तैयारियां शुरू, लेकिन बिक्री की घोषणा अभी नहीं
उज्बेकिस्तान ने अपने 3.42 अरब डॉलर के उज्बेकिस्तान जीटीएल संयंत्र के निजीकरण की तैयारी शुरू कर दी है। इसके लिए वित्तीय ऑडिट और बिक्री के आर्थिक प्रभावों का आकलन किया जा रहा है। यह प्रक्रिया उस संयंत्र से जुड़ी है, जिसका निर्माण राज्य की गारंटी वाले लगभग 2.3 अरब डॉलर के विदेशी ऋण से हुआ था। 16 जून 2026 तक बकाया मूल ऋण राशि 838.2 मिलियन डॉलर बताई गई।
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राज्य संपत्ति प्रबंधन एजेंसी के निदेशक सोहिबजोन मुरोदोव ने 8 अक्टूबर को ताशकंद में एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में तैयारियों की घोषणा की। उन्होंने कहा कि निजीकरण की अवधारणा तैयार कर ली गई है, लेकिन किसी खरीदार, सौदे के मूल्य या इसे पूरा करने की तारीख की घोषणा नहीं की। संभावित आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) की तैयारी भी शुरू हो गई है।
घोषणा में निजीकरण शुरू करने और बिक्री पूरी करने के बीच का अंतर अहम है। 21 अप्रैल 2025 को हस्ताक्षरित राष्ट्रपति आदेश पीक्यू-145 में उज्बेकिस्तान जीटीएल में राज्य की पूरी हिस्सेदारी सार्वजनिक बिक्री के लिए पेश करने की योजना तय की गई थी। इसके कार्यक्रम के अनुसार, 2025 की तीसरी तिमाही में पेशेवर सलाहकार नियुक्त किए जाने थे और 2026 की दूसरी तिमाही में बिक्री की घोषणा होनी थी।
मुरोदोव ने कहा कि आदेश में दी गई तारीखें निजीकरण का काम शुरू करने से जुड़ी हैं, न कि उस अवधि के भीतर सौदा पूरा करने की अनिवार्यता से। हालांकि, रिपोर्टों में बताए गए प्रकाशित कार्यक्रम में सलाहकारों की नियुक्ति और सार्वजनिक बिक्री की घोषणा के लिए विशिष्ट पड़ाव भी शामिल हैं। एजेंसी ने स्पष्ट नहीं किया है कि ये पड़ाव पूरे हो चुके हैं, उनमें बदलाव किया गया है या उनकी जगह कोई नया कार्यक्रम लागू हुआ है।
संभावित निवेशकों और करदाताओं के लिए फिलहाल अहम सवाल यह नहीं है कि संयंत्र कौन खरीदेगा, बल्कि यह है कि बिक्री में क्या पेश किया जाएगा, बाकी कर्ज का क्या होगा और ऑडिट किए गए खातों से क्या जानकारी सामने आएगी।
निजीकरण आदेश में क्या तय किया गया है
उज्बेकिस्तान जीटीएल अप्रैल 2025 के निजीकरण कार्यक्रम में शामिल 29 बड़े उद्यमों में से एक है। यह संयंत्र उज़्बेकनेफ्टेगाज़ का है। आदेश में इसकी 100% चार्टर पूंजी बेचने का कार्यक्रम है, यानी कारोबार का छोटा हिस्सा नहीं, बल्कि पूरी हिस्सेदारी बिक्री के लिए रखी जाएगी।
कार्यक्रम में अंतरराष्ट्रीय पेशेवर सलाहकारों की भागीदारी से सार्वजनिक नीलामियों का प्रावधान है। रिपोर्टों में जीटीएल की बिक्री के चरण के लिए अलग-अलग शब्द इस्तेमाल किए गए हैं, जिनमें सार्वजनिक निविदा और अंतरराष्ट्रीय खुली बिक्री शामिल हैं। इन शब्दों को शेयर बाजार में सूचीबद्धता की पुष्टि नहीं मानना चाहिए, क्योंकि वह एक अलग प्रक्रिया है।
व्यापक कार्यक्रम में यूनिवर्सल मोबाइल सिस्टम्स की 100%, उज़ऑटो मोटर्स की 99.7%, उज़्बेक मेटलर्जिकल प्लांट की 91% और नवोईयाज़ोत की 75% हिस्सेदारी बेचने के प्रस्ताव भी शामिल हैं। साथ ही बिजली उत्पादन और अन्य कारोबार भी इस कार्यक्रम का हिस्सा हैं। इसलिए जीटीएल की बिक्री राज्य के स्वामित्व में व्यापक बदलाव का हिस्सा है, कोई अलग-थलग विनिवेश नहीं।
आदेश के तहत प्रधानमंत्री अब्दुल्ला अरिपोव की अध्यक्षता वाले राज्य निजीकरण आयोग को विशिष्ट कार्रवाई वाले नीलामी रोडमैप मंजूर करने के लिए 10 दिन दिए गए थे। इसमें 2030 तक राज्य की भागीदारी वाले नए उद्यम बनाने पर रोक भी लगाई गई। इनमें से कोई भी कदम अपने आप यह साबित नहीं करता कि जीटीएल की बिक्री बोली के चरण तक पहुंच गई है।
आईपीओ की घोषणा पर स्पष्टीकरण जरूरी
मुरोदोव ने कहा कि प्रमुख अंतरराष्ट्रीय संगठनों ने संभावित आईपीओ में भागीदारी के बारे में एजेंसी से संपर्क किया है। आईपीओ किसी कंपनी के शेयरों की पहली सार्वजनिक बिक्री होती है। इसके जरिए हिस्सेदारी कई निवेशकों में बांटी जा सकती है, जिनमें वे खरीदार भी शामिल हैं जो कारोबार का नियंत्रण लेने के बजाय छोटी हिस्सेदारी चाहते हैं।
एजेंसी निदेशक ने इस रुचि को उत्साहजनक बताया, साथ ही यह स्पष्ट किया कि भागीदारी निर्गम आगे बढ़ने पर निर्भर करेगी:
"यह हमारे लिए अच्छा संकेत है। अगर हम आईपीओ के साथ आगे बढ़ते हैं, तो जीटीएल में छोटी हिस्सेदारी खरीदने के इच्छुक निवेशक भी होंगे," मुरोदोव ने कहा।
इस घोषणा और आदेश में बताई गई संरचना के बीच एक अंतर स्पष्ट नहीं हुआ है। उज्बेकिस्तान जीटीएल सार्वजनिक बिक्री के लिए तय 29 उद्यमों की सूची में शामिल है, लेकिन आईपीओ या बाद के सार्वजनिक निर्गम के लिए तय 12 उद्यमों की अलग सूची में नहीं।
इससे यह साबित नहीं होता कि आईपीओ पर रोक है या निजीकरण कार्यक्रम में औपचारिक बदलाव किया गया है। लेकिन एजेंसी को यह स्पष्ट करना होगा कि संभावित शेयर निर्गम, पूरी हिस्सेदारी बेचने की योजना के साथ कैसे मेल खाएगा। शेयरों का अनुपात, सूचीबद्धता का मंच, मूल्यांकन या संशोधित कानूनी ढांचा घोषित नहीं किया गया है।
निवेशकों को पेशकश से पहले ऑडिट
मौजूदा तैयारियों में उज्बेकिस्तान जीटीएल के वित्तीय और व्यावसायिक संचालन का ऑडिट शामिल है। मुरोदोव ने कहा कि एजेंसी उन कारकों की जांच कर रही है जो उत्पादन या वित्तीय प्रदर्शन को नुकसान पहुंचा सकते हैं, ताकि उद्यम को निवेशकों के सामने पेश करने से पहले उनका समाधान किया जा सके।
आकलन संयंत्र के अपने खातों तक सीमित नहीं है। अधिकारी यह भी देख रहे हैं कि निजीकरण का अर्थव्यवस्था, कारोबारी साझेदारों, आपूर्तिकर्ताओं और इसके उत्पाद खरीदने वाले ग्राहकों पर क्या असर पड़ सकता है। यह उस संयंत्र के लिए अहम है, जिसका संचालन प्राकृतिक गैस की आपूर्ति को कई घरेलू ईंधन बाजारों से जोड़ता है।
इस समीक्षा से बिक्री के बाद कंपनी के संचालन की शर्तें तय करने में मदद मिल सकती है। हालांकि, एजेंसी ने गैस आपूर्ति, उत्पाद बिक्री या सौदे के साथ जुड़ सकने वाली अन्य व्यवस्थाओं की संविदात्मक शर्तें सार्वजनिक नहीं की हैं। ऑडिट के निष्कर्ष भी प्रकाशित नहीं किए गए हैं।
प्रेस कॉन्फ्रेंस में मौजूदा वित्तीय आंकड़े पेश नहीं किए गए। मुरोदोव ने कहा कि एजेंसी इन्हें अपने आधिकारिक सोशल मीडिया चैनलों पर अलग से प्रकाशित करेगी। इसकी कोई तारीख नहीं बताई गई, इसलिए निवेशकों के पास लाभप्रदता, नकदी सृजन या कंपनी की कर्ज चुकाने की क्षमता का आकलन करने के लिए जरूरी वित्तीय जानकारी नहीं है।
सौदे के केंद्र में कर्ज
संयंत्र की 3.42 अरब डॉलर की निर्माण लागत में से लगभग 2.3 अरब डॉलर राज्य की गारंटी के तहत लिए गए विदेशी ऋण से आए थे। चीन, दक्षिण कोरिया और रूस के बैंकों के साथ अन्य वित्तीय संस्थानों ने भी इस वित्तपोषण में हिस्सा लिया था।
ये ऋण बताई गई निर्माण लागत के लगभग 67.3% के बराबर थे। इससे समझ आता है कि निजीकरण में बाकी देनदारियां इतनी अहम क्यों हैं: कारोबार के मूल्यांकन को उससे जुड़ी वित्तीय जिम्मेदारियों से अलग नहीं किया जा सकता।
उज्बेकिस्तान जीटीएल की आधिकारिक वेबसाइट के हवाले से दिए गए आंकड़ों के अनुसार, 16 जून 2026 तक बकाया मूल ऋण 838.2 मिलियन डॉलर था। मूलधन ऋण की आधार राशि होती है, जो ब्याज और अन्य वित्तपोषण शुल्क से अलग है। यह बकाया राशि, 2.3 अरब डॉलर के शुरुआती विदेशी ऋण का लगभग 36.4% है।
इस तुलना से यह साबित नहीं होता कि परिचालन आय से कितना कर्ज चुकाया गया। पूरी जानकारी के लिए ऋण वितरण, भुगतान, पुनर्वित्त और ऋण में हुए किसी बदलाव का विवरण जरूरी होगा। केवल मूलधन का आंकड़ा ब्याज देनदारियों, भुगतान की तारीखों या कंपनी की अन्य जिम्मेदारियों की जानकारी भी नहीं देता।
एजेंसी ने यह नहीं बताया है कि खरीदार बाकी ऋण अपने ऊपर लेगा या नहीं, बिक्री से पहले किसी कर्ज का पुनर्गठन होगा या नहीं, और राज्य की गारंटी का क्या होगा। स्वामित्व हस्तांतरित होने मात्र से इन गारंटियों का भविष्य स्पष्ट नहीं होता। उनका निपटारा वित्तपोषण समझौतों और सौदे की शर्तों पर निर्भर करेगा, जिनका खुलासा नहीं किया गया है।
संयंत्र में क्या बनाने की योजना थी
उज्बेकिस्तान जीटीएल का उद्घाटन दिसंबर 2021 में उज्बेकिस्तान के दक्षिण-पश्चिम में स्थित काश्कादार्या प्रांत के गुज़ोर जिले में हुआ था। यह परिसर लगभग 135 हेक्टेयर में फैला है और इसे सालाना 3.6 अरब घन मीटर प्राकृतिक गैस संसाधित करने के लिए बनाया गया था।
इसकी गैस-से-तरल (जीटीएल) तकनीक प्राकृतिक गैस को तरल हाइड्रोकार्बन उत्पादों में बदलती है। संयंत्र शुर्तान गैस केमिकल कॉम्प्लेक्स से मिलने वाली मीथेन का इस्तेमाल कर सिंथेटिक ईंधन और अन्य पेट्रोलियम उत्पाद बनाता है।
बताई गई वार्षिक उत्पादन क्षमता इस प्रकार है:
- 7,24,000 टन डीजल ईंधन।
- 3,07,000 टन विमानन केरोसिन।
- 4,37,000 टन नेफ्था।
- 53,000 टन तरलीकृत गैस।
इन उत्पादों की कुल मात्रा 15.21 लाख टन होती है, जो सालाना लगभग 15 लाख टन उत्पादन क्षमता के गोल आंकड़े के अनुरूप है। सूची में वजन के लिहाज से डीजल सबसे बड़ा उत्पाद वर्ग है, जिसकी हिस्सेदारी लगभग 47.6% है।
ये क्षमता के आंकड़े हैं, वास्तविक वार्षिक उत्पादन के नहीं। क्षमता बताती है कि संयंत्र को तय परिचालन स्थितियों में कितना उत्पादन करने के लिए बनाया गया है। केवल इस आधार पर बिक्री, कमाई या आयातित ईंधन की जगह लिए गए ईंधन की मात्रा की गणना नहीं की जा सकती।
उत्पादन बढ़ने से अभी लाभप्रदता साबित नहीं होती
बताया गया है कि 2025 में संयंत्र का परिचालन प्रदर्शन बेहतर हुआ। रिपोर्टों में उद्धृत कंपनी के आंकड़ों के अनुसार, उत्पादन वार्षिक लक्ष्य के 102% तक पहुंचा, जबकि 2024 की तुलना में उत्पादन 43% बढ़ा।
ये दोनों आंकड़े अलग-अलग बातें बताते हैं। उत्पादन लक्ष्य का 102% हासिल करने का मतलब है कि उत्पादन कंपनी की योजना से 2% अधिक था। इसका यह मतलब नहीं कि संयंत्र अपनी पूरी डिजाइन क्षमता के 102% पर चला, क्योंकि उत्पादन लक्ष्य की वास्तविक मात्रा नहीं बताई गई।
इसी तरह, 43% की वृद्धि पिछले वर्ष की तुलना में बढ़ोतरी दिखाती है, लेकिन किसी भी साल के उत्पादन का टन भार नहीं बताती। इन मात्राओं के बिना यह गणना नहीं की जा सकती कि संयंत्र अपनी घोषित वार्षिक क्षमता के कितना करीब पहुंचा।
उद्घाटन के समय परियोजना से हर साल 1 अरब डॉलर से अधिक मूल्य के सामान का उत्पादन करने और आयात की जगह घरेलू उत्पादों का इस्तेमाल बढ़ाने की उम्मीद थी। निवेश की भरपाई लगभग नौ साल में होने का अनुमान था। ये पूर्वानुमान थे, सत्यापित वित्तीय नतीजे नहीं। उत्पादन बढ़ने से कारोबार को सहारा मिल सकता है, लेकिन केवल उत्पादन वृद्धि से यह साबित नहीं होता कि निवेश की भरपाई का मूल अनुमान पूरा हो रहा है।
रिपोर्टों में जीटीएल का संचालन शुरू होने के बाद उज्बेकिस्तान के डीजल आयात में उल्लेखनीय वृद्धि का भी जिक्र है। इससे घरेलू उत्पादन को आयात में उतनी ही कमी के बराबर मानना कठिन हो जाता है। हालांकि, आयात या मांग के तुलनीय कुल आंकड़े नहीं दिए गए हैं। इसलिए यह बढ़ोतरी साबित नहीं करती कि संयंत्र अपने लक्ष्य से चूका या मांग अतिरिक्त आपूर्ति से ज्यादा बढ़ी।
वित्तीय ऑडिट से संयंत्र के औद्योगिक प्रदर्शन और कारोबारी प्रदर्शन के बीच फर्क स्पष्ट होना चाहिए। उत्पादन, बिक्री से होने वाली आय, परिचालन लागत और कर्ज चुकाना आपस में जुड़े हैं, लेकिन सफलता के एक-दूसरे के बदले इस्तेमाल किए जा सकने वाले मापदंड नहीं हैं।
समयसीमा और अगली जानकारी
परियोजना निर्माण और परिचालन शुरू होने के चरण से निकलकर निजीकरण कार्यक्रम में आ चुकी है, लेकिन इसके कई चरण अलग-अलग हैं। मुख्य तारीखें और घोषणाएं इस प्रकार हैं:
- दिसंबर 2021: उज्बेकिस्तान जीटीएल का उद्घाटन हुआ।
- 21 अप्रैल 2025: राष्ट्रपति आदेश पीक्यू-145 ने निजीकरण कार्यक्रम तय किया, जिसमें जीटीएल की 100% हिस्सेदारी बेचने की योजना भी शामिल थी।
- 2025 की तीसरी तिमाही: आदेश में जीटीएल की बिक्री के लिए पेशेवर सलाहकार नियुक्त करने का समय तय किया गया था।
- पूरा वर्ष 2025: बताया गया कि उत्पादन लक्ष्य के 102% तक पहुंचा और 2024 के मुकाबले 43% बढ़ा।
- 2026 की दूसरी तिमाही: सार्वजनिक बिक्री की घोषणा के लिए निर्धारित समय।
- 16 जून 2026: बताया गया कि बकाया मूल ऋण 838.2 मिलियन डॉलर था।
- 8 अक्टूबर: मुरोदोव ने निजीकरण की तैयारियां और संभावित आईपीओ पर काम शुरू होने की घोषणा की। रिपोर्टों में इस प्रेस कॉन्फ्रेंस का वर्ष नहीं बताया गया है।
ऑडिट पूरा करने, वित्तीय आंकड़े प्रकाशित करने, बोलियां आमंत्रित करने या आईपीओ शुरू करने के लिए कोई नई समयसीमा घोषित नहीं की गई। एजेंसी ने उन अंतरराष्ट्रीय संगठनों के नाम भी नहीं बताए जिन्होंने रुचि दिखाई थी, और न ही किसी बाध्यकारी निवेश प्रतिबद्धता का खुलासा किया।
आगे की ठोस जानकारी में प्रक्रिया के तीन पहलुओं को जोड़ना होगा: पूरी हिस्सेदारी बेचने की आदेश में तय योजना, संभावित आईपीओ और राज्य की गारंटी वाले कर्ज का निपटारा। ये विवरण प्रकाशित होने तक घोषणा से सिर्फ इतना पता चलता है कि तैयारी का काम चल रहा है; इससे यह साबित नहीं होता कि स्वामित्व बदल गया है या बिक्री की अंतिम संरचना मंजूर हो चुकी है।
मुख्य बातें
- उज्बेकिस्तान ने अपने 3.42 अरब डॉलर के जीटीएल संयंत्र के निजीकरण के लिए ऑडिट और अन्य तैयारियां शुरू कर दी हैं।
- अप्रैल 2025 के आदेश में कंपनी की 100% हिस्सेदारी बेचने की योजना है। सार्वजनिक बिक्री की घोषणा मूल रूप से 2026 की दूसरी तिमाही में होनी थी।
- संभावित आईपीओ की तैयारी भी शुरू हो गई है, लेकिन शेयरों के आवंटन, मूल्यांकन या निर्गम की तारीख की घोषणा नहीं हुई है।
- 16 जून 2026 को बकाया मूल ऋण 838.2 मिलियन डॉलर बताया गया। बिक्री में इसका क्या होगा, यह अभी स्पष्ट नहीं है।
- बताया गया कि 2025 में उत्पादन 43% बढ़ा, लेकिन मौजूदा वित्तीय नतीजे और ऑडिट से प्रमाणित लाभप्रदता प्रकाशित नहीं की गई है।
- किसी खरीदार, सौदा पूरा होने या संशोधित समयसीमा की घोषणा नहीं की गई है।
