पांच वर्षों के बदलाव के बाद लकिन कॉफी की अमेरिका में दोबारा सूचीबद्ध होने की तैयारी

वॉल स्ट्रीट की ओर फिर बढ़ती वापसी की कहानी

स्टोरों की संख्या के लिहाज से चीन की सबसे बड़ी कॉफी चेन लकिन कॉफी का कहना है कि वह लेखांकन घोटाले के कारण डीलिस्ट होने के पांच साल बाद अमेरिका के एक प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज में लौटने की तैयारी कर रही है। श्यामेन में मुख्यालय वाली कंपनी ने निवेशकों और स्थानीय अधिकारियों को बताया है कि वह अंततः दोबारा सूचीबद्ध होने की दिशा में काम कर रही है। इसकी कोई तय समयसीमा नहीं है। अधिकारियों का कहना है कि फिलहाल कारोबार चलाने, स्टोर नेटवर्क का विस्तार करने और देश-विदेश में ब्रांड मजबूत करने पर ध्यान है।

यह सतर्क रुख मजबूत कारोबारी गति के साथ दिखाई देता है। लकिन ने बताया कि तीसरी तिमाही का राजस्व सालाना आधार पर 50.2 प्रतिशत बढ़कर 15.3 अरब युआन हो गया, जबकि कंपनी द्वारा संचालित स्टोरों की समान-स्टोर बिक्री में 14 प्रतिशत वृद्धि हुई। मासिक लेनदेन करने वाले ग्राहकों की संख्या रिकॉर्ड 11 करोड़ पर पहुंच गई। चीनी शहरों में किफायती विकल्प तलाश रहे ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए चेन ने प्रतिस्पर्धी कीमतों, मौसमी पेय और तेज डिलीवरी का सहारा लिया है।

2017 में स्थापित लकिन ने त्वरित पिकअप स्टोर और डिलीवरी पर केंद्रित ऐप आधारित मॉडल बनाया। इसी मॉडल ने तेजी से विस्तार को बढ़ावा दिया और दुनिया भर में स्टोरों की संख्या 29,000 से अधिक हो गई। चीन में हर एक स्टारबक्स स्टोर के मुकाबले लकिन के लगभग तीन आउटलेट हैं। कंपनी ने स्टारबक्स के घरेलू बाजार में भी कदम रखा है। जुलाई 2025 में न्यूयॉर्क सिटी में दो दुकानें खोलने के बाद से वह तीन और खोल चुकी है।

श्यामेन नगरपालिका सरकार द्वारा आयोजित उद्यमियों के एक सम्मेलन में सह-संस्थापक और मुख्य कार्यकारी जिनयी गुओ ने अमेरिका लौटने की महत्वाकांक्षा के बारे में बताया। उन्होंने इस प्रक्रिया को ऐसा कदम बताया जो शहर की पहचान बढ़ा सकता है और लकिन की अंतरराष्ट्रीय महत्वाकांक्षाओं को सहारा दे सकता है।

नगरपालिका सरकार के मार्गदर्शन में, हम अमेरिकी मुख्य बोर्ड पर दोबारा सूचीबद्ध होने की प्रक्रिया को सक्रिय रूप से आगे बढ़ा रहे हैं।

2020 में क्या गलत हुआ और कंपनी ने भरोसा कैसे बहाल किया

चीन में स्टारबक्स को चुनौती देते हुए तेजी से आगे बढ़ने के बाद लकिन 2019 में नैस्डैक पर सूचीबद्ध हुई। 2020 में कंपनी की आंतरिक जांच में पता चला कि कर्मचारियों ने 2019 की बिक्री में 2.2 अरब युआन से अधिक की हेराफेरी की थी, जो उस समय लगभग 31 करोड़ डॉलर थी। नैस्डैक ने जून 2020 में शेयरों को डीलिस्ट कर दिया। बाद में कंपनी ने अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के आरोपों का निपटारा करने के लिए 18 करोड़ डॉलर का नागरिक दंड चुकाने पर सहमति जताई। इसके शेयर अमेरिका में ओवर-द-काउंटर बाजार में कारोबार करने लगे, जहां अब भी उनकी खरीद-बिक्री होती है।

इस घोटाले के बाद प्रबंधन में व्यापक बदलाव हुए। तत्कालीन मुख्य कार्यकारी छियान झिया और मुख्य परिचालन अधिकारी जियान लियू को बर्खास्त कर दिया गया। सह-संस्थापक जिनयी गुओ ने कमान संभाली और अमेरिकी दिवालियापन संहिता के अध्याय 15 के तहत वित्तीय पुनर्गठन का नेतृत्व किया, जो 2022 में पूरा हुआ। निजी इक्विटी फर्म सेंट्यूरियम कैपिटल सबसे बड़ी शेयरधारक बनी और उसने नया प्रशासनिक ढांचा स्थापित किया। अप्रैल 2025 में सेंट्यूरियम के संस्थापक डेविड ली अध्यक्ष बने, जो इस बात का संकेत था कि कंपनी पूंजी बाजारों से जुड़ाव के अगले चरण की तैयारी कर रही है।

इसके बाद नए आंतरिक नियंत्रण, स्टोर स्तर पर अधिक कड़ी रिपोर्टिंग और प्रोत्साहन संरचनाओं में बदलाव किए गए। लकिन ने 2022 में अपने पूर्व ऑडिटर की जगह बीडीओ चाइना को नियुक्त किया और कहा कि विकास के साथ-साथ अनुपालन उसकी प्राथमिकता है। कंपनी ने लागत पर नियंत्रण रखते हुए प्रति स्टोर बिक्री बढ़ाने के लिए पिकअप पर केंद्रित स्थानों और डेटा-आधारित मेन्यू के इस्तेमाल से कुशल प्रारूपों पर भी ध्यान दिया।

लकिन की नई विकास रणनीति

लकिन प्रौद्योगिकी-प्रथम खुदरा मॉडल पर निर्भर करती है। ऑर्डर उसके ऐप और साझेदार प्लेटफॉर्मों के जरिए आते हैं, भुगतान नकदी रहित होता है और अधिकतर स्टोर छोटे पिकअप केंद्र हैं, जहां तेज सेवा को प्राथमिकता दी जाती है। केंद्रीय रसोई और मानकीकृत आपूर्ति शृंखला ऐसे मेन्यू को सहारा देते हैं जो सोशल मीडिया के रुझानों के अनुसार तेजी से बदलता है। बार-बार खरीदारी करने वाले ग्राहकों को कंपनी रोजाना के सौदे और कूपन देती है। इस रणनीति ने पूरे चीन के कॉफी बाजार में मूल्य युद्ध छेड़ दिया है। नतीजतन स्टोरों पर ग्राहकों की आवाजाही अधिक है और नए ग्राहक लगातार जुड़ रहे हैं, हालांकि प्रति इकाई मुनाफे का मार्जिन कम है।

आंकड़ों में वापसी

वापसी का पैमाना आंकड़ों में साफ दिखता है। लकिन ने 30 सितंबर को समाप्त तिमाही में 15.3 अरब युआन का राजस्व दर्ज किया, जो एक साल पहले के मुकाबले 50 प्रतिशत से कुछ अधिक था। कंपनी द्वारा संचालित स्टोरों की समान-स्टोर बिक्री में 14 प्रतिशत से अधिक वृद्धि हुई, जबकि एक साल पहले इसमें दो अंकों की गिरावट आई थी। मासिक लेनदेन करने वाले ग्राहकों की संख्या 11 करोड़ पर पहुंच गई। साल के मध्य में स्टोरों की संख्या 26,206 थी और तीसरी तिमाही में विस्तार तेज होने के साथ यह 29,000 से अधिक हो गई। कम श्रेणी के शहरों और परिवहन केंद्रों में भी विस्तार हुआ।

चीन में उपभोक्ता ब्रांडों पर दो दशक से नजर रखने वाले बाजार विश्लेषक शॉन रेन ने इस सुधार को हाल के चीनी कारोबारी इतिहास की उल्लेखनीय वापसी में से एक बताया।

लकिन चीनी कारोबारी इतिहास की शानदार वापसी की कहानियों में से एक है।

उन्होंने कंपनी की प्रौद्योगिकी प्रणाली और आक्रामक मूल्य निर्धारण को उन दो प्रमुख ताकतों के रूप में बताया है, जिन्होंने प्रतिस्पर्धियों पर दबाव डाला और ग्राहकों तक उसकी पहुंच बढ़ाई।

क्या कंपनी नियामकीय बाधाएं पार कर पाएगी

अमेरिका के मुख्य बोर्ड पर लौटने के लिए बिक्री में तेजी से आगे बढ़ना ही पर्याप्त नहीं है। विदेश में नई सूचीबद्धता चाहने वाली किसी भी चीनी कंपनी को 2023 में लागू हुए नियमों के तहत चीन प्रतिभूति नियामक आयोग में आवेदन करना होगा। इसके साथ ही अमेरिकी बाजारों में विस्तृत वित्तीय खुलासे जरूरी हैं, जिनका ऑडिट ऐसी फर्म से होना चाहिए जो पब्लिक कंपनी अकाउंटिंग ओवरसाइट बोर्ड में पंजीकृत हो और उसकी निगरानी में काम करती हो। ये ऑडिट निरीक्षण के लिए उपलब्ध होने चाहिए। हाल के वर्षों में सीमा-पार नियामकीय तनाव का यह एक बड़ा मुद्दा रहा है।

ऑडिट के इतिहास की बारीकी से जांच होगी। जुलाई में अमेरिकी ऑडिट निगरानी संस्था ने सेंट्यूरियन जेडडी सीपीए का पंजीकरण स्थायी रूप से रद्द कर दिया। यह फर्म पहले चीन में कारोबार करने वाली कंपनियों के साथ काम कर चुकी थी। संस्था ने जिन विफलताओं का हवाला दिया, उनमें लकिन से जुड़े 2021 के एक ऑडिट में धोखाधड़ी के जोखिम का आकलन न करना भी शामिल था। लकिन 2022 से बीडीओ चाइना को ऑडिटर के रूप में इस्तेमाल कर रही है। कंपनी का कहना है कि अनुपालन उसकी प्राथमिकता है, लेकिन उसे अब भी भरोसेमंद नियंत्रण और पारदर्शी रिपोर्टिंग साबित करनी होगी, जो निरीक्षण की कसौटी पर खरी उतरे।

दोबारा सूचीबद्ध होने का स्वरूप क्या हो सकता है

लकिन के शेयर अमेरिका के ओवर-द-काउंटर बाजार में कारोबार करते हैं, जहां कंपनी का मूल्यांकन लगभग 10.9 अरब डॉलर है। दोबारा सूचीबद्ध होने के लिए उसके अमेरिकी डिपॉजिटरी शेयरों को नैस्डैक या न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में अपलिस्ट किया जा सकता है, या नई सार्वजनिक पेशकश के जरिए लिस्टिंग को मुख्य बोर्ड पर वापस लाया जा सकता है। दोनों में से किसी भी रास्ते से शेयरों की तरलता बढ़ सकती है, विश्लेषकों की कवरेज आकर्षित हो सकती है और भविष्य में पूंजी जुटाने या प्रोत्साहन योजनाओं के लिए शेयरों का उपयोग संभव हो सकता है। इससे कंपनी अमेरिकी एक्सचेंज के नियमों और निवेशकों की रोजाना की कड़ी निगरानी के दायरे में भी आ जाएगी।

स्टारबक्स से प्रतिस्पर्धा और अमेरिका में विस्तार

लकिन ने 2025 के मध्य में मैनहैटन में दो छोटे स्टोर खोलकर अमेरिकी खुदरा बाजार में प्रवेश किया। इसके बाद ब्रांड ने न्यूयॉर्क में तीन और स्थान खोले, जिससे स्टोरों की कुल संख्या पांच हो गई। अधिकारियों ने कहा है कि 2026 में अमेरिका में और स्थान खोलने की योजना है और मेन्यू को स्थानीय स्वाद के अनुरूप बनाया जाएगा। स्टोर के प्रारूप में तेजी से ऑर्डर लेकर जाने की सुविधा और मोबाइल ऑर्डरिंग पर जोर है। यह अमेरिकी सड़कों पर आम बड़े कैफे से अलग है।

चीन में अब हर एक स्टारबक्स स्थान के मुकाबले लकिन के लगभग तीन आउटलेट हैं। छोटे स्टोरों, डिलीवरी के साथ मजबूत एकीकरण और तेजी से नए स्टोर खोलने से उसे यह बढ़त मिली है। स्टारबक्स ने ऊंची श्रेणी के शहरों में प्रीमियम, बैठकर भोजन करने के अनुभव और ग्राहक निष्ठा पुरस्कारों पर अधिक ध्यान दिया है। दोनों कंपनियां एक जैसे प्रारूप में आमने-सामने प्रतिस्पर्धा कम ही करती हैं। इसके बजाय वे दिन के अलग-अलग समय और जरूरतों को ध्यान में रखकर अपनी-अपनी अलग पेशकश करती हैं।

न्यूयॉर्क में प्रतिस्पर्धा की असली कसौटी यह होगी कि क्या किफायती कीमतें और डिजिटल ऑर्डरिंग घनी आबादी वाले, महंगे किराये के बाजार में ग्राहकों को बार-बार लौटने के लिए आकर्षित कर सकती हैं, जहां पहले से ही कैफे की अच्छी उपलब्धता है। श्रम नियम, परमिट और अचल संपत्ति की लागत चीन से काफी अलग हैं। इसलिए अमेरिका में हर नए स्थान को साबित करना होगा कि भारी सब्सिडी के बिना भी यह मॉडल लगातार अच्छी बिक्री और मुनाफे का मार्जिन दे सकता है।

चीनी कॉफी बाजार की स्थिति

पूर्वी एशिया में कॉफी दुकानों का विस्तार तेजी से हुआ है। उद्योग के आंकड़ों के अनुसार, पिछले साल ब्रांडेड आउटलेट की संख्या 18 प्रतिशत बढ़कर लगभग 1,80,000 हो गई। इनमें अकेले चीन में 20,000 से अधिक नए स्टोर जुड़े। कम लागत वाले प्रारूपों और कॉफी को कभी-कभार के शौक के बजाय रोजमर्रा की आदत मानने वाले उपभोक्ताओं की बढ़ती संख्या से घरेलू चेन प्रांतीय शहरों और विश्वविद्यालय परिसरों में तेजी से फैली हैं।

इस रफ्तार ने प्रतिस्पर्धा को और तेज कर दिया है। चीनी कॉफी ब्रांडों ने पहली बार खरीदारी करने वालों को आकर्षित करने के लिए भारी छूट और डिलीवरी के साथ मिलने वाले पैकेजों का सहारा लिया है। इससे लेनदेन बढ़ता है, लेकिन मुनाफे पर दबाव पड़ता है। हाल के मौसमों में कच्ची कॉफी की कीमतों में काफी उतार-चढ़ाव आया है, जबकि दूध और कप की लागत बढ़ी है। हजारों स्टोर वाली चेन के लिए बड़े पैमाने पर कारोबार इस दबाव के कुछ असर को कम कर सकता है, लेकिन लगातार छूट देने से स्टोर स्तर का मुनाफा फिर भी घटता है। इसी पृष्ठभूमि में लकिन ग्राहकों की संख्या में वृद्धि बनाए रखते हुए नकदी प्रवाह सुरक्षित रखने की कोशिश कर रही है।

अमेरिका में दोबारा सूचीबद्ध होने का संकेत

अमेरिकी एक्सचेंज में सफल वापसी लकिन की साख बहाल होने की प्रक्रिया में एक अहम पड़ाव होगी। इससे संकेत मिलेगा कि ऑडिटर और नियामक कंपनी के नियंत्रण और खुलासों में हुई प्रगति को स्वीकार करते हैं। इससे ओवर-द-काउंटर कारोबार से आगे निवेशकों का दायरा भी बढ़ सकता है और चीन तथा विदेशों में विस्तार के लिए पूंजी जुटाने की लागत कम हो सकती है।

निवेशकों के लिए निकट भविष्य में दो बातें अहम हैं। पहली, अगर मूल्य युद्ध जारी रहता है तो क्या चीन में प्रति इकाई कारोबार का अर्थशास्त्र टिकाऊ रहेगा। दूसरी, क्या अमेरिका में किया जा रहा प्रायोगिक विस्तार मैनहैटन से बाहर भी दोहराए जा सकने वाले प्रारूप में विकसित होगा। इन्हीं सवालों के जवाब तय करेंगे कि दोबारा सूचीबद्ध होने को वापसी का अंतिम पड़ाव माना जाएगा या सार्वजनिक निगरानी के बीच एक नई परीक्षा की शुरुआत।

मुख्य बिंदु

• लकिन कॉफी का कहना है कि वह अमेरिका में दोबारा सूचीबद्ध होने की तैयारी कर रही है, लेकिन इसकी कोई तय समयसीमा नहीं है।
• तीसरी तिमाही का राजस्व 50.2 प्रतिशत बढ़कर 15.3 अरब युआन हो गया और कंपनी द्वारा संचालित स्टोरों की समान-स्टोर बिक्री में 14 प्रतिशत वृद्धि हुई।
• चेन अब दुनिया भर में 29,000 से अधिक स्टोर चलाती है और चीन में हर एक स्टारबक्स स्टोर के मुकाबले उसके लगभग तीन आउटलेट हैं।
• 2020 के लेखांकन घोटाले के कारण 18 करोड़ डॉलर का एसईसी दंड लगा, प्रबंधन में बदलाव हुए और शेयर ओवर-द-काउंटर कारोबार में चले गए।
• निजी इक्विटी फर्म सेंट्यूरियम कैपिटल सबसे बड़ी शेयरधारक है और डेविड ली अप्रैल 2025 में अध्यक्ष बने।
• लकिन ऑडिटर के रूप में बीडीओ चाइना का इस्तेमाल करती है और दोबारा सूचीबद्ध होने के लिए उसे चीन और अमेरिका, दोनों की लिस्टिंग संबंधी शर्तें पूरी करनी होंगी।
• न्यूयॉर्क सिटी में पांच स्टोर खुले हैं और 2026 में अमेरिका में और स्थान खोलने की योजना है।
• चीन में कड़ी मूल्य प्रतिस्पर्धा से ग्राहकों की संख्या बढ़ती है, लेकिन मुनाफे का मार्जिन घटता है। निवेशकों के लिए यह एक अहम कारक है।