ताइवान के पहले स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं पर वित्तीय कंपनियों का होगा नियंत्रण
ताइवान के वित्तीय पर्यवेक्षण आयोग (एफएससी) ने 3 नवंबर, 2026 को प्रस्तावित स्टेबलकॉइन नियमों की रूपरेखा पेश की। इसके तहत बैंकों और वित्तीय होल्डिंग कंपनियों से इतर जारीकर्ताओं के पास कम से कम 30 करोड़ एनटी डॉलर (लगभग 94 लाख अमेरिकी डॉलर) की चुकता पूंजी होना जरूरी होगा। इन कारोबारों में वित्तीय संस्थानों की नियंत्रक हिस्सेदारी भी जरूरी होगी, जबकि प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए साझेदारियों के जरिए भागीदारी की गुंजाइश रहेगी।
विषय-सूची
- ताइवान के पहले स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं पर वित्तीय कंपनियों का होगा नियंत्रण
- किसे अनुमति मिल सकती है?
- स्वामित्व की सीमाएं क्यों अहम हैं
- टोकन किन मुद्राओं से जुड़ सकेंगे?
- हर जारी टोकन के बराबर रिजर्व जरूरी
- पहचान जांच और कानूनी पाबंदियां
- सुरक्षा और रिपोर्टिंग लगातार निभानी होंगी
- आवेदन से पहले होगा परामर्श
- मुख्य बातें
प्रस्तावित स्टेबलकॉइन जारी करने की अनुमति और प्रशासन संबंधी नियमों के तहत न्यू ताइवान डॉलर या किसी एक विदेशी मुद्रा से एक के अनुपात में जुड़ा टोकन जारी किया जा सकेगा। जारीकर्ताओं के पास प्रचलन में मौजूद टोकनों के कुल मूल्य के बराबर या उससे अधिक मूल्य का रिजर्व होना चाहिए। उन्हें ग्राहकों की पहचान सत्यापित करनी होगी और सुरक्षा, लेखांकन तथा नियामकीय रिपोर्टिंग के लिए प्रणालियां बनाए रखनी होंगी।
22 जुलाई, 2026 को प्रख्यापित वर्चुअल एसेट सर्विस अधिनियम कानूनी ढांचा मुहैया कराता है। अधिनियम और इससे जुड़े नौ नियम एक साथ लागू होने की उम्मीद है, संभवतः 2027 की पहली तिमाही में। इनके लागू होने की सटीक तारीख तय नहीं हुई है। स्टेबलकॉइन जारी करने के लिए नियामकीय अनुमति जरूरी होगी और मंजूरी से पहले केंद्रीय बैंक की सहमति लेनी होगी।
एफएससी के बैंकिंग ब्यूरो के उपनिदेशक वांग युन-चुंग ने कहा कि शुरुआती व्यवस्था बैंकों और वित्तीय संस्थानों के समर्थन से बने उपक्रमों पर केंद्रित होगी। कई बैंकों और वित्तीय होल्डिंग कंपनियों ने रुचि दिखाई है, हालांकि वे किन मुद्राओं से जुड़े टोकन जारी करना चाहते हैं और उनका व्यावहारिक इस्तेमाल क्या होगा, यह अभी तय नहीं है।
स्टेबलकॉइन एक डिजिटल टोकन है, जिसे किसी संदर्भ मुद्रा के मूल्य से जोड़े रखने के लिए बनाया जाता है। न्यू ताइवान डॉलर से जुड़ा टोकन हर इकाई का मूल्य 1 एनटी डॉलर बनाए रखने का लक्ष्य रखेगा। ताइवान का प्रस्ताव इस आश्वासन को उन नियमों से जोड़ता है जो तय करते हैं कि टोकन कौन जारी कर सकता है, उसके पीछे कौन-सी संपत्तियां होनी चाहिए और जारीकर्ता को किस तरह काम करना होगा।
किसे अनुमति मिल सकती है?
मसौदे में बैंकों, वित्तीय होल्डिंग कंपनियों, बैंकों या वित्तीय होल्डिंग कंपनियों के निवेश वाली कंपनियों और एफएससी द्वारा विशेष रूप से नामित अन्य संस्थानों को पात्र आवेदक बताया गया है। शुरुआती चरण पर वांग की व्याख्या बैंकों और वित्तीय क्षेत्र के समर्थन से बनी कंपनियों पर केंद्रित थी।
जो आवेदक न तो बैंक हैं और न ही वित्तीय होल्डिंग कंपनियां, उन्हें शेयरों द्वारा सीमित कंपनी होना होगा, सार्वजनिक रूप से शेयर जारी करने होंगे और उनका कारोबार केवल स्टेबलकॉइन जारी करने तथा भुनाने तक सीमित होना चाहिए। जारी करने का अर्थ टोकन बनाकर उपलब्ध कराना है; भुनाने का अर्थ टोकन वापस लेकर उसके बदले संबंधित मुद्रा देना है।
30 करोड़ एनटी डॉलर की सीमा चुकता पूंजी से जुड़ी है, यानी वह रकम जो शेयरधारकों ने वास्तव में कंपनी में लगाई हो। रिजर्व इसकी अलग शर्त है, जो प्रचलन में टोकनों के मूल्य से जुड़ी है। इसलिए किसी कारोबार को पात्र बनने के लिए शेयरधारकों से पर्याप्त पूंजी और अपने स्टेबलकॉइन के समर्थन के लिए पर्याप्त रिजर्व, दोनों की जरूरत होगी।
प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए प्रस्तावित स्वामित्व मॉडल वित्तीय संस्थानों के साथ निवेश के जरिए बाजार में आने का रास्ता बनाता है। वांग द्वारा बताई गई शुरुआती व्यवस्था में अकेली प्रौद्योगिकी कंपनी शामिल नहीं होगी। एफएससी के पास अन्य संस्थानों को पात्र घोषित करने का अधिकार बना रहेगा।
स्वामित्व की सीमाएं क्यों अहम हैं
मसौदे की शुरुआती रूपरेखा के तहत बैंकों और वित्तीय होल्डिंग कंपनियों की संयुक्त हिस्सेदारी किसी गैर-बैंक जारीकर्ता में 50% से अधिक होनी चाहिए। किसी एक बैंक या वित्तीय होल्डिंग कंपनी की हिस्सेदारी 25% से अधिक होनी चाहिए। वांग ने संयुक्त उद्यम की शर्त को वित्तीय क्षेत्र की कम से कम 51% हिस्सेदारी और किसी एक संस्थान की कम से कम 25% हिस्सेदारी के रूप में बताया। आवेदक अपनी हिस्सेदारी तय करते समय ठीक 25% हिस्सेदारी के नियमगत व्यवहार को ध्यान में रखेंगे।
वांग ने कहा कि यह व्यवस्था ताइवान में पूरी तरह ऑनलाइन काम करने वाले बैंकों के नियमों पर आधारित है। इसका उद्देश्य यह है कि जारीकर्ता का कोई प्रमुख शेयरधारक हो, जो कारोबार को अतिरिक्त पूंजी की जरूरत पड़ने पर, कानूनी अनुपालन में या संचालन प्रणालियों को समर्थन देने में नेतृत्व कर सके।
कंपनी का नियंत्रण वित्तीय संस्थानों के पास होगा, जबकि गैर-वित्तीय शेयरधारक अल्पमत हिस्सेदारी ले सकेंगे। वांग ने कहा कि इससे वित्तीय क्षेत्र के बाहर के कारोबारों के लिए भागीदारी की गुंजाइश बनी रहती है। इस तरह प्रस्ताव दूसरे कारोबारों के लिए प्रवेश का रास्ता खोलता है, जबकि जिम्मेदारी स्थापित वित्तीय समूहों के पास केंद्रित रहती है।
शुरुआती रूपरेखा में यह भी कहा गया है कि यदि किसी एक बैंक या वित्तीय होल्डिंग कंपनी की हिस्सेदारी 25% से अधिक है, तो जारीकर्ता के वित्तीय विवरण संबंधित वित्तीय होल्डिंग कंपनी के समेकित खातों में शामिल किए जाने चाहिए। समेकन से जारीकर्ता का वित्तीय ब्योरा समूह की रिपोर्टिंग में शामिल होता है और उसकी गतिविधियां मूल समूह की वित्तीय तस्वीर का हिस्सा बनती हैं।
टोकन किन मुद्राओं से जुड़ सकेंगे?
जारीकर्ता न्यू ताइवान डॉलर या किसी एक विदेशी मुद्रा से एक के अनुपात में जुड़े स्टेबलकॉइन पेश कर सकेंगे। प्रस्तावित ढांचे में हर टोकन का संदर्भ एक ही मुद्रा होगी, जिससे ग्राहकों को उसका निर्धारित मूल्य समझने में आसानी होगी।
वांग ने चीनी युआन, हांगकांग डॉलर और मकाऊ पटाका को उन विदेशी मुद्राओं में बताया जिन्हें शामिल नहीं किया जाएगा। शुरुआती रूपरेखा में इसके बजाय ताइवान के विदेशी मुद्रा नियमों का हवाला देते हुए ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के साथ युआन और हांगकांग डॉलर का नाम दिया गया था। इस अंतर के कारण परामर्श के दौरान आवेदकों के लिए औपचारिक मुद्रा सूची की जांच करना व्यावहारिक रूप से अहम होगा।
मुद्रा का चुनाव ग्राहकों से किए गए वादे और जारीकर्ता की रिजर्व संबंधी जिम्मेदारियों, दोनों को प्रभावित करेगा। न्यू ताइवान डॉलर से जुड़ा टोकन, अमेरिकी डॉलर से जुड़े टोकन से अलग मुद्रा प्रतिबद्धता दर्शाएगा। वांग ने कहा कि इच्छुक संस्थानों ने अभी यह तय नहीं किया है कि वे किन मुद्राओं से जुड़े टोकन जारी करना चाहते हैं।
हर जारी टोकन के बराबर रिजर्व जरूरी
प्रस्तावित रिजर्व नियम के अनुसार, हर स्टेबलकॉइन निर्गम को समर्थन देने वाली संपत्तियों का कुल उचित मूल्य उस स्टेबलकॉइन की बकाया कुल राशि के बराबर या उससे अधिक होना चाहिए। उचित मूल्य का अर्थ संपत्तियों का मौजूदा अनुमानित बाजार मूल्य है, न कि केवल वह रकम जो उन्हें खरीदते समय चुकाई गई थी।
मिसाल के तौर पर, यदि 10 करोड़ एनटी डॉलर मूल्य के टोकन प्रचलन में हों, तो रिजर्व संपत्तियों का उचित मूल्य कम से कम 10 करोड़ एनटी डॉलर होना जरूरी होगा। यह प्रस्तावित नियम को समझाने का उदाहरण है, किसी घोषित निर्गम की जानकारी नहीं। यदि संपत्तियों का आकलित मूल्य जरूरी सीमा से नीचे चला जाए, तो जारीकर्ता को कवरेज फिर से बहाल करनी होगी।
जारीकर्ताओं को लेखाकारों से नियमित जांच भी करानी होगी। रिजर्व कवरेज और बाहरी लेखा समीक्षा के उद्देश्य अलग हैं: पहला वित्तीय शर्त तय करता है, जबकि दूसरा जारीकर्ता के रिकॉर्ड और नियमों के अनुपालन की अतिरिक्त जांच करता है।
ग्राहक टोकन के बदले पैसा देते और उसे भुनाते समय इस ढांचे पर निर्भर होंगे। प्रस्ताव प्रचलन में मौजूद टोकनों की मात्रा को ऐसी संपत्तियों की अनिवार्यता से जोड़ता है, जिन्हें कारोबार के संचालन के दौरान बनाए रखना होगा।
पहचान जांच और कानूनी पाबंदियां
जारीकर्ताओं को स्टेबलकॉइन लेने वाले लोगों और उसे भुनाने का अनुरोध करने वालों की पहचान सत्यापित करनी होगी। यह जांच उन दोनों चरणों में होगी, जब ग्राहक जारीकर्ता से टोकन लेते हैं और जब उन्हें वापस करते हैं।
एफएससी स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को मनी लॉन्ड्रिंग रोकने वाले वित्तीय संस्थानों के नियमों के दायरे में लाने के लिए संशोधन भी तैयार कर रहा है। वांग ने मनी लॉन्ड्रिंग रोकने और आतंकवाद के वित्तपोषण से निपटने के लिए आंतरिक नियंत्रण तथा ऑडिट से जुड़े बदलावों का भी उल्लेख किया।
न्यायिक और पुलिस अधिकारी कानून के तहत जारीकर्ता को स्टेबलकॉइन के हस्तांतरण या निपटान पर रोक लगाने का निर्देश दे सकेंगे। जारीकर्ता को इस पर तुरंत कार्रवाई करने में सक्षम होना होगा। ग्राहकों के लिए इसका अर्थ है कि टोकन से जुड़े लेनदेन पर जारीकर्ता के जरिए कानूनी पाबंदियां लग सकती हैं।
पहचान सत्यापन, वित्तीय अपराधों पर नियंत्रण और वैध सरकारी अनुरोधों पर कार्रवाई करना, रिजर्व प्रबंधन के साथ जारीकर्ता की संचालन संबंधी जिम्मेदारियां होंगी। आवेदकों को ऐसे काम व्यवहार में कर सकने वाली प्रणालियां बनानी होंगी।
सुरक्षा और रिपोर्टिंग लगातार निभानी होंगी
लाइसेंस प्राप्त जारीकर्ताओं के लिए आंतरिक नियंत्रण और ऑडिट प्रणालियां, कारोबार की निरंतरता से जुड़ी नीतियां और प्रक्रियाएं तथा सूचना सुरक्षा प्रबंधन अनिवार्य होगा। कारोबार की निरंतरता का मतलब है कि कामकाज में बाधा आने पर जरूरी सेवाएं जारी रखने या उन्हें बहाल करने की व्यवस्था हो।
ये शर्तें कारोबार के अलग-अलग पहलुओं को संबोधित करती हैं। आंतरिक नियंत्रण तय करते हैं कि निर्णय और लेनदेन कैसे संभाले जाएं। ऑडिट यह जांचता है कि ये नियंत्रण कारगर हैं या नहीं। सूचना सुरक्षा प्रणालियों और डेटा की रक्षा पर केंद्रित है, जबकि निरंतरता की योजना कामकाज में रुकावट से निपटती है।
जारीकर्ताओं को एफएससी और ताइवान के केंद्रीय बैंक, दोनों को वित्तीय और कारोबारी जानकारी देनी होगी और कानून के मुताबिक जानकारी सार्वजनिक करनी होगी। बाजार में प्रवेश की अनुमति के बाद नियमित रिपोर्टिंग और निगरानी की जिम्मेदारियां भी होंगी।
इन नियमों के लिए पूंजी के साथ-साथ कर्मचारी, प्रणालियां और मजबूत प्रशासनिक व्यवस्था भी जरूरी होगी। प्रमुख वित्तीय शेयरधारक की वांग की प्राथमिकता इस नियामकीय अपेक्षा को दर्शाती है कि जारीकर्ता को इन सभी क्षेत्रों में समर्थन की जरूरत पड़ सकती है।
आवेदन से पहले होगा परामर्श
एफएससी मसौदे की औपचारिक सूचना के अगले दिन से 40 दिनों की सार्वजनिक टिप्पणी अवधि शुरू करने की योजना बना रहा है। प्राप्त सुझाव अंतिम नियमों को तय करने में मदद करेंगे। इन्हें वर्चुअल एसेट सर्विस अधिनियम के साथ लागू करने का इरादा है।
अधिकारियों द्वारा बताई गई समय-सारणी में कई चरण शामिल हैं:
- 22 जुलाई, 2026: वर्चुअल एसेट सर्विस अधिनियम प्रख्यापित किया गया।
- 3 नवंबर, 2026: एफएससी ने प्रस्तावित स्टेबलकॉइन लाइसेंसिंग और प्रबंधन संबंधी शर्तों की रूपरेखा पेश की।
- औपचारिक सूचना के बाद: अगले दिन से 40 दिनों की सार्वजनिक परामर्श अवधि शुरू होगी।
- 2027 की पहली तिमाही में या उसके बाद: अधिनियम और इससे जुड़े नौ नियम एक साथ लागू हो सकते हैं, जिसके बाद आवेदन प्रक्रिया शुरू होगी।
वांग ने कहा कि बैंकों और वित्तीय होल्डिंग कंपनियों के साथ नियामक की बातचीत के दौरान कई वित्तीय संस्थानों ने रुचि दिखाई थी। उनकी रुचि अभी मुद्राओं या आवेदनों की ठोस योजनाओं में नहीं बदली है। फिलहाल प्राथमिकता कानूनी ढांचे को पूरा करना है, ताकि ये कारोबार अनुमति के लिए आवेदन कर सकें।
मुख्य बातें
- गैर-बैंक जारीकर्ताओं के पास कम से कम 30 करोड़ एनटी डॉलर की चुकता पूंजी होनी चाहिए और उनका नियंत्रक स्वामित्व वित्तीय संस्थानों के पास होना चाहिए।
- शुरुआती व्यवस्था बैंकों और वित्तीय क्षेत्र के समर्थन से बने उपक्रमों पर केंद्रित होगी।
- टोकन न्यू ताइवान डॉलर या किसी एक अनुमत विदेशी मुद्रा से एक के अनुपात में जुड़े हो सकेंगे।
- उचित मूल्य के आधार पर मापी गई रिजर्व संपत्तियों का मूल्य हर स्टेबलकॉइन निर्गम की बकाया राशि को कवर करना होगा।
- जारीकर्ताओं को पहचान जांच, वित्तीय अपराध संबंधी नियमों, सुरक्षा शर्तों और नियमित नियामकीय रिपोर्टिंग का पालन करना होगा।
- अंतिम नियमों से पहले 40 दिनों का परामर्श होगा। नियम 2027 की पहली तिमाही में या उसके बाद लागू हो सकते हैं।
