अमेरिकी टैरिफ वार्ता तेज़ होने के बीच थाईलैंड ने मुद्रा हेरफेर के आरोपों को खारिज किया

थाईलैंड मुद्रा हेरफेर के आरोपों का विरोध क्यों कर रहा है

थाईलैंड के वित्त मंत्री एक्निति नितिथानप्रपास ने देश द्वारा बाट में हेरफेर किए जाने के आरोपों को खारिज करते हुए कहा कि नीति निर्माता व्यापारिक लाभ के लिए विनिमय दर तय नहीं कर रहे हैं। उन्होंने कहा कि बाजार को विकृत करने वाले तरीकों का इस्तेमाल किए बिना भी थाईलैंड का बैंक अस्थिरता को संभालने के लिए कदम उठा सकता है। यह संदेश ऐसे समय में निवेशकों और व्यापारिक साझेदारों को आश्वस्त करने के लिए दिया गया है, जब शुल्क, कर्ज़ का बोझ और असमान विकास अर्थव्यवस्था के लिए चुनौती बने हुए हैं।

केंद्रीय बैंक ने स्पष्ट किया कि उसका उद्देश्य बाट का कोई निश्चित स्तर तय करना नहीं, बल्कि विनिमय दर में स्थिरता बनाए रखना है। अधिकारियों का कहना है कि बाजार में किसी भी तरह का हस्तक्षेप अव्यवस्थित उतार-चढ़ाव को कम करने के लिए होता है, न कि मुद्रा को पहले से तय दर तक पहुंचाने के लिए। यह रुख अमेरिका के साथ बनी नई सहमति के अनुरूप है, जो मुद्रा नीति में दोनों पक्षों द्वारा स्वीकार्य माने जाने वाले उपायों के प्रकारों को सीमित करती है।

वित्त मंत्री ने यह भी कहा कि सरकार दिसंबर तक अवैध धन के लेन-देन पर निगरानी कड़ी करेगी। अधिकारी ऐसे प्रवाहों को रोकना चाहते हैं जो बाजारों को अस्थिर कर सकते हैं, मनी लॉन्ड्रिंग के खिलाफ सुरक्षा मजबूत करना चाहते हैं और विनिमय दर में अटकलों वाले धन से पैदा होने वाली हलचल का जोखिम घटाना चाहते हैं। घोषित कदमों से संकेत मिलता है कि बैंकॉक व्यापारिक संबंधों को पटरी पर रखते हुए वित्तीय स्थिरता से जुड़ी चिंताओं को संभालने की कोशिश कर रहा है।

थाई अधिकारी बाट की स्थिति के बारे में क्या कह रहे हैं

थाई अधिकारी सतर्क रुख अपनाने की बात कहते हैं। उनका तर्क है कि मौद्रिक और विनिमय दर नीति में मुद्रा को सीधे कमजोर करने के प्रयासों के बजाय केंद्रीय बैंक के सामान्य उपकरणों, जैसे तरलता संबंधी उपायों और संवाद, का इस्तेमाल होता है। वित्त मंत्री का कहना है कि सरकार बाजार को विकृत करने का इरादा नहीं रखती। थाईलैंड का बैंक (BOT) दोहरा चुका है कि उसका लक्ष्य विनिमय दर के जरिए व्यापारिक लाभ हासिल करना नहीं है।

हाल के दिनों में अमेरिकी वित्त मंत्रालय और BOT इस बात पर सहमत हुए कि मैक्रोप्रूडेंशियल और पूंजी प्रवाह संबंधी उपायों, या पेंशन फंड जैसे सरकारी निवेश माध्यमों का इस्तेमाल प्रतिस्पर्धी उद्देश्यों के लिए विनिमय दरों को प्रभावित करने में नहीं किया जाएगा। मैक्रोप्रूडेंशियल नियमों में आमतौर पर कर्ज़ के अनुपात या बंधक ऋण पर ऐसी सीमाएं शामिल होती हैं, जो वित्तीय स्थिरता को प्रभावित करती हैं। पूंजी प्रवाह संबंधी उपायों में धन के आवक और जावक प्रवाह पर कर या नियंत्रण शामिल हैं। साझा सहमति का उद्देश्य इन उपकरणों को विनिमय दर प्रभावित करने के गुप्त साधन बनने से रोकना है।

थाई अधिकारियों ने विदेशी मुद्रा बाजार में किसी भी हस्तक्षेप के बारे में अधिक पारदर्शिता बरतने की प्रतिबद्धता भी जताई है। अमेरिकी वित्त मंत्रालय ने कहा कि थाईलैंड और मलेशिया नियमित रूप से जानकारी सार्वजनिक करेंगे। थाईलैंड के केंद्रीय बैंक ने कहा कि इन सहमतियों से स्थिरता के उसके विनिमय दर नीति लक्ष्य में कोई बदलाव नहीं होगा। इसका उद्देश्य यह दिखाना है कि BOT का कोई भी कदम बाजार के कामकाज को सुचारु बनाने के लिए है, न कि निर्यात में बढ़त हासिल करने के लिए।

अमेरिका के नए शुल्कों का थाई निर्यातकों के लिए क्या मतलब है

वॉशिंगटन ने इस साल नया शुल्क ढांचा पेश किया, जिसमें ज्यादातर आयात पर 10 प्रतिशत का आधार शुल्क और अलग-अलग व्यापारिक साझेदारों के लिए अलग दरों वाले जवाबी शुल्क जोड़े गए। शुरुआती संकेतों में थाई वस्तुओं पर 36 प्रतिशत शुल्क लगाने की बात थी। बाद में अमेरिका ने थाईलैंड से आयात पर 19 प्रतिशत शुल्क तय किया और कहा कि यह कई क्षेत्रीय देशों पर लागू दरों के अनुरूप है। थाई अधिकारियों का कहना है कि वे इस बोझ को कम कराने के लिए प्रयास जारी रखेंगे। वित्त मंत्री कुछ खास उत्पादों पर कम दरों की मांग करेंगे।

शुल्क का मुद्दा थाईलैंड के आर्थिक परिदृश्य के केंद्र में है। निर्यात अर्थव्यवस्था का बड़ा हिस्सा है और अमेरिका थाईलैंड का सबसे बड़ा एकल निर्यात बाजार है। शुल्क अमेरिकी बाजार में थाई वस्तुओं की लागत बढ़ाते हैं, थाई कंपनियों या उनके अमेरिकी खरीदारों का मुनाफा घटाते हैं और ऑर्डर दूसरे देशों की ओर जा सकते हैं। इस्पात और एल्यूमीनियम जैसे क्षेत्रों को अधिक लागत और कम मुनाफे का सामना करना पड़ रहा है, जबकि ऑटो पार्ट्स, प्लाईवुड और फर्नीचर निर्माता कीमतों और डिलीवरी समय को लेकर बढ़ती अनिश्चितता की बात कह रहे हैं। मशीनरी और इलेक्ट्रॉनिक्स जैसे आयात-निर्भर क्षेत्रों पर भी दबाव है, क्योंकि निर्यात मांग कमजोर होने के साथ-साथ उत्पादन सामग्री की लागत बढ़ सकती है।

इन व्यापारिक तनावों के साथ-साथ कूटनीतिक बातचीत भी जारी है। थाई और अमेरिकी अधिकारियों ने हाल ही में व्यापार सहयोग बढ़ाने के ढांचे की रूपरेखा पेश की, जिसके तहत थाईलैंड ने अमेरिका की लगभग 99 प्रतिशत वस्तुओं पर शुल्क बाधाएं हटाने का वादा किया। बैंकॉक को उम्मीद है कि अमेरिकी उत्पादों के लिए अपना बाजार और खोलने से द्विपक्षीय तनाव कम होगा और थाई निर्यात पर शुल्क राहत की मांग को बल मिलेगा। यह तरीका निर्यात बाजारों में विविधता लाने और उत्पाद श्रृंखलाओं में बदलाव या मूल्य श्रृंखला में ऊपर जाने वाली कंपनियों की मदद के प्रयासों का पूरक है।

वॉशिंगटन मुद्रा हेरफेर को कैसे परिभाषित करता है

अमेरिकी वित्त मंत्रालय व्यापारिक साझेदारों का आकलन तीन व्यापक संकेतकों के आधार पर करता है: अमेरिका के साथ बड़ा द्विपक्षीय व्यापार अधिशेष, चालू खाते में उल्लेखनीय अधिशेष और मुद्रा बाजारों में लगातार एकतरफा हस्तक्षेप। तीनों शर्तें पूरी होने पर जांच और संभावित रूप से औपचारिक लेबल लगाए जा सकते हैं। मुख्य चिंता यह होती है कि क्या कोई सरकार विदेशी बाजारों में निर्यातकों को लागत संबंधी लाभ देने के लिए अपनी मुद्रा का मूल्य घटा रही है।

थाई अधिकारियों का कहना है कि वे ऐसा नहीं कर रहे हैं। BOT का कहना है कि वह बाट को कमजोर स्तर पर रखने का लक्ष्य नहीं रखता और मुद्रा बाजार में उसकी कोई भी गतिविधि अव्यवस्थित उतार-चढ़ाव सीमित करने के लिए होती है। हाल की पारदर्शिता संबंधी प्रतिबद्धताओं और विनिमय दर को प्रभावित करने के लिए मैक्रोप्रूडेंशियल या पूंजी प्रवाह के साधनों का इस्तेमाल न करने की सहमति का उद्देश्य यह दिखाना है कि थाईलैंड स्वीकार्य तौर-तरीकों के दायरे में काम कर रहा है।

व्यवसायों के लिए यह फर्क मायने रखता है। हेरफेर का ठप्पा व्यापारिक तनाव बढ़ा सकता है और कंपनियों की योजना को जटिल बना सकता है। यह विश्वसनीय रूप से दिखाना कि हस्तक्षेप सिर्फ अस्थिरता संभालने तक सीमित है, नए प्रतिबंधों का जोखिम घटाता है और कंपनियों को सबसे खराब राजनीतिक झटकों के बजाय शुल्कों और मुद्रा में उतार-चढ़ाव को ध्यान में रखकर योजना बनाने में मदद करता है।

कमज़ोर विकास के बावजूद बाट मज़बूत क्यों रहा है

बाट का रुख कई परस्पर प्रभाव डालने वाले कारकों से तय होता है। इस साल एक कारण सोने का कारोबार रहा है। थाईलैंड में भौतिक सोने का बड़ा बाजार है। जब वैश्विक कीमतें बढ़ती हैं, तो सोने का प्रवाह डॉलर की आमद बढ़ा सकता है और बाट में बदलने की मांग पैदा कर सकता है, जिससे मुद्रा मजबूत हो सकती है। जोखिम से बचने के दौर में यह असर खासा मजबूत हो सकता है, जब वैश्विक निवेशक सोने में निवेश करते हैं और स्थानीय कारोबारी मुनाफा वसूलते हैं। अधिकारियों ने ऐसे तकनीकी बदलावों पर चर्चा की है जो सोने के प्रवाह के प्रति बाट की संवेदनशीलता घटा सकते हैं। इनमें अधिक कारोबार का निपटान अमेरिकी डॉलर में करने को बढ़ावा देना और भौतिक सोने के लेन-देन पर करों की समीक्षा शामिल है।

निवेश और व्यापार का पुनर्संयोजन भी मायने रखता है। चीन से दूर आपूर्ति श्रृंखलाओं में विविधता लाने की इच्छुक कंपनियां इलेक्ट्रॉनिक्स, रेल उपकरण और डिजिटल बुनियादी ढांचे में नई क्षमता के लिए थाईलैंड पर नजर रख रही हैं। इन परियोजनाओं से प्रत्यक्ष विदेशी निवेश और प्रौद्योगिकी का आयात आता है, और समय के साथ कुछ परियोजनाएं चालू खाते के अधिशेष को बढ़ाती हैं। थाईलैंड के पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार और स्थिर वित्तीय प्रणाली के साथ मिलकर ये प्रवाह मुद्रा को सहारा दे सकते हैं।

वैश्विक कारक भी भूमिका निभाते हैं। जब अमेरिकी डॉलर कमजोर होता है या बाजारों को अमेरिकी ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद होती है, तो पूंजी थाईलैंड समेत एशिया की ओर जा सकती है। घरेलू मांग कमज़ोर होने पर भी इससे बाट मजबूत हो सकता है। मजबूत मुद्रा आयात लागत घटाने में मदद करती है, जिससे महंगाई का दबाव कम हो सकता है। इसका दूसरा पहलू यह है कि इससे निर्यात कम प्रतिस्पर्धी होता है और पर्यटन से होने वाली कमाई पर असर पड़ सकता है, क्योंकि विदेशी पर्यटकों को अपने पैसे के बदले कम बाट मिलते हैं।

वॉशिंगटन को नाराज़ किए बिना थाईलैंड का बैंक क्या कर सकता है

केंद्रीय बैंक का दायित्व मूल्य और वित्तीय स्थिरता पर केंद्रित है। इस दायरे में BOT महंगाई की स्थिति अनुकूल होने पर विकास को सहारा देने के लिए ब्याज दरों में बदलाव कर सकता है। इस साल की शुरुआत में व्यापारिक तनाव बढ़ने के साथ बाजार के भागीदारों को दरों में कटौती की उम्मीद थी। आर्थिक परिदृश्य बिगड़ने पर आगे भी बदलाव संभव हैं। बैंक तरलता संबंधी उपायों का इस्तेमाल कर परिवारों और छोटी कंपनियों तक ऋण की पहुंच बनाए रख सकता है और ऋण संकट को मंदी बढ़ाने से रोक सकता है।

विनिमय दर के मामले में BOT किसी खास स्तर का लक्ष्य रखे बिना, दिन के दौरान और कई दिनों तक चलने वाले अत्यधिक उतार-चढ़ाव को कम कर सकता है। वह आयातकों और निर्यातकों को विदेश में अधिक निवेश करने और जोखिम से बचाव के साधनों का इस्तेमाल करने के लिए भी प्रोत्साहित कर सकता है, जिससे मुद्रा पर एकतरफा दबाव घटता है। दिसंबर तक अवैध धन के लेन-देन पर निगरानी तेज करने की वित्त मंत्रालय की योजना भी एक उपाय है। मनी लॉन्ड्रिंग के खिलाफ सख्त कार्रवाई, स्पष्ट रिपोर्टिंग और अधिक जोखिम वाले प्रवाहों पर कड़ी निगरानी से सट्टेबाजी के कारण अचानक उछाल की आशंका कम हो सकती है।

तात्कालिक उपायों के अलावा अधिकारी बाजार की उन बाधाओं का आकलन कर रहे हैं जो अस्थिरता बढ़ाती हैं। सोने के बाजार की गतिविधियां इसका एक उदाहरण हैं। कुछ लेन-देन का निपटान डॉलर में करने को बढ़ावा देने और भौतिक लेन-देन पर कर व्यवस्था की समीक्षा जैसे तकनीकी कदम, अमेरिका के साथ किसी भी सहमति का उल्लंघन किए बिना, बाट पर सोने के प्रवाह का असर घटा सकते हैं। नीति निर्माता हस्तक्षेपों से जुड़ी जानकारी में अधिक पारदर्शिता पर भी जोर दे रहे हैं, जिससे व्यापारिक साझेदारों को भरोसा मिल सकता है कि कोई भी कार्रवाई प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन के बजाय स्थिरता के लिए है।

उद्योग जगत की प्रतिक्रिया और विकास के जोखिम

थाई निर्माता और सेवा प्रदाता एक साथ दो दबावों का सामना कर रहे हैं। अमेरिकी शुल्क सबसे बड़े निर्यात बाजार तक पहुंच की लागत बढ़ाते हैं और मजबूत बाट मुनाफे को और कम करता है। उद्योग समूहों का कहना है कि ऑर्डर में उतार-चढ़ाव बढ़ा है और कीमतों को लेकर बातचीत में अधिक समय लग रहा है। धातु और ऑटो पार्ट्स के निर्यातकों का कहना है कि शुल्कों को असंगत ढंग से लागू किए जाने से उत्पादन की योजना बनाना मुश्किल हो रहा है। मशीनरी और इलेक्ट्रॉनिक्स क्षेत्र की आयात पर निर्भर कंपनियों के सामने कलपुर्जों की लागत बढ़ रही है, जबकि उनके निर्यात उत्पादों की कीमतें कम आकर्षक होती जा रही हैं।

व्यापार जगत के नेताओं ने लक्षित राहत की मांग की है। प्रस्तावों में कुछ ऋणों को गैर-निष्पादित वर्गीकृत करने में देरी करना, ताकि कंपनियों को बदलाव के लिए अतिरिक्त समय मिले; निकट अवधि में कर्ज़ चुकाने का बोझ घटाने के लिए ऋणों का पुनर्गठन; और आधुनिकीकरण, नवाचार तथा पर्यावरण-अनुकूल प्रक्रियाओं को बढ़ावा देने के लिए कम ब्याज वाले ऋण देना शामिल है। समर्थकों का मानना है कि ई-कॉमर्स या बिजली-पानी के बिलों के आंकड़ों जैसे वैकल्पिक ऋण आकलन साधन छोटी कंपनियों को कठिन दौर में कार्यशील पूंजी पाने में मदद कर सकते हैं।

अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है कि अगर निर्यात की मात्रा उम्मीद से तेज़ी से घटती है और पर्यटन में असमानता बनी रहती है, तो इस साल विकास दर 2 प्रतिशत से नीचे जा सकती है। निर्यात का GDP में बड़ा हिस्सा है और कुल निर्यात खेपों का लगभग पांचवां हिस्सा अमेरिकी बाजार जाता है। शोध में शुल्कों के झटकों के सबसे खराब संभावित असर का भी अनुमान लगाया गया है, जिससे GDP में एक प्रतिशत से भी कम की गिरावट आ सकती है। बाट की मजबूती से कुछ आयात लागत घटती है, लेकिन निर्यात और सेवाओं को होने वाला नुकसान इस लाभ से अधिक हो सकता है। उद्योग समूहों के साथ औपचारिक विचार-विमर्श बुलाना थाईलैंड के बैंक का एक असामान्य कदम है, ताकि दोनों पक्षों के बीच आंकड़ों और नीतिगत सुझावों का आदान-प्रदान जारी रहे।

व्यवसायों और निवेशकों को अब क्या करना चाहिए

शुल्क और विनिमय दरें जटिल तरीकों से एक-दूसरे को प्रभावित करती हैं। कमजोर मुद्रा से निर्यात सस्ता हो सकता है, लेकिन अमेरिकी शुल्क इस लाभ को खत्म कर सकते हैं। दोनों लागतों को एक साथ ध्यान में रखकर योजना बनाना जरूरी है। थाईलैंड में काम करने वाली कंपनियां और उनके अमेरिकी साझेदार शुल्क दरों और मुद्रा में उतार-चढ़ाव, दोनों को ध्यान में रखने वाले व्यावहारिक कदमों से जोखिम घटा सकते हैं।

• अनुबंधों में शुल्क का भार आगे खरीदार तक पहुंचाने से जुड़ी शर्तों की समीक्षा करें और संभावित अमेरिकी शुल्क तथा बाट में संभावित बदलावों को ध्यान में रखकर मूल्य निर्धारण के तरीके समायोजित करें।
• जहां संभव हो, आपूर्तिकर्ताओं और बाजारों में विविधता लाएं। इसमें कम अमेरिकी शुल्क वाले देशों से सामान लेना या उन बाजारों में बेचना शामिल है जहां नए शुल्क लागू नहीं हैं।
• बाट से जुड़े जोखिम से बचाव के लिए फॉरवर्ड और ऑप्शन जैसे विदेशी मुद्रा साधनों का इस्तेमाल करें और जोखिम की सीमाएं तय करें, ताकि प्रतिकूल उतार-चढ़ाव से कामकाज बाधित न हो।
• अंतर को कम करने के लिए बिलिंग और भुगतान की मुद्राओं को राजस्व और लागत के आधार के अनुरूप रखें तथा जहां संभव हो, प्राकृतिक बचाव पर विचार करें।
• BOT और अमेरिकी वित्त मंत्रालय के नीतिगत संकेतों पर नजर रखें, क्योंकि ब्याज दरों की उम्मीदों या जानकारी सार्वजनिक करने के नियमों में बदलाव से मुद्राएं तेजी से बदल सकती हैं।
• शुल्कों में बदलाव और मुद्रा के उतार-चढ़ाव को मिलाकर अलग-अलग परिदृश्यों पर विचार करें और लॉजिस्टिक्स, माल भंडार तथा वित्तपोषण की जरूरतों के लिए आकस्मिक योजनाएं तैयार रखें।

एक नज़र में

• थाईलैंड के वित्त मंत्री ने कहा कि देश ने बाट में हेरफेर नहीं किया है और नीति का उद्देश्य बाजार को विकृत होने से बचाना है।
• थाईलैंड के बैंक का कहना है कि उसका लक्ष्य विनिमय दर में स्थिरता है और बाजार में कोई भी कदम उतार-चढ़ाव कम करने के लिए होता है, न कि किसी खास स्तर को लक्ष्य बनाने के लिए।
• थाईलैंड और अमेरिका सहमत हुए कि प्रतिस्पर्धी उद्देश्यों के लिए विनिमय दर को प्रभावित करने हेतु मैक्रोप्रूडेंशियल या पूंजी प्रवाह के साधनों और सरकारी निवेश माध्यमों का इस्तेमाल नहीं किया जाएगा।
• थाईलैंड और मलेशिया ने अमेरिकी वित्त मंत्रालय के साथ विदेशी मुद्रा बाजार में किसी भी हस्तक्षेप की जानकारी सार्वजनिक करने पर सहमति जताई, ताकि पारदर्शिता बढ़े।
• अमेरिका ने थाई आयात पर 19 प्रतिशत शुल्क तय किया, जबकि पहले 36 प्रतिशत दर के संकेत दिए गए थे। थाई अधिकारी कुछ वस्तुओं पर कम दरों की मांग करेंगे।
• व्यापक व्यापार वार्ता के तहत बैंकॉक ने थाईलैंड में प्रवेश करने वाली लगभग 99 प्रतिशत अमेरिकी वस्तुओं पर शुल्क बाधाएं हटाने के ढांचे की रूपरेखा पेश की।
• सोने का प्रवाह, आपूर्ति श्रृंखलाओं का पुनर्संयोजन और वैश्विक ब्याज दरों में बदलाव बाट को सहारा देते हैं। इससे आयात लागत घटती है, लेकिन निर्यात और पर्यटन पर दबाव पड़ता है।
• उद्योग समूहों ने कम होते मुनाफे और असमान ऑर्डर की जानकारी दी है। प्रस्तावों में ऋण राहत, लक्षित कम ब्याज वाले ऋण और कार्यशील पूंजी तक बेहतर पहुंच शामिल हैं।
• वित्त मंत्रालय दिसंबर तक अवैध धन के लेन-देन पर निगरानी कड़ी करने की योजना बना रहा है, ताकि अस्थिरता पैदा करने वाले प्रवाहों पर रोक लगाई जा सके।
• व्यवसायों को मुद्रा जोखिम से बचाव, आपूर्तिकर्ताओं और बाजारों में विविधता तथा शुल्कों और मुद्रा में उतार-चढ़ाव के अनुरूप अनुबंधों और कीमतों में बदलाव की सलाह दी गई है।