थाईलैंड का लक्ष्य मार्च 2027 तक बाह्त स्टेबलकॉइन के नियम लाना, नए मुद्रा विनिमय आवेदनों पर रोक

प्रति टोकन एक बाह्त, मार्च 2027 के लिए नियम प्रस्तावित

थाईलैंड का केंद्रीय बैंक मार्च 2027 में बाह्त स्टेबलकॉइन के नियमों की घोषणा करने की योजना बना रहा है। प्रस्ताव में बैंक जमा के जरिए पूरी गारंटी, एक कारोबारी दिन के भीतर प्रति टोकन एक बाह्त पर भुनाने और उपयोगकर्ताओं की पहचान जांचने की व्यवस्था शामिल है। इस डिजिटल भुगतान ढांचे के साथ ही, बैंक 2027 के दौरान नए मुद्रा विनिमय व्यवसायों के आवेदन लेना निलंबित करेगा और मौजूदा संचालकों के मानक कड़े करेगा।

केंद्रीय बैंक के आधिकारिक परामर्श नोटिस के अनुसार, स्टेबलकॉइन पर परामर्श 19 अक्टूबर से 17 नवंबर 2026 तक चलेगा। शुरुआत में इसकी अवधि 28 अक्टूबर तक थी, जिसे 10 दिन से बढ़ाकर 30 दिन कर दिया गया। मिली प्रतिक्रियाओं के आधार पर नियमों का मसौदा तैयार होगा, जिस पर बैंक एक और सार्वजनिक परामर्श कराने की योजना बना रहा है।

प्रस्तावित THB स्टेबलकॉइन केंद्रीय बैंक की निगरानी में लाइसेंस प्राप्त व्यवसाय जारी करेंगे। इसका मूल्य बाह्त से एक के अनुपात में जुड़ा होगा। बैंक शुरुआत में करीब दो जारीकर्ताओं को अनुमति देने पर विचार कर रहा है, जबकि उसकी शर्तें पूरी करने वाले वॉलेट प्रदाताओं की संख्या पर कोई सीमा नहीं होगी।

मुद्रा विनिमय व्यवसाय शुरू करने की योजना बना रहे लोगों के लिए निकटतम व्यावहारिक समयसीमा 1 से 30 दिसंबर 2026 है। इस अवधि में जमा किए गए आवेदनों पर 2027 में व्यवसाय शुरू करने के इच्छुक लोगों के लिए मौजूदा मानदंडों के तहत विचार किया जा सकता है। नए मानकों के तहत आवेदन 2028 में शुरू होने का कार्यक्रम है।

ये दोनों पहलें अलग-अलग जरूरतों को पूरा करती हैं: डिजिटल लेनदेन के लिए विनियमित भुगतान माध्यम तैयार करना और लाइसेंस प्राप्त मुद्रा विनिमय व्यवसायों पर नियंत्रण मजबूत करना। दोनों में नियामकों की निगरानी के दायरे में आने वाले, पहचाने जा सकने वाले संचालकों को जिम्मेदारी दी गई है।

टोकन धारकों को क्या मिलेगा और वे उसे नकद में कैसे बदल सकेंगे

स्टेबलकॉइन एक डिजिटल टोकन है, जिसे किसी संदर्भ परिसंपत्ति के मुकाबले स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए बनाया जाता है। इस मामले में वह परिसंपत्ति थाई बाह्त है। प्रस्ताव के तहत, एक अरब टोकन जारी करने वाले को एक अरब बाह्त की गारंटी रखनी होगी। इन आरक्षित निधियों को भुनाने की मांग पूरी करने के लिए उपलब्ध रखा जाएगा, न कि किसी अन्य काम में इस्तेमाल किया जाएगा।

शुरुआती आरक्षित निधि मॉडल के तहत, कई बैंकों में जमा के जरिए 100% गारंटी देनी होगी। जारीकर्ताओं को हर दिन टोकनों की संख्या और उनके पीछे मौजूद परिसंपत्तियों का खुलासा करना होगा। बाहरी लेखा परीक्षक कम-से-कम साल में एक बार इन व्यवस्थाओं की जांच करेगा।

धारकों को जारीकर्ता से एक कारोबारी दिन के भीतर प्रत्येक टोकन एक बाह्त पर भुनाने का अधिकार होगा। जारीकर्ताओं को धारकों को ब्याज या रिटर्न देने की अनुमति नहीं होगी। इस उत्पाद को निवेश से कमाई के बजाय, एक निश्चित भुनाने योग्य मूल्य पर पैसा रखने और स्थानांतरित करने के साधन के रूप में तैयार किया जा रहा है।

डिजिटल परिसंपत्ति बाज़ार के जरिए बेचने पर धारक को एक बाह्त से अलग बाज़ार मूल्य मिल सकता है। इसलिए प्रस्तावित निश्चित भुनाने की दर चाहने वाले व्यक्ति को जारीकर्ता के भुनाने वाले माध्यम का इस्तेमाल करना होगा, न कि यह मान लेना होगा कि हर ट्रेडिंग मंच पर समान कीमत मिलेगी।

प्रस्तावित नियंत्रणों में मुश्किल हालात के दौरान जारीकर्ता के संचालन जारी रखने की क्षमता भी शामिल है। आवेदकों के पास कम-से-कम छह महीने तक बिना किसी राजस्व के काम चलाने के लिए पर्याप्त धन होना चाहिए। साथ ही, उन्हें भुनाने की भारी मांग, तकनीकी विफलताओं, कारोबार की निरंतरता और उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा के साथ व्यवस्थित रूप से कारोबार बंद करने की योजनाएं भी तैयार रखनी होंगी।

जारीकर्ताओं का छोटा समूह, प्रतिस्पर्धी वॉलेट सेवाएं

थाईलैंड का केंद्रीय बैंक टोकन बनाने और भुनाने वाले व्यवसायों को ग्राहकों के वॉलेट मुहैया कराने वालों से अलग रखने का प्रस्ताव कर रहा है। जारीकर्ता टोकन की आपूर्ति, उसे भुनाने और आरक्षित निधियों का प्रबंधन करेगा। वॉलेट प्रदाता ग्राहकों के टोकन रखेगा और हस्तांतरण, भुगतान तथा विनिमय सेवाएं देगा।

केंद्रीय बैंक इसे खुला बाज़ार ढांचा बताता है। पात्र वॉलेट कंपनियां एक ही विनियमित भुगतान माध्यम का इस्तेमाल करके ग्राहकों को सेवाएं देने के लिए प्रतिस्पर्धा कर सकेंगी। हर व्यवसाय को अपना सिक्का और आरक्षित निधि की व्यवस्था बनाने की जरूरत नहीं होगी।

शुरुआत में जारीकर्ताओं की संख्या सीमित रखने का मकसद निगरानी को प्रबंधनीय रखना और उपयोगकर्ताओं तथा उपलब्ध धन को बहुत सारे सिक्कों में बंटने से रोकना है। वॉलेट लाइसेंस के लिए आवेदन चरणों में खोले जाएंगे, लेकिन सफल आवेदकों की संख्या पर कोई सीमा नहीं होगी।

वॉलेट प्रदाताओं को ग्राहकों के टोकन कंपनी की परिसंपत्तियों से अलग रखने होंगे और उन टोकनों का किसी अन्य उद्देश्य के लिए इस्तेमाल नहीं किया जा सकेगा। उन्हें ऐसे लेनदेन रिकॉर्ड भी रखने होंगे, जिनकी बाद में जांच की जा सके। साथ ही, शिकायतों से निपटने की प्रक्रिया और ग्राहकों की समस्याएं सुलझाने में मदद करने की व्यवस्था भी जरूरी होगी।

प्रस्तावित बंटवारा ग्राहकों को सुरक्षा के दो अलग-अलग बिंदु देता है: टोकन के पीछे मौजूद धन की जिम्मेदारी जारीकर्ता की होगी, जबकि ग्राहक की होल्डिंग सुरक्षित रखने और संभालने की जिम्मेदारी वॉलेट कंपनी की होगी।

सत्यापित वॉलेट और अवैध लेनदेन रोकने के अधिकार

उपयोगकर्ता ऐसे वॉलेट के जरिए प्रणाली का इस्तेमाल करेंगे, जिनमें ग्राहक की पहचान सत्यापित की जाती है। जांच में खरे उतरे वॉलेट के बीच ही हस्तांतरण की अनुमति होगी। इसके लिए पात्र वॉलेट की एक अनुमोदित सूची बनाई जाएगी।

अवैध गतिविधि का पता चलने पर संचालकों को टोकन फ्रीज करने, जब्त करने या नष्ट करने की व्यवस्था भी करनी होगी। टोकन नष्ट करने की प्रक्रिया को अक्सर बर्निंग कहा जाता है; इससे टोकन चलन से बाहर हो जाता है। इन क्षमताओं से संचालक पहचानी गई होल्डिंग पर कार्रवाई कर सकेंगे, बजाय इसके कि हर हस्तांतरण उनके नियंत्रण से बाहर रहे।

वॉलेट प्रदाताओं को ऐसे रिकॉर्ड रखने होंगे जिनसे लेनदेन का पता लगाया जा सके। उन्हें थाईलैंड के प्रतिभूति और विनिमय आयोग की निगरानी से बाहर के विदेशी एक्सचेंजों से जुड़ने की अनुमति नहीं होगी।

केंद्रीय बैंक के परामर्श में उसके दृष्टिकोण को तीन क्षेत्रों में बांटा गया है: सामान्य परिस्थितियों और संकट के दौरान जोखिमों का प्रबंधन; मौजूदा भुगतान प्रणालियों और डिजिटल धन के अन्य रूपों से जुड़ने की अनुमति; और ऐसी सेवाओं को बढ़ावा देना जो लागत घटाएं, लेनदेन तेज करें या उपयोगी नई सुविधाएं संभव बनाएं।

इन शर्तों से तकनीक के साथ व्यावहारिक जिम्मेदारियां भी जुड़ती हैं। किसी सेवा को दिखाना होगा कि वह ग्राहकों की परिसंपत्तियां सुरक्षित रख सकती है, टोकन भुनाने की मांग संभाल सकती है और लेनदेन पर नजर रख सकती है, साथ ही अन्य अनुमोदित सेवाओं के साथ काम भी कर सकती है।

सामान्य हस्तांतरण से आगे टोकन का संभावित इस्तेमाल

थाईलैंड के केंद्रीय बैंक का कहना है कि देश में PromptPay के रूप में पहले से ही एक कुशल और कम लागत वाली खुदरा भुगतान प्रणाली है। उसका प्रस्ताव इस बुनियादी ढांचे के साथ स्टेबलकॉइन को सहायक भूमिका देता है, खासकर उन लेनदेन में जिनमें डिजिटल टोकन के रूप में दर्शाई गई परिसंपत्तियां शामिल हों।

बैंक ने शुरुआती उपयोगों में से एक का जिक्र किया है: डिजिटल परिसंपत्ति के कारोबारियों के लिए ऐसी जगह, जहां वे धन बैंक खाते में वापस भेजने के लिए तैयार न होने तक उसे रख सकें। आगे चलकर संभावित उपयोगों में भुगतान, अलग-अलग प्रणालियों के बीच हस्तांतरण और तय शर्तें पूरी होते ही अपने-आप पूरे होने वाले लेनदेन शामिल हैं।

गवर्नर विताई रतनाकोर्न ने इस परियोजना को धन के प्रवाह और लेनदेन पूरे होने की बुनियादी व्यवस्था बेहतर बनाने का प्रयास बताया है।

"बाह्त स्टेबलकॉइन का प्राथमिक उद्देश्य देश की भुगतान और निपटान प्रणालियों की दक्षता बेहतर करते हुए लेनदेन लागत घटाकर थाईलैंड के वित्तीय बुनियादी ढांचे को मजबूत करना है," श्री विताई ने कहा।

प्रस्ताव में तीन उपयोगी तकनीकी खूबियों का जिक्र है। प्रोग्रामेबिलिटी से तय शर्त पूरी होने पर भुगतान किया जा सकता है। निरंतर उपलब्धता के कारण टोकन लेनदेन चौबीसों घंटे किए जा सकते हैं। एटॉमिक सेटलमेंट में भुगतान और डिजिटल परिसंपत्ति की सुपुर्दगी एक साथ होती है, जिससे एक पक्ष के भुगतान करने और दूसरे पक्ष के परिसंपत्ति न देने का जोखिम घटता है।

हर समय होने वाले टोकन हस्तांतरण के साथ प्रस्तावित भुनाने की समयसीमा एक कारोबारी दिन होगी। बैंक खाते में धन कितनी जल्दी चाहिए, यह तय करते समय ग्राहकों को इस अंतर का ध्यान रखना होगा।

विताई ने पहले शुरुआती चरण को वित्तीय संस्थानों के बीच निपटान तक सीमित बताया था। बाद के परामर्श में ग्राहक वॉलेट और खुदरा इस्तेमाल की संभावनाओं वाला अधिक व्यापक ढांचा पेश किया गया है। अंतिम नियम और कार्यान्वयन के चरण तय करेंगे कि कौन-सी गतिविधियां पहले शुरू होंगी।

मौजूदा परीक्षणों से मिल रहा है प्रयोग का आधार

स्टेबलकॉइन का प्रस्ताव थाईलैंड के केंद्रीय बैंक की 2024 में शुरू की गई प्रोग्रामेबल पेमेंट परियोजना पर आधारित है। बेकर मैकेंजी की जनवरी 2026 की कानूनी जानकारी के अनुसार, परीक्षण कार्यक्रम का विस्तार 24 दिसंबर 2025 को किया गया। उसी तारीख से आवेदन स्वीकार किए गए और जमा करने की कोई समयसीमा तय नहीं की गई।

विस्तारित कार्यक्रम में विनियमित वित्तीय संस्थान, वित्तीय प्रौद्योगिकी कंपनियां और अन्य अनुमोदित इकाइयां हिस्सा ले सकती हैं। परीक्षण की अवधि हर मामले में अलग तय की जाती है और यह पहले की एक वर्ष की सीमा से अधिक हो सकती है।

जानकारी में परीक्षणों में पहले से इस्तेमाल किए जा रहे सुरक्षा उपायों का जिक्र है: एक डिजिटल इकाई का मूल्य एक बाह्त के बराबर होना चाहिए; उतनी ही राशि की आरक्षित निधि किसी लाइसेंस प्राप्त वित्तीय संस्थान में अलग खाते में रखी जानी चाहिए; उस निधि का कोई अन्य इस्तेमाल नहीं हो सकता; और धारकों को भुनाने का अधिकार होना चाहिए।

इस परियोजना में आठ संचालक हिस्सा ले चुके हैं। अप्रैल 2026 तक उनमें से तीन दूसरे परीक्षण चरण में पहुंच गए थे। ट्रूमनी का परिसंपत्ति टोकनाइजेशन भुगतान परीक्षण जून से दिसंबर 2026 तक चलेगा। बिटकुब ब्लॉकचेन टेक्नोलॉजी अप्रैल 2026 से मार्च 2027 तक एस्क्रो भुगतान, परिसंपत्ति टोकनाइजेशन भुगतान और ब्लॉकचेन प्रणालियों के बीच संपर्क का परीक्षण कर रही है। ओम प्लेटफॉर्म का एस्क्रो परीक्षण अप्रैल से दिसंबर 2026 तक चलेगा।

एस्क्रो में भुगतान तब तक रोका जाता है, जब तक तय शर्तें पूरी न हों। डिजिटल लेनदेन में इसका मतलब हो सकता है कि वादा की गई परिसंपत्ति मिलने पर ही धन जारी किया जाए। ये परीक्षण संचालकों को सेवाएं व्यापक रूप से देने से पहले ऐसी व्यवस्थाओं को नियंत्रित माहौल में जांचने का मौका देते हैं।

डिजिटल धन के अलग-अलग रूपों में अलग अधिकार

केंद्रीय बैंक के परामर्श में THB स्टेबलकॉइन के साथ टोकनाइज्ड जमा और टोकनाइज्ड इलेक्ट्रॉनिक धन का भी जिक्र है। इन सभी में वितरित लेजर तकनीक का इस्तेमाल हो सकता है। यह ऐसी प्रणाली है जिसमें लेनदेन के रिकॉर्ड एक नेटवर्क पर साझा किए जाते हैं। हालांकि, इनकी कानूनी संरचना और सेवा प्रदाताओं की जिम्मेदारियां अलग-अलग हैं।

टोकनाइज्ड जमा बैंक में जमा धन को दर्शाता है और जमाकर्ता के प्रति बैंक की जिम्मेदारियां बनी रहती हैं। इसके उलट, प्रस्तावित मॉडल के तहत स्टेबलकॉइन किसी लाइसेंस प्राप्त जारीकर्ता की आरक्षित निधि और भुनाने की व्यवस्था पर निर्भर करेगा। वॉलेट अलग कंपनियां भी मुहैया करा सकती हैं।

बेकर मैकेंजी की जनवरी की जानकारी के अनुसार, उस समय थाईलैंड में टोकनाइज्ड जमा के लिए कोई समर्पित नियम नहीं थे। इसमें अनुमान लगाया गया था कि मौजूदा बैंकिंग नियम लागू होंगे, जिनमें पात्र जमाओं के लिए प्रति जमाकर्ता, प्रति संस्थान दस लाख बाह्त तक की सुरक्षा शामिल है। प्रस्तावित स्टेबलकॉइन के लिए बताई गई मुख्य सुरक्षा व्यवस्थाएं पूरी आरक्षित निधि, भुनाने के अधिकार, खुलासे और जारीकर्ताओं तथा वॉलेट की निगरानी हैं।

थाईलैंड का काम विनियमित स्टेबलकॉइन की दिशा में क्षेत्रीय कदमों के बाद हो रहा है। हांगकांग ने 10 अप्रैल 2026 को HSBC और स्टैंडर्ड चार्टर्ड बैंक (हांगकांग) को पहले दो जारीकर्ता लाइसेंस दिए। सिंगापुर के ढांचे में अंकित मूल्य पर पांच कारोबारी दिनों के भीतर भुनाना जरूरी है, जबकि थाईलैंड में एक कारोबारी दिन का प्रस्ताव है। ये आंकड़े हर ढांचे के तहत भुनाने के लिए अनुमत समयसीमा से जुड़े हैं।

मुद्रा विनिमयकर्ताओं पर रोक और नए मानक

थाईलैंड के केंद्रीय बैंक की वित्तीय बाजारों के लिए सहायक गवर्नर पिम्फान चारोनक्वान ने 5 नवंबर 2026 को मुद्रा विनिमय व्यवसायों से जुड़े बदलावों की जानकारी दी। बैंक की योजना है कि पहले मौजूदा लाइसेंस प्राप्त संचालकों के मानक बेहतर किए जाएं और 2027 के दौरान नए व्यवसायों के आवेदन अस्थायी तौर पर रोक दिए जाएं।

इसका उद्देश्य मुद्रा विनिमय व्यवसायों के जरिए अवैध गतिविधियों को रोकना और हर व्यवसाय के जोखिम के अनुरूप संचालन संबंधी आवश्यकताएं तय करना है। बैंक दिसंबर 2026 तक आवेदन के नए मानदंडों का ब्योरा प्रकाशित करने की योजना बना रहा है।

2027 में कारोबार शुरू करने के इच्छुक आवेदक 1 से 30 दिसंबर 2026 तक मौजूदा नियमों के तहत आवेदन जमा कर सकते हैं। उन्हें सार्वजनिक आवेदन पुस्तिका में मांगे गए सभी दस्तावेज और साक्ष्य देने होंगे और उन्हें केंद्रीय बैंक के मुख्यालय या किसी क्षेत्रीय कार्यालय में जमा करना होगा।

संशोधित ढांचे के तहत आवेदन 2028 में फिर शुरू होने का कार्यक्रम है। आवेदन साल में दो बार, मार्च और सितंबर में खोले जाएंगे। घोषित रोक नए संचालकों के आवेदनों पर लागू है, जबकि मौजूदा व्यवसायों की निगरानी को बेहतर बनाया जाएगा।

केंद्रीय बैंक थाईलैंड में USDT के असामान्य रूप से अधिक कारोबार की जांच के लिए प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ अलग से काम कर रहा है। बैंक THB स्टेबलकॉइन परियोजना को भुगतान प्रणाली के विकास के रूप में पेश करता है, जबकि USDT की जांच और मुद्रा विनिमयकर्ताओं के सुधार वित्तीय गतिविधियों तथा धन के अवैध प्रवाह से जुड़ी चिंताओं को संबोधित करते हैं।

गवर्नर ने अनौपचारिक अर्थव्यवस्था का आकार GDP के 48% के बराबर बताया है। इसमें GDP के 35% के बराबर की वह गतिविधि शामिल है जो पहले से राष्ट्रीय उत्पादन के आंकड़ों में दर्ज है, और करीब 13% GDP के बराबर की धूसर आर्थिक गतिविधि, जो उन आंकड़ों में शामिल नहीं है। यह विभाजन बैंक की चिंता का व्यापक दायरा समझाता है: अनौपचारिक गतिविधि केवल उस हिस्से तक सीमित नहीं है जिसे वह धूसर अर्थव्यवस्था बताता है।

व्यवसायों और उपयोगकर्ताओं के लिए अहम तारीखें

अगले कदम दो नियामक कार्यक्रमों के तहत उठाए जाएंगे। स्टेबलकॉइन पर प्रतिक्रिया और मुद्रा विनिमय आवेदन की समयसीमाएं अलग-अलग हैं। नीचे दी गई तारीखें ग्रेगोरियन वर्ष के अनुसार हैं; थाई वर्ष 2569, 2570 और 2571 क्रमशः 2026, 2027 और 2028 के बराबर हैं।

• 19 अक्टूबर से 17 नवंबर 2026: THB स्टेबलकॉइन के नियामक सिद्धांतों पर बढ़ाई गई सार्वजनिक परामर्श अवधि।
• 1 से 30 दिसंबर 2026: 2027 में कारोबार शुरू करने के इच्छुक लोगों के लिए मौजूदा मुद्रा विनिमय मानदंडों के तहत आवेदन।
• दिसंबर 2026 तक: मुद्रा विनिमय आवेदन के नए मानदंड प्रकाशित करने की योजना।
• 2027 के दौरान: नए मुद्रा विनिमय व्यवसायों के आवेदन अस्थायी तौर पर निलंबित रहेंगे।
• मार्च 2027: केंद्रीय बैंक का THB स्टेबलकॉइन नियमों की घोषणा का लक्ष्य।
• 2028 से: नए मानदंडों के तहत मुद्रा विनिमय आवेदन फिर शुरू होंगे; मार्च और सितंबर में आवेदन चरण होंगे।

स्टेबलकॉइन परामर्श थाईलैंड के 2019 के कानून के अनुरूप है, जो कानून बनाने और उसके परिणामों के मूल्यांकन से संबंधित है। सिद्धांतों पर मिली प्रतिक्रियाओं पर विचार करने के बाद, ढांचा पूरा करने से पहले बैंक नियमों के मसौदे पर एक और परामर्श कराने की योजना बना रहा है।

संभावित जारीकर्ताओं और वॉलेट कंपनियों को आरक्षित निधि, भुनाने की प्रणाली, ग्राहक सत्यापन और परिसंपत्ति सुरक्षा की तैयारी करनी होगी। संभावित मुद्रा विनिमयकर्ताओं को यह तय करना होगा कि वे दिसंबर 2026 में पूरा आवेदन जमा करें या 2028 से नए ढांचे के तहत प्रवेश का प्रयास करें।

मुख्य बिंदु

• थाईलैंड का केंद्रीय बैंक THB स्टेबलकॉइन नियमों के लिए मार्च 2027 का लक्ष्य रखता है।
• प्रस्ताव में बैंक जमा के जरिए पूरी गारंटी और एक कारोबारी दिन के भीतर प्रति टोकन एक बाह्त पर भुनाने की व्यवस्था जरूरी है।
• शुरुआत में जारीकर्ताओं की संख्या सीमित होगी, जबकि पात्र वॉलेट प्रदाताओं को संख्या की सीमा के बिना लाइसेंस मिल सकेंगे।
• वॉलेट उपयोगकर्ताओं की पहचान सत्यापित करेंगे, ग्राहकों की परिसंपत्तियां सुरक्षित रखेंगे और लेनदेन के रिकॉर्ड संभालेंगे।
• नए मुद्रा विनिमय व्यवसायों के आवेदन 2027 के दौरान रोक दिए जाएंगे। मौजूदा नियमों के तहत आवेदन की अवधि 1 से 30 दिसंबर 2026 तक है।
• नए मुद्रा विनिमय मानकों के तहत आवेदन 2028 से मार्च और सितंबर में खोले जाने का कार्यक्रम है।