रिकॉर्ड कमाई का विरोधाभास
चीन ने वर्ष के पहले 11 महीनों में 1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक का व्यापार अधिशेष दर्ज करके एक चौंका देने वाला आर्थिक मुकाम हासिल किया है। यह आंकड़ा दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए ऐतिहासिक ऊंचाई दर्शाता है और वैश्विक विनिर्माण में उसके प्रभुत्व को रेखांकित करता है। फिर भी, यह वित्तीय उपलब्धि एक जटिल पहेली पेश करती है। निर्यात से होने वाली कमाई अभूतपूर्व स्तर पर पहुंच गई है, लेकिन चीन के आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार में उसी रफ्तार से वृद्धि नहीं हुई। यह अंतर एक अहम सवाल उठाता है: इन विशाल धनराशियों का आखिर हो क्या रहा है?
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आमतौर पर व्यापार के आंकड़ों में अधिशेष का संचय केंद्रीय बैंक के पास रखे विदेशी मुद्रा भंडार के रूप में दिखाई देता है। लेकिन चीन के मामले में कुछ अलग हो रहा है। देश व्यापार से पहले से कहीं अधिक कमा रहा है, पर यह कमाई पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना के प्रबंधन वाले आधिकारिक भंडार में नजर नहीं आ रही। इस अंतर ने अर्थशास्त्रियों को वैश्विक अर्थव्यवस्था के साथ चीन के बदलते संबंधों पर गौर करने के लिए प्रेरित किया है।
विश्लेषकों का कहना है कि यह अंतर दिखाता है कि अधिशेष का कितना हिस्सा परिसंपत्तियों में निवेश के जरिए वापस विदेशों में गया है, और इस प्रवाह को बड़े पैमाने पर निजी क्षेत्र के कारोबारी आगे बढ़ा रहे हैं। इसके चलते चीन के बाहरी खाते, सुर्खियों में दिखने वाले व्यापार आंकड़ों से अधिक संतुलित नजर आते हैं। न्यूयॉर्क यूनिवर्सिटी शंघाई में परिमाणात्मक वित्त के मास्टर कार्यक्रम के कैपस्टोन निदेशक हान शेन लिन इस बदलाव की व्याख्या करते हैं।
अब व्यापार अधिशेष का मतलब अपने-आप आधिकारिक भंडार में बढ़ोतरी नहीं होता," लिन ने कहा। "हम सरकारी नेतृत्व में भंडार जमा करने से बाजार-प्रेरित पूंजी बहिर्वाह की ओर बदलाव देख रहे हैं।
लिन के अनुसार, चीनी कंपनियां सक्रिय रूप से विदेशी कर्ज चुका रही हैं, विदेशों में परिसंपत्तियां बना रही हैं या अपनी कमाई विदेशों में ही रख रही हैं। "पैसा गायब नहीं हुआ है; बस अब वह पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना की बैलेंस शीट में नहीं रखा है।" चीनी कंपनियों के अंतरराष्ट्रीय विस्तार के साथ यह रुझान तेज हुआ है। घरेलू मुनाफे के घटते मार्जिन और अतिरिक्त उत्पादन क्षमता के चलते वे चीन की सीमाओं से बाहर अवसर तलाशने को मजबूर हैं।
उत्पादन और मांग का असंतुलन
चीन के अधिशेष का पैमाना समझने के लिए उसकी अर्थव्यवस्था के मूलभूत असंतुलन पर गौर करना जरूरी है। दुनिया के विनिर्मित सामान का लगभग 32% चीन में बनता है, जबकि वैश्विक खपत में उसकी हिस्सेदारी केवल करीब 12% है। उत्पादन क्षमता और घरेलू मांग के बीच यह संरचनात्मक अंतर वस्तुओं की ऐसी अतिरिक्त आपूर्ति पैदा करता है, जिसके लिए दूसरे बाजार तलाशने पड़ते हैं। नतीजतन, निर्यात से विदेशी मुद्रा का भारी प्रवाह होता है।
यह स्थिति दशकों से चीन के आर्थिक मॉडल की पहचान रही है, लेकिन अब इसका पैमाना अभूतपूर्व हो गया है। घरेलू खपत की वृद्धि अपेक्षाकृत सीमित रहने के बावजूद देश की विनिर्माण क्षमता बढ़ती जा रही है। चीनी परिवार बचत की ऊंची दर बनाए रखते हैं और दूसरी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के उपभोक्ताओं की तुलना में वस्तुओं पर कम खर्च करते हैं। विशाल उत्पादन क्षमता और सीमित घरेलू क्रय शक्ति का यह मेल स्वाभाविक रूप से उत्पादन को अंतरराष्ट्रीय बाजारों की ओर मोड़ता है।
चीन के बदलते निर्यात की प्रकृति से स्थिति और जटिल हो गई है। देश कम लागत वाले विनिर्मित सामान से आगे बढ़कर उन्नत विनिर्माण और उच्च प्रौद्योगिकी वाले उत्पादों की ओर गया है। इसमें इलेक्ट्रिक वाहन, उन्नत इलेक्ट्रॉनिक्स और अन्य परिष्कृत वस्तुएं शामिल हैं, जो पश्चिमी देशों के उत्पादों से सीधे प्रतिस्पर्धा करती हैं। चीनी विनिर्माण के मूल्य शृंखला में ऊपर बढ़ने के साथ, रणनीतिक उद्योगों में प्रतिस्पर्धा को लेकर चिंतित व्यापारिक साझेदारों ने संरक्षणवादी कदम उठाए हैं।
डॉयचे बैंक रिसर्च के अनुसार, चीन की वास्तविक प्रभावी विनिमय दर पिछले दो वर्षों में करीब 13% गिर गई है। इस गिरावट से घरेलू बिक्री की तुलना में अंतरराष्ट्रीय बाजारों में चीनी निर्यात काफी अधिक लाभदायक हो गया है। चीनी उत्पादकों के लिए वित्तीय प्रोत्साहन अब भी घरेलू बिक्री के बजाय निर्यात के पक्ष में है, भले ही घरेलू मांग में सुधार के संकेत दिख रहे हों।
टैरिफ और व्यापार युद्ध की सीमाएं
टैरिफ और व्यापार प्रतिबंध द्विपक्षीय व्यापार संबंधों को काफी बदल सकते हैं, जैसा कि अमेरिका और चीन के मामले में देखा गया है। हालांकि, इन उपायों से कुल व्यापार संतुलन जरूरी नहीं कि बदल जाए। व्यापार अधिशेष और घाटे के मूल निर्धारक हर अर्थव्यवस्था में बचत और निवेश का संतुलन हैं, न कि टैरिफ नीतियां या प्रशासनिक उपाय।
कैपिटल इकोनॉमिक्स के मुताबिक, व्यापार युद्ध के बावजूद चीन का कुल निर्यात मजबूत बना हुआ है। वैश्विक निर्यात में चीन की हिस्सेदारी 2018 के 12% से बढ़कर आज करीब 18% हो गई है। अमेरिकी बाजार में चीनी कंपनियों की पकड़ भले कमजोर हुई हो, लेकिन दूसरे बाजारों में उनका विस्तार हुआ है। चीन के साथ अमेरिका का व्यापार घाटा घटा है, लेकिन उसका कुल चालू खाता घाटा अब भी लगातार बड़ा बना हुआ है: करीब 1.2 ट्रिलियन डॉलर, यानी सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 4%।
वैश्विक अर्थव्यवस्था के अनुकूलन को देखें तो यह विरोधाभास सुलझ जाता है। अमेरिका में लगातार व्यापार घाटा इसलिए बना रहता है क्योंकि उसकी अर्थव्यवस्था में बड़ा राजकोषीय घाटा और निजी क्षेत्र की मजबूत मांग, दोनों मौजूद हैं। अमेरिकी उपभोक्ता काफी खर्च करते हैं, जबकि सरकार बजट घाटे में चलती है। इससे ऐसी मांग पैदा होती है जो घरेलू उत्पादन क्षमता से अधिक है। इस अंतर को दुनिया भर के व्यापारिक साझेदारों से होने वाला आयात पूरा करता है। चीन की स्थिति इसका उलटा रूप है। चीनी परिवारों की ऊंची बचत दर और अपेक्षाकृत सीमित घरेलू खपत से उत्पादन क्षमता अतिरिक्त हो जाती है, जो स्वाभाविक रूप से निर्यात बाजारों की ओर जाती है।
जब तक ये संरचनात्मक कारक नहीं बदलते, टैरिफ व्यवस्था या राजनीतिक तनाव चाहे जो भी हो, चीन का बड़ा व्यापार अधिशेष बना रहेगा। तीसरे देशों के जरिए वस्तुओं का परिवहन करने वाली जटिल आपूर्ति शृंखलाओं के माध्यम से वैश्विक अर्थव्यवस्था ने इन स्थितियों के अनुसार खुद को ढाला है। उभरते बाजारों ने चीन की कुछ निर्यात क्षमता को समाहित किया है और उत्पादन प्रक्रिया में मध्यस्थ की भूमिका निभाई है।
ग्लोबल साउथ का उभार
भू-राजनीतिक तनाव और बदलती आर्थिक परिस्थितियों के जवाब में चीन के व्यापारिक संबंध तेजी से बदल रहे हैं। अमेरिका द्वारा लगाए गए टैरिफ से अमेरिकी बाजारों में चीन का प्रत्यक्ष निर्यात काफी घटा है। अमेरिका के साथ द्विपक्षीय व्यापार में इस कमी के बावजूद चीन का कुल निर्यात बढ़ता रहा है। चीनी वस्तुएं दूसरे रास्तों से अंतरराष्ट्रीय बाजारों तक कैसे पहुंच रही हैं, यह देखने पर यह विरोधाभास सुलझ जाता है।
चीन के अधिशेष का बड़ा हिस्सा अब ग्लोबल साउथ के जरिए प्रवाहित हो रहा है। यह शब्द मुख्य रूप से एशिया, अफ्रीका और लैटिन अमेरिका के विकासशील देशों के लिए इस्तेमाल होता है। चीन के मौजूदा व्यापार अधिशेष का आधे से अधिक हिस्सा इन देशों से जुड़ा है। यह ऐतिहासिक रुझान से बदलाव है, जिसमें चीनी निर्यात का बड़ा हिस्सा विकसित अर्थव्यवस्थाओं में खपता था। 2021 से चीन और ग्लोबल साउथ के देशों के बीच व्यापार का मूल्य 200 अरब अमेरिकी डॉलर से अधिक बढ़ा है।
ग्लोबल साउथ की कई अर्थव्यवस्थाएं चीनी विनिर्माण और पश्चिमी उपभोक्ताओं के बीच "जोड़ने वाले देशों" की भूमिका निभाती रही हैं। ये देश चीन से मध्यवर्ती वस्तुएं आयात करते हैं, प्रसंस्करण या असेंबली के जरिए उनमें मूल्य जोड़ते हैं और फिर तैयार उत्पाद पश्चिमी बाजारों में भेजते हैं। इस व्यवस्था से चीनी वस्तुएं सीधे टैरिफ और प्रतिबंधों से बचते हुए पश्चिमी उपभोक्ताओं तक पहुंच सकती हैं। यह मध्यस्थ भूमिका इन देशों के लिए अवसर भी पैदा करती है और उन्हें असुरक्षित भी बनाती है। इससे निर्यात आय और रोजगार तो मिलते हैं, लेकिन चीनी आपूर्ति शृंखलाओं पर निर्भरता भी बढ़ती है।
हालांकि, यह भूमिका बदल रही है। पश्चिमी देश चीनी वस्तुओं के लिए बाधाएं बढ़ा रहे हैं और मध्यस्थ देशों के जरिए होने वाले व्यापार पर सख्ती कर रहे हैं। ऐसे में ग्लोबल साउथ, चीनी वस्तुओं के लिए केवल रास्ता बनने के बजाय उनका गंतव्य भी अधिक बन सकता है। ग्लोबल साउथ के देशों की जीडीपी छोटी है, लेकिन 2050 तक दुनिया की करीब 75% आबादी इन्हीं देशों में होगी। इसलिए यह मानना तर्कसंगत है कि आने वाले वर्षों में वे चीनी वस्तुओं के प्रमुख उपभोक्ता बाजार बन जाएंगे।
संभावित आर्थिक रास्ते
अर्थशास्त्रियों ने तीन मुख्य परिदृश्यों की पहचान की है, जो चीन के व्यापार अधिशेष और पूंजी प्रवाह के भविष्य को आकार दे सकते हैं। पहला परिदृश्य यह है कि चीन अपनी उत्पादन क्षमता के अनुरूप घरेलू खपत में उल्लेखनीय वृद्धि करे। इसके लिए चीनी परिवारों को देश में बनी वस्तुओं पर अधिक खर्च करना होगा, जिससे बड़े पैमाने पर निर्यात की जरूरत घटेगी। नीति-निर्माता वर्षों से इस लक्ष्य को हासिल करने की कोशिश कर रहे हैं और मानते हैं कि अधिक संतुलित अर्थव्यवस्था लंबे समय में टिकाऊ होगी। हालांकि, बचत की गहरी आदतों और वस्तुओं की तुलना में सेवाओं पर खर्च को सांस्कृतिक प्राथमिकता देने जैसी बाधाएं अब भी बनी हुई हैं।
दूसरे परिदृश्य में चीन ग्लोबल साउथ को अधिक निर्यात करेगा, क्योंकि ये क्षेत्र केवल पारगमन केंद्र के बजाय अंतिम गंतव्य बनते जाएंगे। 2050 तक दुनिया की 75% आबादी वाले देशों के समूह के रूप में ग्लोबल साउथ, चीनी वस्तुओं के लिए बड़े संभावित बाजार पेश करता है। इस रास्ते से चीन की निर्यात मशीन चलती रह सकती है और पश्चिमी बाजारों के बाहर नए उपभोक्ता आधार विकसित हो सकते हैं।
तीसरे परिदृश्य में चीन विदेशों में निवेश के जरिए उत्पादन क्षमता को तीसरे देशों में स्थानांतरित करेगा। इस रणनीति की मिसाल अन्य बड़ी व्यापारिक शक्तियां पहले भी पेश कर चुकी हैं। 1980 के दशक में अमेरिका के व्यापार दबाव के जवाब में जापान ने अमेरिका और दक्षिण-पूर्व एशिया में उत्पादन केंद्र बनाए थे। चीन आज इसी रणनीति का एक रूप अपनाता दिख रहा है। चीनी कंपनियां व्यापार बाधाओं से बचने, लागत घटाने और स्थानीय सेवा नेटवर्क स्थापित करने समेत कई कारणों से विदेशों में निवेश कर रही हैं। अलग-अलग कंपनियों के ये फैसले, जब सामूहिक रूप से देखें, तो बड़े वृहद-आर्थिक प्रभाव पैदा करते हैं।
निवेश के आंकड़े बताते हैं कि यह प्रक्रिया पहले ही शुरू हो चुकी है। विकसित बाजारों के मुकाबले उभरते बाजारों का व्यापार अधिशेष 2017 से बढ़ रहा है। इससे संकेत मिलता है कि कुछ देश उस उत्पादन को समाहित कर रहे हैं, जो अन्यथा चीन से सीधे पश्चिमी बाजारों में जाता। विनिर्माण क्षमता का यह भौगोलिक विविधीकरण वैश्विक व्यापार के स्वरूप में एक संरचनात्मक बदलाव है।
मुख्य निष्कर्ष
- चीन ने 1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक का व्यापार अधिशेष दर्ज किया है, लेकिन आधिकारिक विदेशी मुद्रा भंडार में उसी अनुपात में वृद्धि नहीं हुई
- विदेशों में निवेश और कर्ज चुकाने समेत निजी क्षेत्र का पूंजी बहिर्वाह, व्यापार अधिशेष और भंडार वृद्धि के बीच के अंतर का बड़ा कारण है
- चीन वैश्विक विनिर्माण का 32% हिस्सा पैदा करता है, लेकिन खपत में उसकी हिस्सेदारी केवल 12% है, जिससे संरचनात्मक निर्यात दबाव बनता है
- अब चीन के व्यापार अधिशेष का आधे से अधिक हिस्सा ग्लोबल साउथ के देशों के साथ है, जो व्यापार के बदलते स्वरूप को दर्शाता है
- टैरिफ से चीन और अमेरिका के बीच प्रत्यक्ष व्यापार घटा है, लेकिन कुल असंतुलन नहीं; यह असंतुलन बचत और निवेश के पैटर्न से तय होता है
- चीन की मुद्रा दो वर्षों में वास्तविक रूप से करीब 13% कमजोर हुई है, जिससे निर्यात को प्रोत्साहन मिला है
- अमेरिकी टैरिफ के बावजूद वैश्विक निर्यात में चीन की कुल हिस्सेदारी 12% से बढ़कर 18% हो गई है
