलासा नहीं किया गया है। दोनों भंडार स्थितियों में देश का माइनिंग परिचालन लाभ में था या नहीं, यह निकालने के लिए ये जानकारी पर्याप्त नहीं है।

क्या माइनिंग रुक गई है या कम दिखाई दे रही है?

बाद की रिपोर्ट के मुताबिक, भूटान में 1 लाख डॉलर से अधिक का आखिरी बिटकॉइन अंतर्प्रवाह एक साल से भी पहले दर्ज किया गया था। इससे एक खास सवाल उठता है: क्या नया माइनिंग उत्पादन ट्रैक किए गए पतों से बाहर जा रहे सिक्कों की भरपाई कर रहा है?

इससे यह साबित नहीं होता कि माइनिंग रुक गई है। इस सीमा से कम के अंतर्प्रवाह इसमें शामिल नहीं होते, और ट्रैक किए गए पते किसी परिचालन में इस्तेमाल होने वाले हर भुगतान मार्ग या वॉलेट को दर्ज न भी करें। इसलिए बड़े जमा दिखाई न देना सार्वजनिक रिकॉर्ड की सीमाओं को लेकर चिंता का संकेत है, न कि इस बात का प्रमाण कि उपकरण बंद कर दिए गए हैं।

उसी रिपोर्ट में कहा गया है कि पनबिजली को बिटकॉइन माइनिंग में लगाने की तुलना में पड़ोसी देश भारत को बेचना अब अधिक राजस्व दे सकता है। यह बिजली के दो वैकल्पिक उपयोगों की तुलना है। कौन-सा ज्यादा लाभदायक है, यह तय करने के लिए बिजली निर्यात की कीमत, माइनिंग लागत, उपकरणों की दक्षता और अन्य परिचालन विवरण जरूरी होंगे, जिनका खुलासा नहीं हुआ है।

ड्रुक होल्डिंग्स एंड इन्वेस्टमेंट्स ने हस्तांतरणों या माइनिंग की स्थिति पर सार्वजनिक टिप्पणी नहीं की थी और बाद की रिपोर्ट में बताए गए सवालों का जवाब भी नहीं दिया था। परिचालन संबंधी अपडेट, वित्तीय खुलासे या माइनिंग पर फैसले की कोई तारीख नहीं दी गई है। हस्तांतरणों का उद्देश्य, पूरी हुई बिक्री से मिली रकम और बिजली के आवंटन में कोई बदलाव अब भी अपुष्ट हैं।

राष्ट्रीय बिटकॉइन रणनीतियां एक जैसी नहीं होतीं

नवंबर की रिपोर्ट में भूटान को सरकारी बिटकॉइन धारकों में पांचवें स्थान पर रखा गया था। उससे आगे अमेरिका, चीन, ब्रिटेन और यूक्रेन थे। यह उस पहले के दौर की रैंकिंग है, बाद में भंडार घटने के बाद की सत्यापित रैंकिंग नहीं। सरकारी होल्डिंग की तुलना करना भी मुश्किल है, क्योंकि वॉलेट का स्वामित्व और जब्त की गई परिसंपत्तियों का लेखा-जोखा अलग-अलग हो सकता है।

इन रिपोर्टों में क्रिप्टोकरेंसी के दूसरे तरीकों का भी जिक्र है, जिनमें अल सल्वाडोर द्वारा बिटकॉइन को कानूनी मुद्रा के रूप में अपनाना और कर्ज घटाने तथा प्रस्तावित बिटकॉइन सिटी से जुड़ी महत्वाकांक्षाएं शामिल हैं। इनमें ऐसे आंकड़े नहीं दिए गए हैं जिनसे पता चले कि इन लक्ष्यों के लिए वास्तविक बिटकॉइन लाभ का कितना हिस्सा इस्तेमाल हुआ।

अमेरिका के संदर्भ में नवंबर की कवरेज में सीनेटर सिंथिया लुमिस का प्रस्ताव शामिल है, जिसमें फेडरल रिजर्व के सोने के भंडार और बिटकॉइन को लेकर योजना थी। इसके साथ पेनसिल्वेनिया के उस प्रस्ताव का भी जिक्र है, जिसमें महंगाई से बचाव के तौर पर राज्य के कोष का 10% क्रिप्टोकरेंसी में लगाने की संभावना पर विचार किया गया था। उस रिपोर्ट में ये प्रस्ताव थे, खरीद हो जाने का सबूत नहीं। इन दोनों का भूटान के लेनदेन से कोई संबंध भी स्थापित नहीं होता।

बाद की रिपोर्ट में भूटान के घटते भंडार की तुलना दूसरी जगहों पर हुई खरीद से की गई है। इसमें बताया गया है कि स्ट्रैटेजी ने सप्ताहांत के दौरान 33 करोड़ डॉलर में 4,871 BTC खरीदे, जिससे उसकी होल्डिंग 766,970 BTC हो गई। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि अमेरिका के स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड ने मार्च के दौरान करीब 50,000 BTC अपने पास लिए। ऐसे फंड निवेशकों को प्रतिभूति एक्सचेंज में कारोबार होने वाले शेयरों के जरिए बिटकॉइन में निवेश का अवसर देते हैं।

स्ट्रैटेजी की बताई गई 4,871 BTC की खरीद, भूटान के बाद के 3,954 BTC के भंडार से 917 BTC अधिक थी। यह तुलना उन होल्डिंग के सापेक्ष आकार को दिखाती है, लेकिन किसी कंपनी का खजाना, निवेश फंड और सरकार का माइनिंग परिचालन अलग-अलग उद्देश्यों से चलते हैं। इससे यह साबित नहीं होता कि भूटान की बिक्री गलत थी या उसके कदम हर सरकारी बिटकॉइन धारक के व्यवहार को दर्शाते हैं।

सबसे मजबूत निष्कर्ष इससे सीमित है: नवंबर की बिक्री उस समय रिपोर्ट किए गए भंडार की तुलना में छोटा लेनदेन थी, जबकि बाद के वॉलेट आंकड़े कहीं बड़ी कमी की ओर इशारा करते हैं। यह कमी योजनाबद्ध नकदी जुटाने का कार्यक्रम है, माइनिंग की अर्थव्यवस्था में बदलाव है या ट्रैक किए गए पतों से बाहर किए गए हस्तांतरण, इसका जवाब अब भी भूटान के निवेश अधिकारियों से मिलना बाकी है।

मुख्य बातें

• खबरों के मुताबिक, भूटान ने नवंबर 2024 में करीब 3.3 करोड़ से 3.35 करोड़ डॉलर मूल्य के 367 BTC बाइनेंस भेजे।
• रिपोर्ट की गई दो बिक्री कुल करीब 9.95 करोड़ डॉलर की थीं, जबकि नवंबर में भंडार 12,206 BTC था, जिसका मूल्य लगभग 1.11 अरब डॉलर था।
• बाद की एक रिपोर्ट में भंडार 3,954 BTC बताया गया, जो अक्टूबर 2024 के 13,000 BTC से करीब 70% कम है।
• बाद के 319.7 BTC हस्तांतरण में करीब 250 BTC उस मार्ग से भेजे गए जो पहले बिक्री से जुड़ा था, जबकि 69.7 BTC बिना चिह्नित पते पर भेजे गए।
• वॉलेट से बाहर हुए हस्तांतरण यह साबित नहीं करते कि हर सिक्का बेचा गया या उससे मिली रकम कैसे खर्च हुई।
• भूटान के माइनिंग परिचालन की स्थिति की पुष्टि नहीं हुई है और आधिकारिक अपडेट की कोई तारीख नहीं दी गई है।