अपेक्षाओं को धता बताते हुए चीन का विनिर्माण पीएमआई एक साल के उच्च स्तर पर लौटा

अपेक्षाओं के विपरीत विनिर्माण क्षेत्र में सुधार

चीन का विनिर्माण क्षेत्र मार्च में फिर से विस्तार की स्थिति में लौट आया। इसकी तेजी ने अर्थशास्त्रियों को चौंका दिया। चंद्र नववर्ष की छुट्टियों के बाद कारखानों में काम फिर शुरू होने से इस क्षेत्र ने 12 महीनों का सबसे मजबूत प्रदर्शन दर्ज किया। आधिकारिक विनिर्माण क्रय प्रबंधक सूचकांक (पीएमआई) मार्च में बढ़कर 50.4 पर पहुंच गया। यह रॉयटर्स के अर्थशास्त्रियों के सर्वेक्षण के 50.1 के आम अनुमान से अधिक था और लगातार दो महीने के संकुचन के बाद निर्णायक वापसी का संकेत देता है।

राष्ट्रीय सांख्यिकी ब्यूरो (एनबीएस) ने मंगलवार को यह आंकड़ा जारी किया। यह फरवरी के 49.0 से 1.4 प्रतिशत अंक की वृद्धि दर्शाता है और संकेत देता है कि वैश्विक व्यापार के क्षितिज पर संकट के बादल घिरने के बावजूद दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में विनिर्माण की रफ्तार बढ़ रही है। इस सूचकांक से अपरिचित पाठकों के लिए, पीएमआई क्रय प्रबंधकों का मासिक सर्वेक्षण है, जो अर्थव्यवस्था की सेहत का शुरुआती संकेतक माना जाता है। 50 से ऊपर का आंकड़ा पिछले महीने की तुलना में विस्तार दर्शाता है, जबकि इससे नीचे का आंकड़ा संकुचन का संकेत देता है।

मार्च के नतीजे से दो महीने की चिंताजनक गिरावट थम गई। जनवरी में सूचकांक 49.3 और फरवरी में 49.0 पर था। इन आंकड़ों पर इस साल नौ दिन तक चली रिकॉर्ड अवधि की चंद्र नववर्ष की छुट्टियों के समय का असर पड़ा था। विनिर्माण क्षेत्र की वापसी शुरुआती व्यापार आंकड़ों के अनुरूप है, जिनके अनुसार 2026 के पहले दो महीनों में चीन का निर्यात सालाना आधार पर 21.8 प्रतिशत बढ़ा। दक्षिण-पूर्व एशियाई बाजारों और यूरोपीय खरीदारों की मजबूत मांग ने अमेरिका को होने वाली घटती खेप की भरपाई से भी अधिक योगदान दिया।

उत्पादन के आंकड़े व्यापक सुधार दिखाते हैं

मार्च के पीएमआई आंकड़ों में उत्पादन उपसूचकांक 51.4 प्रतिशत पर पहुंच गया, जो फरवरी से 1.8 प्रतिशत अंक अधिक और विस्तार के दायरे में स्पष्ट रूप से था। नए ऑर्डर का सूचकांक इससे भी मजबूत रहा। यह 3.0 प्रतिशत अंक बढ़कर 51.6 प्रतिशत पर पहुंचा, जो चीन में निर्मित वस्तुओं की बाजार मांग में उल्लेखनीय सुधार का संकेत है। कृषि एवं सहायक खाद्य प्रसंस्करण और अलौह धातु गलाने जैसे उद्योगों के उत्पादन तथा नए ऑर्डर सूचकांक 55.0 प्रतिशत से ऊपर रहे, जो इन क्षेत्रों में मांग तेजी से बढ़ने को दर्शाता है।

अलग-अलग आकार के उद्यमों में सुधार दिखा, हालांकि बड़े विनिर्माता छोटे उद्यमों से बेहतर प्रदर्शन करते रहे। बड़े उद्यमों का पीएमआई 51.6 प्रतिशत रहा, जो पिछले महीने से 0.1 प्रतिशत अंक अधिक था। मध्यम आकार के उद्यमों का सूचकांक 1.5 प्रतिशत अंक बढ़कर 49.0 प्रतिशत पर पहुंचा, जबकि छोटे उद्यमों में सबसे बड़ी वापसी दर्ज हुई: उनका सूचकांक 4.5 प्रतिशत अंक उछलकर 49.3 प्रतिशत पर पहुंच गया। इस सुधार के बावजूद मध्यम और छोटे उद्यम संकुचन के दायरे में रहे, जो सुधार की असमान प्रकृति को उजागर करता है।

उन्नत प्रौद्योगिकी विनिर्माण 52.1 प्रतिशत पीएमआई के साथ अग्रणी बना रहा। यह लगातार चौदहवां महीना है जब उसका सूचकांक विस्तार की सीमा से ऊपर रहा। उपकरण विनिर्माण और उपभोक्ता वस्तु उद्योग भी क्रमशः 51.5 प्रतिशत और 50.8 प्रतिशत दर्ज करते हुए वृद्धि के दायरे में लौट आए। हालांकि, ऊर्जा की अधिक खपत करने वाले उद्योग पीछे रहे। फरवरी से 1.1 प्रतिशत अंक सुधार के बावजूद उनका सूचकांक 48.9 प्रतिशत था। कपड़ा और परिधान क्षेत्र भी महत्वपूर्ण सीमा से नीचे रहे।

निर्यात की तेजी से कारखानों में लौटी रौनक

विनिर्माण क्षेत्र की वापसी 2026 के शुरुआती महीनों में चीन के विदेशी व्यापार के असाधारण प्रदर्शन के अनुरूप है। जनवरी और फरवरी में दोनों दिशाओं का कुल व्यापार 1.1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचा, जो डॉलर के मूल्य में सालाना 21 प्रतिशत की वृद्धि दर्शाता है। निर्यात में खास तौर पर 21.8 प्रतिशत की तेजी आई। दक्षिण-पूर्व एशियाई देशों को खेप 29.4 प्रतिशत बढ़ी और यूरोपीय संघ को निर्यात 22.7 प्रतिशत चढ़ा। इससे अमेरिकी ऑर्डर में गिरावट के बीच बाजारों में सफलतापूर्वक विविधता आई।

निर्यात की मजबूती खास तौर पर उच्च मूल्य वाले और हरित प्रौद्योगिकी क्षेत्रों में दिखी। इलेक्ट्रोमैकेनिकल उपकरणों का निर्यात सालाना आधार पर 43.0 प्रतिशत बढ़ा, जबकि इंटीग्रेटेड सर्किट की खेप 66.6 प्रतिशत उछली। कृत्रिम बुद्धिमत्ता के बुनियादी ढांचे के विस्तार से पैदा हुई वैश्विक मांग इसकी वजह रही। तथाकथित ‘नई तीन’ वस्तुओं—सौर सेल, लिथियम-आयन बैटरियां और इलेक्ट्रिक वाहन—का कुल निर्यात 53.3 प्रतिशत बढ़ा, जिससे स्वच्छ ऊर्जा विनिर्माण में चीन का दबदबा और मजबूत हुआ। पूर्वी चीन में स्थित आउटडोर फर्नीचर के एक विक्रेता ने बताया कि जनवरी में उसके ऑर्डर पिछले साल के मुकाबले 30 से 40 प्रतिशत बढ़े। आपूर्ति शृंखला में सुधार और विदेशों में गोदामों में माल रखने के कारण फरवरी में भी ऑर्डर बढ़ते रहे।

परामर्श कंपनी टाइडलवे सॉल्यूशन के शंघाई स्थित वरिष्ठ भागीदार कैमरन जॉनसन ने कहा कि हाल के हफ्तों में चीन में बने सौर पैनलों और बैटरियों के लिए विदेशों से पूछताछ काफी बढ़ी है, खासकर यूरोप, भारत और पूर्वी अफ्रीका के खरीदारों की ओर से। जॉनसन के अनुसार, महत्वपूर्ण कच्चे माल का विशाल भंडार होने के कारण चीन तत्काल आपूर्ति झटकों से कुछ हद तक सुरक्षित दिखता है। हालांकि, यदि व्यवधान देर वसंत तक जारी रहे तो यह सुरक्षा लंबे समय तक नहीं टिक सकती।

मध्य पूर्व संघर्ष से परिदृश्य पर छाया

मार्च के उत्साहजनक आंकड़ों के बावजूद, मध्य पूर्व में बढ़ते संघर्ष से विनिर्माताओं पर दबाव बढ़ रहा है। फरवरी के अंत में अमेरिका और इजरायल के ईरान पर हमलों के साथ यह संघर्ष शुरू हुआ। युद्ध से ऊर्जा संकट पैदा हो गया है, क्योंकि ईरान ने रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण होर्मुज जलडमरूमध्य से होने वाली खेप सीमित कर दी है। दुनिया के कुल तेल परिवहन का करीब पांचवां हिस्सा आम तौर पर इसी मार्ग से गुजरता है, जो चीन के ऊर्जा आयात के लिए भी अहम संकरा समुद्री रास्ता है।

आपूर्ति के झटके का असर चीन के पीएमआई के मूल्य उपसूचकांकों में स्पष्ट दिखा। प्रमुख कच्चे माल का खरीद मूल्य सूचकांक मार्च में उछलकर 63.9 प्रतिशत हो गया, जो फरवरी से 9.1 प्रतिशत अंक अधिक है। वहीं, कारखाने से निकलने वाले उत्पादों का मूल्य सूचकांक 4.8 प्रतिशत अंक बढ़कर 55.4 प्रतिशत पर पहुंचा। ये ऊंचे आंकड़े औद्योगिक उत्पादन लागत, खासकर पेट्रोलियम, कोयला और रासायनिक प्रसंस्करण उद्योगों में, महंगाई के उल्लेखनीय दबाव का संकेत देते हैं। एनबीएस के ब्योरे के अनुसार, इन क्षेत्रों के मूल्य सूचकांक 70.0 प्रतिशत से ऊपर रहे।

एनबीएस के मुख्य सांख्यिकीविद् हुओ लिहुई ने पुष्टि की कि ढुलाई शुल्क में बढ़ोतरी और कच्चे तेल तथा रसायनों समेत आयातित वस्तुओं की लागत ने सर्वेक्षण में शामिल कंपनियों पर भारी दबाव डाला है। चीन एसोसिएशन ऑफ ऑटोमोबाइल मैन्युफैक्चरर्स ने चेतावनी दी है कि इस संघर्ष से वाहन निर्यात प्रभावित हो सकता है, क्योंकि पिछले साल चीन के वाहन निर्यात में मध्य पूर्व की हिस्सेदारी करीब 20 प्रतिशत थी। विनिर्माताओं ने लगातार दूसरे महीने अपने उत्पादों के दाम बढ़ाए। कीमतों में वृद्धि की दर 15 महीनों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।

जॉनसन ने सावधानीभरा आशावाद जताते हुए कहा कि व्यवधान कम समय के लिए हो सकता है। उन्होंने मई में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और चीनी नेता शी जिनपिंग के बीच संभावित बैठक का हवाला दिया, जिससे व्यापार संबंधों में स्थिरता आ सकती है। हालांकि, उन्होंने चेताया कि व्यवधान मई तक खिंचने पर पहले से ही कम मुनाफे पर काम कर रहे विनिर्माताओं के लिए यह बहुत बड़ी समस्या होगी।

सर्वेक्षण पद्धतियों से मिले अलग-अलग संकेत

किस सर्वेक्षण पद्धति को देखा जाए, उसके आधार पर विनिर्माण क्षेत्र की अलग-अलग तस्वीर सामने आती है। आधिकारिक एनबीएस पीएमआई जहां उछलकर 50.4 पर पहुंचा, वहीं एसएंडपी ग्लोबल द्वारा तैयार निजी क्षेत्र के रेटिंगडॉग चाइना जनरल मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई के बुधवार को जारी होने पर घटकर 51.6 रहने की उम्मीद है। फरवरी में यह पांच साल के उच्च स्तर 52.1 पर था।

अर्थशास्त्रियों के अनुसार, ये अंतर सर्वेक्षणों की मूलभूत बनावट में फर्क के कारण हैं। आधिकारिक एनबीएस सर्वेक्षण में 3,000 से अधिक कंपनियां शामिल हैं, जिनमें ज्यादातर बड़ी सरकारी स्वामित्व वाली इकाइयां हैं, और इसे महीने के अंत में तैयार किया जाता है। इसके उलट, रेटिंगडॉग सर्वेक्षण में निर्यात पर केंद्रित कम संख्या में विनिर्माताओं को शामिल किया जाता है और इसके साक्षात्कार महीने के बीच में होते हैं। इसलिए उत्पादन चक्र के अलग-अलग चरण और उत्तरदाताओं की अलग-अलग प्रोफाइल इसमें दर्ज हो सकती हैं।

फरवरी का स्पष्ट अंतर इन पद्धतिगत भिन्नताओं को दिखाता है: उस महीने आधिकारिक सूचकांक घटकर 49.0 पर आ गया, जबकि निजी सर्वेक्षण बढ़कर 52.1 पर पहुंचा, जो दिसंबर 2020 के बाद की सबसे तेज वृद्धि थी। फरवरी में निजी सर्वेक्षण ने नए निर्यात ऑर्डर में सितंबर 2020 के बाद की सबसे तेज वृद्धि दिखाई। वहीं, आधिकारिक सर्वेक्षण ने सरकारी क्षेत्र के उत्पादन में छुट्टियों के कारण आई गिरावट को दर्ज किया।

इकोनॉमिस्ट इंटेलिजेंस यूनिट के वरिष्ठ अर्थशास्त्री शू तियानचेन को उम्मीद है कि तेल संकट का असर मार्च के निजी पीएमआई को सीमित करेगा, खासकर रिफाइनरियों और पेट्रोकेमिकल क्षेत्र में। शू का सुझाव है कि इस असर को कम करने के लिए नीति निर्माता छोटे और मध्यम आकार की कंपनियों को सस्ता ऋण उपलब्ध करा सकते हैं और नियामकीय निरीक्षण का बोझ घटा सकते हैं।

आगे इस रफ्तार की निरंतरता स्थायी मांग और इस बात पर निर्भर करेगी कि भरोसा बढ़ने से सक्रिय भर्ती और निवेश में भी तेजी आती है या नहीं।

रेटिंगडॉग के संस्थापक याओ यू की यह टिप्पणी मौजूदा सुधार के अनिश्चित स्वरूप को रेखांकित करती है।

आर्थिक संदर्भ और नीतिगत ढांचा

मार्च के पीएमआई आंकड़े ऐसे समय आए हैं जब नीतिगत समर्थन में मामूली बढ़ोतरी की गई है। चीनी अधिकारियों ने मार्च की शुरुआत में वार्षिक संसदीय बैठकों के दौरान 2026 के लिए आर्थिक वृद्धि का लक्ष्य 4.5 से 5 प्रतिशत घोषित किया। यह पिछले तीन वर्षों में कायम करीब 5 प्रतिशत के लक्ष्य से थोड़ा कम है। यह बदलाव व्यापार तनाव और आपूर्ति शृंखला में व्यवधान समेत बाहरी अनिश्चितताओं की व्यावहारिक स्वीकारोक्ति है।

राजकोषीय नीति के तहत कई वर्षों में सबसे ज्यादा विस्तारकारी समर्थन मिलने की उम्मीद है। विशेष बॉन्ड और अन्य साधनों को शामिल करने पर प्रभावी राजकोषीय समर्थन करीब 12 ट्रिलियन युआन (लगभग 1.74 ट्रिलियन डॉलर) तक पहुंच रहा है। मौद्रिक नीति को अब उपयुक्त रूप से उदार बनाया गया है, जो आने वाले महीनों में ब्याज दरों में कटौती और आरक्षित आवश्यकताओं में कमी के संकेत देता है। अलग से, अधिकारियों ने खपत और निजी निवेश बढ़ाने के लिए 100 अरब युआन का विशेष राजकोषीय-वित्तीय समन्वय कोष निर्धारित किया है।

विनिर्माण क्षेत्र में वापसी के बावजूद अर्थव्यवस्था का बुनियादी असंतुलन बना हुआ है। जनवरी और फरवरी में खुदरा बिक्री सालाना आधार पर केवल 2.8 प्रतिशत बढ़ी। दिसंबर के मुकाबले इसमें तेजी आई, लेकिन ऐतिहासिक रुझानों की तुलना में यह अब भी कमजोर रही। महंगे उपभोक्ता सामानों में खास कमजोरी दिखी: वाहनों की बिक्री 7.3 प्रतिशत घटी। रियल एस्टेट को छोड़कर स्थायी परिसंपत्ति निवेश 5.2 प्रतिशत बढ़ा, लेकिन निजी निवेश में संकुचन जारी रहा। इसमें सालाना आधार पर 2.6 प्रतिशत की गिरावट आई, जो बताती है कि सरकारी समर्थन वाली परियोजनाओं से बाहर कारोबारियों का भरोसा अब भी कमजोर है।

रोजगार उपसूचकांक चिंता का विषय बने हुए हैं। आधिकारिक विनिर्माण रोजगार सूचकांक 48.6 प्रतिशत और गैर-विनिर्माण रोजगार सूचकांक 45.2 प्रतिशत पर रहा। ये आंकड़े श्रम बाजार में जारी कमजोरी का संकेत देते हैं, जो घरेलू खपत की वापसी को सीमित कर सकती है। सेवाओं और निर्माण क्षेत्र को शामिल करने वाला गैर-विनिर्माण पीएमआई 49.5 से थोड़ा बढ़कर 50.1 पर पहुंचा और मुश्किल से विस्तार के दायरे में आया।

मुख्य बिंदु

• चीन का आधिकारिक विनिर्माण पीएमआई मार्च में बढ़कर 50.4 पर पहुंचा। यह अर्थशास्त्रियों के 50.1 के अनुमान से अधिक और 12 महीनों में सबसे मजबूत विस्तार है।
• चंद्र नववर्ष के बाद उत्पादन फिर शुरू होने और निर्यात ऑर्डर में तेजी से लगातार दो महीने का संकुचन थमा।
• उत्पादन उपसूचकांक 51.4 और नए ऑर्डर का सूचकांक 51.6 रहा, जबकि रोजगार (48.6) और आपूर्तिकर्ताओं की डिलीवरी अवधि (49.5) संकुचन के दायरे में रहे।
• मध्य पूर्व संघर्ष से उत्पादन लागत में तेज वृद्धि हुई। कच्चे माल का मूल्य सूचकांक उछलकर 63.9 प्रतिशत पर पहुंचा।
• दक्षिण-पूर्व एशिया और यूरोप की मांग के चलते जनवरी-फरवरी में चीन का निर्यात सालाना आधार पर 21.8 प्रतिशत बढ़ा।
• छोटे उद्यमों में उल्लेखनीय सुधार हुआ: उनका सूचकांक 4.5 अंक बढ़कर 49.3 पर पहुंचा, लेकिन वे संकुचन के दायरे में रहे। बड़े उद्यम 51.6 पर स्थिर रहे।
• उन्नत प्रौद्योगिकी विनिर्माण का पीएमआई 52.1 रहा। यह लगातार चौदहवां महीना है जब इस क्षेत्र में विस्तार हुआ।
• निजी क्षेत्र का रेटिंगडॉग पीएमआई मार्च में घटकर 51.6 रहने की उम्मीद है, जो फरवरी के पांच साल के उच्च स्तर 52.1 से कम होगा।