गिरती कीमतों के बीच चीन में घरों की बिक्री में गिरावट जारी

अगस्त में दबाव के नए संकेत

चीन में आवास बाजार की मंदी अगस्त में भी जारी रही। इससे स्पष्ट है कि कीमतों में गिरावट और टुकड़ों में दी जा रही नीतिगत मदद अब तक खरीदारों का भरोसा बहाल नहीं कर पाई है। चाइना रियल एस्टेट इन्फॉर्मेशन कॉर्प के शुरुआती आंकड़ों के अनुसार, अगस्त में 100 सबसे बड़े डेवलपरों की नए घरों की बिक्री 207 अरब युआन रही, जो एक साल पहले की तुलना में 17.6 प्रतिशत कम है। यह लगातार छठी मासिक गिरावट है। अगस्त से पहले जुलाई में भी बिक्री में तेज गिरावट आई थी, जब यह एक साल पहले के मुकाबले 24 प्रतिशत नीचे रही। देश के सबसे बड़े शहरों में घर खरीदने के नियमों में ढील और सस्ती हुई बंधक दरों के बावजूद कमजोरी बनी हुई है।

बिक्री घटने के साथ कीमतों में गिरावट भी जारी है। राष्ट्रीय सांख्यिकी ब्यूरो के जुलाई के आंकड़ों के मुताबिक, नए घरों की कीमतें जून के मुकाबले 0.3 प्रतिशत गिरीं। यह जून की मासिक गिरावट के बराबर है और सालाना गिरावट के लंबे सिलसिले को आगे बढ़ाती है। कीमतों में नरमी बने रहने, सुस्त बिक्री और घरेलू खर्च में सावधानी ने अपस्फीति के जोखिम और महामारी के बाद चीन की आर्थिक सुधार की टिकाऊपन को लेकर चिंता फिर बढ़ा दी है।

बीजिंग और शंघाई के अधिकारियों ने अगस्त में खरीद पर लगी पाबंदियां ढीली करने और खरीद की लागत घटाने के लिए नए कदमों की घोषणा की। विश्लेषकों ने इन कदमों का स्वागत करते हुए कहा कि इनकी दिशा मददगार है, लेकिन आम सहमति है कि नीतिगत समर्थन अब भी सीमित और क्रमिक है। इन बदलावों का असर खासकर बड़े शहरों में स्थानीय स्तर पर दिखा है, लेकिन देशभर में मांग में व्यापक और टिकाऊ उछाल अब तक नहीं आया।

मंदी कितनी गहरी है?

हाल के इतिहास से तुलना करने पर संपत्ति बाजार के इस पुनर्समायोजन का पैमाना साफ दिखता है। ब्लूमबर्ग के आकलन के मुताबिक, जुलाई में 100 सबसे बड़े डेवलपरों की बिक्री 211.2 अरब युआन रही, जो एक साल पहले की तुलना में करीब एक चौथाई कम और जून से 38 प्रतिशत नीचे थी। अकादमिक विश्लेषण के अनुसार, 2021 के मध्य में बाजार के शिखर की तुलना में अब देशभर में मासिक आवास बिक्री आधे से भी कम है। रियल एस्टेट विकास करीब एक तिहाई घटा है और नए आवास निर्माण की शुरुआत लगभग दो तिहाई कम हुई है। ये स्तर हाल के दशकों में दुनिया के कुछ सबसे गंभीर आवास बाजार सुधारों में देखे गए स्तरों के बराबर हैं।

कीमतों के सूचकांक भी ऐसी ही तस्वीर पेश करते हैं। आईएनजी का अनुमान है कि देशभर के शिखर स्तर से नए घरों की कीमतें करीब 10.7 प्रतिशत और पुराने घरों की कीमतें लगभग 18.8 प्रतिशत गिर चुकी हैं। जुलाई में निगरानी वाले 70 शहरों में से केवल कुछ ही में मासिक सुधार दर्ज हुआ। गिरावट का व्यापक होना अहम है, क्योंकि जिन बाजारों में घरेलू संपत्ति का बड़ा हिस्सा आवास में लगा होता है, वहां बिक्री की टिकाऊ बहाली के लिए कीमतों का विश्वसनीय न्यूनतम स्तर बनना अक्सर जरूरी होता है।

हाल के वर्षों में बिक्री पहले ही कमजोर रही है, फिर भी गिरावट का रुझान 2025 तक बना हुआ है। छोटे शहरों में गतिविधि का निचला स्तर अब भी नजर नहीं आ रहा, जहां आबादी का दबाव और अतिरिक्त आपूर्ति सबसे ज्यादा असर डालती है। एक रेटिंग एजेंसी के आकलन में बाजार को ध्रुवीकृत बताया गया है: सरकारी समर्थन वाले डेवलपर और बड़े शहरों के प्रमुख इलाके ज्यादा मजबूत हैं, जबकि कई निजी डेवलपर और छोटे शहर कर्ज तक सीमित पहुंच और कमजोर मांग से जूझ रहे हैं।

छूट के बावजूद कीमतें गिर रही हैं

हाल के आंकड़े बताते हैं कि महीने-दर-महीने कीमतें लगातार गिर रही हैं, हालांकि कुछ बड़े शहरों में सालाना गिरावट की रफ्तार धीमी हुई है। रॉयटर्स की आधिकारिक आंकड़ों पर आधारित गणना के मुताबिक, जुलाई में 70 में से 60 शहरों में कीमतें मासिक आधार पर घटीं। सालाना गिरावट थोड़ी कम हुई: जुलाई में नए घरों की कीमतें एक साल पहले की तुलना में 2.8 प्रतिशत नीचे थीं, जबकि जून में सालाना गिरावट 3.2 प्रतिशत थी। अलग-अलग श्रेणी के शहरों की तस्वीर अलग है। प्रथम श्रेणी के शहरों में गिरावट की रफ्तार कुछ धीमी हुई और शंघाई में तो मामूली मासिक बढ़त दर्ज हुई। वहीं, कई द्वितीय और तृतीय श्रेणी के शहरों में कीमतों पर व्यापक दबाव बना रहा।

मौजूदा घरों का बाजार भी दबाव में है। जुलाई में पुनर्विक्रय कीमतें मासिक और सालाना, दोनों आधार पर और गिरीं। कुछ छोटे शहरों में गिरावट कम हुई, लेकिन बड़े शहरों के कुछ हिस्सों में बढ़ गई। पुराने घरों की कीमतों में लगातार गिरावट अहम है, क्योंकि इससे भविष्य के मूल्य को लेकर उम्मीदें बनती हैं और बेहतर घर में जाने का बाजार प्रभावित होता है। जब परिवारों को लगता है कि कीमतें आगे भी गिरेंगी, तो वे अक्सर खरीद टाल देते हैं। इससे प्राथमिक बाजार की बिक्री और निर्माण गतिविधि कमजोर होती है।

सालाना आधार पर कीमतें दो साल से अधिक समय से गिर रही हैं, जिससे आवास को मूल्य सुरक्षित रखने के साधन के रूप में देखने का परिवारों का नजरिया बदला है। अब कई खरीदार उन तैयार घरों को प्राथमिकता देते हैं जिनमें तुरंत रहा जा सके और जिनके डेवलपर आर्थिक रूप से मजबूत माने जाते हों, भले ही उनकी कीमत निर्माणाधीन, अग्रिम बिक्री वाले घरों से अधिक हो। इस बदलाव से मांग सरकारी स्वामित्व वाले डेवलपरों और तैयार परियोजनाओं की ओर गई है, जिससे उद्योग के भीतर का अंतर और गहरा हुआ है।

खरीदार क्यों पीछे हट रहे हैं?

भरोसे की कमी सबसे बड़ी बाधा है। अंतरराष्ट्रीय संस्थानों और बाजार अर्थशास्त्रियों के मुताबिक, हिचकिचाहट की दो मुख्य वजहें हैं: अग्रिम बिक्री मॉडल में घर न मिलने का डर और कीमतों में आगे भी गिरावट की आशंका। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष ने इस बात पर जोर दिया है कि डेवलपरों की वित्तीय स्थिति को लेकर खरीदारों के संदेह से बिक्री दब सकती है, क्योंकि ऐतिहासिक रूप से कुल सौदों में अग्रिम बिक्री का बड़ा हिस्सा रहा है। हाल के वर्षों में बड़े डेवलपरों के चर्चित डिफॉल्ट के बाद यह चिंता बढ़ी। इससे कुछ अग्रिम बिक्री वाली परियोजनाओं में देरी हुई और परिवारों को पहले ही पैसा देने में झिझक होने लगी।

व्यापक आर्थिक अनिश्चितता ने भी परिवारों के भरोसे को कमजोर किया है। युवाओं में बेरोजगारी, कुछ क्षेत्रों में कमजोर श्रम बाजार और महामारी के बाद बचत दोबारा बढ़ाने की इच्छा के कारण कई परिवार बड़ी खरीदारी टाल रहे हैं। चीनी परिवारों के लिए आवास का महत्व असाधारण रूप से बड़ा है, क्योंकि उनकी संपत्ति का बड़ा हिस्सा इसमें लगा है। जब आवास को लेकर भरोसा कमजोर पड़ता है, तो परिवार आम तौर पर हर तरह का खर्च घटाते हैं। इससे वृद्धि और धीमी होती है और सतर्कता बढ़ती है।

जनसांख्यिकी भी संरचनात्मक दबाव बढ़ाती है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि घटती आबादी और धीमे शहरीकरण के कारण आने वाले वर्षों में शहरी इलाकों में नए घरों की मांग 2017 के सालाना करीब 20 मिलियन इकाइयों के शिखर की लगभग एक चौथाई रह सकती है। चीन की आबादी घटने और उम्रदराज होने लगी है। प्रोत्साहनों के बावजूद जन्मदर में गिरावट आई है, और कई स्कूल जिलों में दाखिले घटे हैं। इससे स्कूलों के पास स्थित घरों को पहले मिलने वाला प्रीमियम प्रभावित हुआ है। इन रुझानों से संकेत मिलता है कि चक्रीय भरोसा सुधरने पर भी आवास बाजार का आकार छोटा रह सकता है।

नीतिगत कदम और उनका शुरुआती असर

क्षेत्र को स्थिर करने के लिए अधिकारियों ने 2023 के आखिर से कई कदम उठाए हैं। बंधक दरें और डाउन पेमेंट की शर्तें कम हुई हैं, कई शहरों में खरीद पर लगी पाबंदियां ढीली की गई हैं और बैंकों को मंजूर परियोजनाओं की सूची को वित्तीय मदद देने के लिए प्रोत्साहित किया गया है, ताकि घर खरीदारों को मिल सकें। स्थानीय सरकारों को अतिरिक्त आवास भंडार घटाने के लिए विशेष प्रयोजन बॉन्ड इस्तेमाल करने की अनुमति दी गई है, जिनसे घरों को सार्वजनिक या सब्सिडी वाले आवास में बदला जा सकता है। नीति निर्माताओं ने शहरी नवीनीकरण में तेजी लाने को भी बढ़ावा दिया है, जिससे पुराने घरों की जगह नए घरों और सुधारों की मांग पैदा हो सकती है।

इनमें से कुछ कदमों का स्थानीय स्तर पर साफ असर दिखा है। उद्योग के कई निगरानीकर्ताओं के मुताबिक, अगस्त के आखिर में शंघाई द्वारा नियमों में ढील के बाद अगले सप्ताह नए घरों के सौदों में 35 प्रतिशत से अधिक की बढ़ोतरी हुई। नए और मौजूदा, दोनों तरह के घरों के लिए पूछताछ भी तेज हुई। शहर के विश्लेषकों ने कहा कि इस पैकेज ने खरीद की बाधा घटाई और संभावित खरीदारों के लिए कर्ज की शर्तें बेहतर कीं, जिससे पहले हिचकिचा रहे ग्राहक जल्दी फैसला लेने लगे।

सेंटालाइन शंघाई के विश्लेषक लू वेनशी ने बताया कि नीतिगत बदलाव के बाद धारणा कैसे सुधरी। उन्होंने कहा कि वित्तपोषण सस्ता होने और पाबंदियां ढीली पड़ने के बाद जो संभावित खरीदार अब तक किनारे थे, वे फैसले लेने लगे। उन्होंने कहा कि मध्यम से ऊंची कीमत वाले घरों की बिक्री में गति सबसे मजबूत रही, जिससे घोषणा के बाद वाले सप्ताह में औसत कीमतें बढ़ीं।

देशभर के लिए अधिक व्यापक पैकेज की मांग जारी है। स्थानीय कदम लक्षित इलाकों में गतिविधि बढ़ा सकते हैं, लेकिन कई विश्लेषकों का कहना है कि कीमतों का स्पष्ट न्यूनतम स्तर तय किए बिना और पुराने कर्ज, अग्रिम बिक्री वाले घरों की सुपुर्दगी तथा बड़ी संख्या में न बिके घरों से निपटने वाले कार्यक्रम के बिना भरोसा व्यापक रूप से नहीं लौटेगा।

द कॉन्फ्रेंस बोर्ड के चाइना सेंटर के प्रमुख अर्थशास्त्री युहान झांग ने कहा कि भंडार घटाने और नीतियों के बेहतर क्रियान्वयन से बाजार को स्थिर करने के लिए आधार तैयार हो सकता है।

शहरी नवीनीकरण की पहल और बड़े पैमाने पर सार्वजनिक आवास की खरीद क्षेत्र के लिए स्थिर आधार बनाने में मदद कर सकती है, बशर्ते इन नीतियों को प्रभावी ढंग से लागू किया जाए।

आईएनजी के विश्लेषकों का कहना है कि उपभोक्ताओं की मानसिकता बहाल करने के लिए कीमतों का स्थिर होना केंद्रीय महत्व रखता है। कंपनी के मुताबिक, जब तक परिवारों को यह नहीं लगेगा कि आवास का मूल्य स्थिर हो गया है, वे खर्च करने में खुलकर हाथ नहीं खोलेंगे।

कीमतों का निचला स्तर तय करना भरोसा बहाल करने और खपत में टिकाऊ सुधार लाने के सबसे अहम कारकों में से एक है।

क्या स्थिरता के संकेत दिख रहे हैं?

अनुमानों में कुछ सुधार हुआ है, हालांकि यह नाजुक और असमान है। फिच रेटिंग्स ने हाल ही में 2025 में बिक्री की गिरावट को लेकर अपना अनुमान संशोधित कर पहले की अपेक्षा कम संकुचन का आकलन किया। इसकी वजह उम्मीद से बेहतर पहली छमाही और जारी नीतिगत समर्थन बताया गया। एचएसबीसी के विश्लेषकों ने प्रगति के संकेत देने वाले पांच शुरुआती संकेतक बताए: मजबूत डेवलपरों के लिए कर्ज तक बेहतर पहुंच, एकीकरण में तेजी, भंडार का धीरे-धीरे कम होना, कुछ इलाकों में जमीन की नीलामी के बेहतर नतीजे और बड़े शहरों में बाजार आधारित कीमतें। बाजार हिस्सेदारी लगातार सरकारी स्वामित्व वाले डेवलपरों की ओर जा रही है। कई निवेशक इसे घरों की सुपुर्दगी और स्थिरता के लिए मददगार मानते हैं।

स्वतंत्र टिप्पणीकारों को भी स्थिरता के संकेत मिले हैं। यिकाई ग्लोबल ने आधिकारिक आंकड़ों का हवाला देते हुए बताया कि 2024 की शुरुआत के मुकाबले नए आवासीय घरों की बिक्री में गिरावट काफी धीमी हुई है। आय बढ़ने और कीमतें नरम होने से घर अधिक किफायती हुए, जिससे मदद मिली। बंधक दरें कम होने और पात्रता के नियमों में ढील से खरीदारों का दायरा बढ़ा है। बड़े शहरों के एक नमूने में मौजूदा घरों के सौदे सालाना आधार पर बढ़े, क्योंकि कम कीमतों ने सौदे की तलाश कर रहे अधिक खरीदारों को आकर्षित किया।

फिर भी, चुनौतियां मजबूत बनी हुई हैं। नए आवास निर्माण की शुरुआत अब भी पिछले वर्षों के स्तर से काफी नीचे है, कई इलाकों में भंडार ऊंचा है और डेवलपर नकदी प्रवाह की तंगी से जूझ रहे हैं। कुछ बड़े शहरों में दिखे सुधार अभी छोटे शहरों तक व्यापक रूप से नहीं पहुंचे हैं। बाजार की ध्रुवीकृत स्थिति का मतलब है कि समग्र आंकड़े छोटे शहरों के गंभीर दबाव को छिपा सकते हैं, जहां आबादी घटने और रोजगार वृद्धि कमजोर रहने का असर सबसे ज्यादा है।

डेवलपर, कर्ज और एकीकरण

डेवलपरों का परिदृश्य बदल चुका है। ज्यादातर बड़े निजी डेवलपर डिफॉल्ट कर चुके हैं या कर्ज का पुनर्गठन कर रहे हैं। बाजार हिस्सेदारी सरकारी समर्थन वाली कंपनियों के पास चली गई है, जिन्हें खरीदार ज्यादा सुरक्षित मानते हैं। 2024 की शुरुआत में परिसमापन का आदेश आने के बाद अगस्त के आखिर में चाइना एवरग्रांडे को हांगकांग शेयर बाजार से हटाया जाना उस कंपनी के दौर का अंत था, जो कभी देश में बिक्री के मामले में सबसे आगे थी। अपने चरम पर एवरग्रांडे की देनदारियां 300 अरब डॉलर से अधिक थीं। यह क्षेत्र के उच्च वृद्धि और भारी कर्ज वाले मॉडल में छिपे जोखिमों का प्रतीक बन गई थी।

इसका असर किसी एक कंपनी तक सीमित नहीं है। देशभर की परियोजनाओं में देरी हुई है और खरीदारों ने तैयार घरों या मजबूत प्रायोजकों की परियोजनाओं को प्राथमिकता दी है। अधिकारियों ने स्थानीय सरकारों और सरकारी कंपनियों पर दबाव डाला है कि वे अग्रिम बिक्री वाले घरों की सुपुर्दगी सुनिश्चित करने में मदद करें और जहां संभव हो, कुछ न बिके घर खरीदें। एकीकरण का यह रुझान आगे भी जारी रह सकता है। उम्मीद है कि परियोजनाएं पूरी करने और निर्माण गतिविधि स्थिर करने में सरकारी कंपनियों की भूमिका बढ़ेगी।

स्थानीय सरकारों की वित्तीय स्थिति से जटिलता की एक और परत जुड़ती है। तेजी के दौर में जमीन की बिक्री और संपत्ति से जुड़े कर स्थानीय राजस्व का बड़ा हिस्सा थे। डेवलपरों की बैलेंस शीट बिगड़ने के साथ जमीन की नीलामी धीमी हुई और उससे होने वाली आय घटी। इससे बजट पर दबाव पड़ा और सार्वजनिक निवेश सीमित हुआ। विश्लेषकों का कहना है कि केंद्र से अधिक समर्थन या राजस्व के नए स्रोतों के बिना कई स्थानीय सरकारों के लिए न बिके घरों की बड़ी मात्रा खरीदना या व्यापक पुनर्विकास को वित्त देना मुश्किल होगा। इससे भंडार घटाने की गुंजाइश सीमित होती है।

व्यापक अर्थव्यवस्था के लिए यह क्यों अहम है

चीन की अर्थव्यवस्था में आवास क्षेत्र का योगदान बड़ा है। रियल एस्टेट की प्रत्यक्ष गतिविधि के साथ निर्माण सामग्री, उपकरणों, साज-सज्जा और सेवाओं से जुड़े अप्रत्यक्ष संबंध ऐतिहासिक रूप से सकल घरेलू उत्पाद में महत्वपूर्ण हिस्सा रखते आए हैं। जब घरों की बिक्री और कीमतें गिरती हैं, तो परिवार खर्च घटाते हैं और कंपनियां निवेश कम करती हैं। मौजूदा दौर के साथ उपभोक्ता महंगाई बहुत कम रहने, उत्पादक कीमतें नकारात्मक होने और कई तिमाहियों तक जीडीपी डिफ्लेटर गिरने की स्थिति रही है। ये सभी कमजोर घरेलू मांग के अनुरूप हैं।

भरोसे पर पड़ने वाला असर इसका एक अहम प्रसारण माध्यम है। शहरी परिवारों की संपत्ति का बड़ा हिस्सा आवास में लगा होने से कीमतें घटने पर उपभोक्ता खुद को कम सुरक्षित महसूस कर सकते हैं और गैर-जरूरी खरीदारी घटा सकते हैं। डेवलपर निर्माण कम करते हैं और आपूर्तिकर्ताओं के पास अतिरिक्त क्षमता होती है, तो निजी निवेश भी कमजोर पड़ता है। प्रत्यक्ष विदेशी निवेश धीमा हुआ है और घरेलू मांग के प्रति संवेदनशील चीन के निवेश से जुड़े पोर्टफोलियो निवेशक सतर्क रहे हैं।

इसके वैश्विक असर भी हैं। निर्माण से जुड़े माल और विनिर्मित वस्तुओं की अतिरिक्त क्षमता निर्यात बाजारों तक पहुंच सकती है, जिससे व्यापारिक तनाव बढ़ने की आशंका है। साथ ही, चीन की वस्तुओं की मांग धीमी होने से वैश्विक कीमतें और उत्पादक अर्थव्यवस्थाएं प्रभावित हो सकती हैं। नियामकीय राहत के कारण चीन के बैंकों को अब तक पूंजी पर गंभीर चोट से बचाया गया है, लेकिन समायोजन जितना लंबा चलेगा, घाटे को स्वीकार करने और गैर-निष्पादित कर्ज का निपटारा करने का दबाव उतना ही बढ़ेगा।

भरोसा कैसे बहाल हो सकता है

अंतरराष्ट्रीय अनुभव बताता है कि खराब परिसंपत्तियों का निपटारा, परियोजनाओं की सुपुर्दगी सुनिश्चित करना और कीमतों को अधिक स्वतंत्र रूप से समायोजित होने देना अक्सर आवास मंदी का निर्णायक मोड़ बनते हैं। आईएमएफ का कहना है कि दिवालिया डेवलपरों का तेजी से पुनर्गठन, खराब कर्ज की पहचान में देरी करने वाले नियमों को हटाना और घर खरीदारों के लिए मजबूत सुरक्षा बाजार को नया संतुलन पाने में मदद करेगी। अग्रिम बिक्री वाले घरों को पूरा करने की स्पष्ट प्रक्रियाएं खरीदारों को बाजार में लौटने का भरोसा दे सकती हैं। व्यवहार्य डेवलपरों को अनुशासित समर्थन देकर कमजोर कंपनियों का अस्तित्व लंबा खींचे बिना उनकी क्षमता बचाई जा सकती है।

आईएमएफ के एक कर्मचारी नोट में ऐसे कदम बताए गए हैं जो परिवारों की रक्षा करते हुए समायोजन की अवधि घटा सकते हैं। नोट में वास्तविक स्थिति के अनुरूप बैंकिंग नियमों, सुपुर्दगी योग्य परियोजनाओं के लिए निरंतर वित्तपोषण और खरीदारों की अग्रिम भुगतान राशि के बेहतर संरक्षण की जरूरत पर जोर दिया गया है।

बैंकों को डेवलपरों के खराब कर्ज को पहचानने से बचने की अनुमति देने वाले नियमों को चरणबद्ध तरीके से समाप्त किया जाना चाहिए।

उपभोक्ता संरक्षण और भरोसा सीधे तौर पर घर की सुपुर्दगी के जोखिम से जुड़े हैं।

डेवलपरों द्वारा खरीदे गए घर पूरे न कर पाने के जोखिम के खिलाफ घर खरीदारों का बीमा करने से भरोसा बहाल करने और डेवलपरों पर बिक्री का दबाव कम करने में मदद मिल सकती है।

दीर्घकालीन सुधार अर्थव्यवस्था की बचत के साधन के रूप में आवास पर निर्भरता घटाने में भी मदद कर सकते हैं। देशव्यापी संपत्ति कर, परिवारों को निवेश के अधिक विकल्प देने वाले गहरे पूंजी बाजार और मजबूत पेंशन धीरे-धीरे बचत को रियल एस्टेट से दूर ले जा सकते हैं। स्थानीय सरकारों की जमीन की बिक्री पर निर्भरता घटाने वाले राजकोषीय सुधार, प्रोत्साहनों को मात्रा आधारित विस्तार के बजाय टिकाऊ शहरी विकास के अनुरूप बनाएंगे।

निकट भविष्य में नीतियों के डिजाइन जितना ही उनका क्रियान्वयन अहम होगा। पर्याप्त वित्तपोषण और वास्तविक जरूरत वाले इलाकों पर ध्यान देकर शहरी नवीनीकरण और सार्वजनिक आवास की खरीद कुछ अतिरिक्त भंडार को खपा सकती है। बिक्री के लिए तैयार घरों की उपलब्धता बढ़ाने वाले उपाय, जैसे अग्रिम बिक्री के बजाय तैयार इकाइयां बेचने के पायलट कार्यक्रम, उस खास डर को दूर करते हैं जिसने कई खरीदारों को इंतजार पर मजबूर किया है। नीति निर्माताओं का स्पष्ट और लगातार संवाद कीमतों के यथार्थवादी न्यूनतम स्तर को लेकर उम्मीदें स्थिर करने में मदद कर सकता है, जो सौदों को फिर बढ़ाने के लिए केंद्रीय है।

मुख्य बातें

• अगस्त में 100 सबसे बड़े डेवलपरों की बिक्री घटकर 207 अरब युआन रही, जो सालाना आधार पर 17.6 प्रतिशत कम है और लगातार छह महीने की गिरावट को आगे बढ़ाती है।
• जुलाई में नए घरों की कीमतें मासिक आधार पर 0.3 प्रतिशत गिरीं। 70 में से 60 शहरों में गिरावट दर्ज हुई और सालाना गिरावट अब भी व्यापक है।
• आईएनजी के अनुसार, शिखर स्तर से देशभर में नए घरों की कीमतें करीब 10.7 प्रतिशत और पुराने घरों की कीमतें लगभग 18.8 प्रतिशत गिर चुकी हैं।
• अगस्त के आखिर में शंघाई की ढील के बाद अगले सप्ताह सौदों में 35 प्रतिशत से अधिक उछाल आया। इससे पता चलता है कि स्थानीय कदम बड़े शहरों में गतिविधि बढ़ा सकते हैं।
• विश्लेषकों का कहना है कि अग्रिम बिक्री मॉडल में घर न मिलने का जोखिम और कीमतों में आगे गिरावट की आशंका भरोसे को सीमित कर रही है।
• जनसांख्यिकी का दबाव संरचनात्मक है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि आने वाले वर्षों में शहरी नए घरों की मांग 2017 के शिखर की लगभग एक चौथाई रह सकती है।
• नीतिगत समर्थन में कम बंधक दरें और डाउन पेमेंट, खरीद के ढीले नियम, परियोजनाओं की श्वेत सूची के लिए बैंक समर्थन और सार्वजनिक कार्यक्रमों के जरिये अतिरिक्त भंडार घटाना शामिल है।
• फिच और अन्य विश्लेषक शुरुआती संकेत देखते हैं कि गिरावट धीमी हो सकती है, लेकिन उनका कहना है कि स्थिरता असमान और नाजुक है।
• आईएमएफ के दिशानिर्देश भरोसा बहाल करने के लिए दिवालिया डेवलपरों का तेजी से पुनर्गठन, खराब कर्ज की पहचान और खरीदारों की बेहतर सुरक्षा पर जोर देते हैं।
• रियल एस्टेट की मंदी वृद्धि और महंगाई पर बड़ा दबाव बनी हुई है। इसका असर स्थानीय सरकारी वित्त, निवेश और वैश्विक व्यापार प्रवाह पर भी पड़ रहा है।