लगातार बढ़े अनुमानों के बीच 2025 में आसियान की दूसरी सबसे तेज़ी से बढ़ती अर्थव्यवस्था बनने की राह पर मलेशिया

बेहतर अनुमानों और स्थिर आंकड़ों से बढ़ी रफ्तार

प्रमुख शोध संस्थानों की ओर से अनुमानों में लगातार बढ़ोतरी के बाद मलेशिया 2025 में आसियान की दूसरी सबसे तेज़ी से बढ़ती अर्थव्यवस्था बनने की राह पर है। इस सूची में वह केवल वियतनाम से पीछे रह सकता है। HSBC ने 2025 के लिए सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि का अनुमान 4.2 प्रतिशत से बढ़ाकर 5 प्रतिशत कर दिया है, जबकि Maybank Investment Bank और Standard Chartered ने अपने अनुमान बढ़ाकर 4.7 प्रतिशत कर दिए हैं। CIMB को अगले साल वृद्धि 4.5 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। बेहतर परिदृश्य की वजह मजबूत घरेलू मांग, स्थिर व्यापक आर्थिक नीति और व्यापार को लेकर अधिक स्पष्टता है। साथ ही, पिछले साल के निचले स्तरों से रिंगिट में सुधार हुआ है। विश्लेषक 47वें आसियान शिखर सम्मेलन में सामने आए मलेशिया के लचीले कूटनीतिक रुख को भी श्रेय देते हैं। इस रुख ने प्रमुख साझेदारों के साथ संवाद बनाए रखते हुए तटस्थता कायम रखी है, जिससे व्यापार और निवेश संबंधी फैसलों में अनिश्चितता घटती है।

नए आंकड़े भी इस बेहतर तस्वीर की पुष्टि करते हैं। मलेशिया की अर्थव्यवस्था 2025 की पहली तिमाही में सालाना आधार पर 4.4 प्रतिशत बढ़ी और दूसरी तिमाही में भी यही रफ्तार बनी रही। इसके बाद तीसरी तिमाही में वृद्धि तेज होकर 5.2 प्रतिशत पर पहुंच गई। इससे पहले नौ महीनों की वृद्धि 4.7 प्रतिशत हो गई, जो मजबूत घरेलू मांग और बाहरी परिस्थितियों में सुधार की कहानी से मेल खाती है। महंगाई काबू में रहने और रोजगार मजबूत होने के कारण Bank Negara Malaysia से व्यापक रूप से उम्मीद है कि वह ओवरनाइट नीति दर 2.75 प्रतिशत पर बनाए रखेगा, जिससे खपत और निवेश को समर्थन मिलता रहेगा। HSBC को उम्मीद है कि 2025 में मलेशिया की वृद्धि इंडोनेशिया के लगभग बराबर रहेगी और वह वियतनाम से पीछे होगा, जिसके लिए बैंक ने अपना अनुमान बढ़ाकर 7.9 प्रतिशत कर दिया है। Standard Chartered और Maybank समेत कई संस्थानों का मानना है कि बाहरी मांग कमजोर पड़ने से 2026 में वृद्धि घटकर करीब 4.5 प्रतिशत रह सकती है। CIMB का 4.1 प्रतिशत का अनुमान भी इसी रुख को दर्शाता है।

आंकड़े क्या बताते हैं

अनुमानों में बढ़ोतरी की बुनियाद वृद्धि, महंगाई, रोजगार और वित्तीय बाजारों से जुड़े सकारात्मक आंकड़ों की एक शृंखला है। पहली छमाही में स्थिर रहने के बाद तीसरी तिमाही में आर्थिक गतिविधियों ने रफ्तार पकड़ी, जबकि घरेलू खर्च मजबूत बना रहा। बैंकिंग प्रणाली से कर्ज की आपूर्ति जारी है और अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती से ब्याज दरों का अंतर घटने तथा व्यापार संबंधी अनिश्चितता कम होने के बाद मुद्रा मजबूत हुई है।

• HSBC का अनुमान है कि 2025 में मलेशिया की वृद्धि 5.0 प्रतिशत रहेगी। इससे वह आसियान में वियतनाम के बाद दूसरे स्थान पर होगा, जबकि इंडोनेशिया उससे थोड़ा पीछे रहेगा।
• Standard Chartered ने 2025 का अनुमान बढ़ाकर 4.7 प्रतिशत किया है और बाहरी मांग कमजोर होने के चलते 2026 का अनुमान घटाकर 4.5 प्रतिशत कर दिया है।
• Maybank Investment Bank ने 2025 का अनुमान बढ़ाकर 4.7 प्रतिशत किया है और 2026 के लिए 4.5 प्रतिशत का अनुमान रखा है। उसने इसकी वजह मजबूत घरेलू मांग और नीतिगत समर्थन बताया है।
• CIMB को 2025 में 4.5 प्रतिशत और 2026 में 4.1 प्रतिशत वृद्धि की उम्मीद है। उसका अनुमान है कि प्रमुख व्यापारिक साझेदारों की वृद्धि धीमी होगी।
• 2025 की पहली और दूसरी तिमाही में GDP वृद्धि 4.4 प्रतिशत रही, फिर तीसरी तिमाही में बढ़कर 5.2 प्रतिशत हो गई। इससे नौ महीनों की वृद्धि 4.7 प्रतिशत पर पहुंच गई।
• महंगाई कम रही है और कुल महंगाई दर करीब 1 प्रतिशत के निचले दायरे में है। 2025 की पहली तिमाही में बेरोजगारी दर घटकर 3.1 प्रतिशत हो गई।
• रिंगिट में तेजी आई है। OCBC का अनुमान है कि 2025 के अंत तक यह प्रति अमेरिकी डॉलर करीब 4.16 और अगले साल के अंत तक 4.04 पर रहेगा।
• आसियान में पहली छमाही मजबूत रहने के बाद वियतनाम आगे चल रहा है, जबकि इंडोनेशिया, फिलीपींस और सिंगापुर में भी तिमाही नतीजे मजबूत रहे हैं। पर्यटन और खपत कमजोर होने से थाईलैंड की वृद्धि धीमी हुई है।

मलेशिया के वित्त मंत्रालय ने 2025 की शुरुआत में गति बढ़ाने में सेवा, विनिर्माण और निर्माण क्षेत्रों की भूमिका पर जोर दिया। उसने त्योहारों के दौरान खर्च, वेतन वृद्धि और श्रम बाजार में मजबूती से मिले प्रोत्साहन का भी उल्लेख किया। 16 मई को जारी प्रेस विज्ञप्ति में मंत्रालय ने कहा:

प्रमुख आर्थिक क्षेत्रों के शानदार प्रदर्शन से 2025 की पहली तिमाही में मलेशिया का सकल घरेलू उत्पाद 4.4 प्रतिशत बढ़ा...

मंत्रालय ने तिमाही के दौरान सेवा क्षेत्र में 5.0 प्रतिशत, विनिर्माण में 4.1 प्रतिशत और निर्माण में 14.2 प्रतिशत वृद्धि का उल्लेख किया। निजी खपत 5.0 प्रतिशत बढ़ी। मंत्रालय ने National Energy Transition Roadmap, New Industrial Master Plan 2030 और National Semiconductor Strategy समेत राष्ट्रीय नीतिगत ढांचों को निवेश आकर्षित करने वाला बताया। सरकार ने आगाह किया है कि जवाबी शुल्क और वैश्विक मांग से जुड़े जोखिम इस साल और अगले साल के संभावित नतीजों को प्रभावित कर सकते हैं। उसने कहा कि व्यापार की स्थिति स्पष्ट होने पर अनुमानों की फिर से समीक्षा की जाएगी। वित्त मंत्रालय का पूरा बयान इस लिंक पर उपलब्ध है।

घरेलू मांग बनी मुख्य ताकत

निजी खपत अर्थव्यवस्था को आगे बढ़ाने में अहम भूमिका निभा रही है। वेतन और रोजगार में सुधार हुआ है, महंगाई काबू में है और नीतियों से आय को समर्थन मिला है। पहली तिमाही में चीनी नववर्ष और हरि राया से पहले के समय में त्योहारों पर हुए खर्च से तेजी आई। न्यूनतम वेतन में बढ़ोतरी लागू होने और सरकारी कर्मचारियों के वेतन में संशोधन से भी परिवारों के बजट को मदद मिली। विश्लेषकों को उम्मीद है कि मौसमी खर्च और निम्न व मध्यम आय वाले परिवारों को नकद हस्तांतरण के सहारे 2026 की शुरुआत तक खपत मजबूत रहेगी। कर्ज की स्थितियां कारोबार के विस्तार के लिए अनुकूल हैं और बैंकों के अनुसार व्यापार, विनिर्माण और सेवा क्षेत्रों की कंपनियों में कर्ज लेने की मांग स्थिर है।

स्थिर मौद्रिक नीति इस आधार को और मजबूत करती है। जुलाई में दर घटाए जाने के बाद ओवरनाइट नीति दर 2.75 प्रतिशत है। ज्यादातर संस्थानों को उम्मीद है कि Bank Negara Malaysia निकट भविष्य में दरों को अपरिवर्तित रखेगा। स्थिर नीति दर से घरों के कर्ज, वाहन ऋण और कार्यशील पूंजी की उधारी लागत कम रखने में मदद मिल सकती है, जिससे खर्च और निवेश को समर्थन मिलता है। महंगाई मध्यम दायरे में और श्रम बाजार मजबूत रहने से वास्तविक आय स्थिर बनी हुई है। इसका असर सेवा गतिविधियों और पर्यटन से जुड़े क्षेत्रों में सुधार के रूप में दिख रहा है। खुदरा कारोबार, खाद्य और पेय तथा उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स को भी इससे समर्थन मिल रहा है।

व्यापार, शुल्क और मलेशिया का कूटनीतिक संतुलन

दक्षिण-पूर्व एशिया की व्यापार पर निर्भर अर्थव्यवस्थाएं अमेरिका की ओर से लागू नई शुल्क व्यवस्था के अनुरूप खुद को ढाल रही हैं। व्यापक शुल्क लागू होने से निर्यातकों की लागत बढ़ी है और आपूर्ति शृंखला की योजना को लेकर अनिश्चितता पैदा हुई है। जवाबी शुल्कों पर 90 दिन की रोक जुलाई की शुरुआत में समाप्त हुई। इस अवधि ने कंपनियों को पहले से ऑर्डर भेजने और शिपिंग कार्यक्रमों में बदलाव करने का समय दिया, जिससे दूसरी तिमाही में विनिर्माण उत्पादन को मदद मिली। क्षेत्रीय सरकारें कुछ वस्तुओं को शुल्क से छूट दिलाने, प्रभावी शुल्क दरें घटाने या अधिक अमेरिकी सामान खरीदने की प्रतिबद्धता हासिल करने के लिए बातचीत कर रही हैं। मलेशिया ने तटस्थ रुख अपनाकर हितों में संतुलन साधने की कोशिश की है, ताकि वॉशिंगटन, बीजिंग और अन्य साझेदारों के साथ संवाद के रास्ते खुले रहें। अधिकारियों ने निर्यात बाजारों में विविधता लाने और किसी एक मार्ग पर निर्भरता सीमित करने के लिए आसियान के भीतर तथा Regional Comprehensive Economic Partnership के जरिए संबंध बढ़ाने के कदम भी उठाए हैं। वित्त मंत्रालय ने संकेत दिया है कि जवाबी शुल्कों पर अधिक स्पष्टता आने पर वह 2025 के अपने अनुमान की समीक्षा करेगा। जरूरत पड़ने पर कमजोर बाहरी मांग की भरपाई के लिए घरेलू निवेश मजबूत करने के कदम भी बताए गए हैं।

2025 और 2026 में इन क्षेत्रों पर नजर

इलेक्ट्रॉनिक्स और विद्युत उपकरण अर्थव्यवस्था का प्रमुख आधार बने हुए हैं। वैश्विक सेमीकंडक्टर मूल्य शृंखला में मलेशिया एक बड़ा केंद्र है, जहां असेंबली, परीक्षण और फ्रंट-एंड के कुछ विशिष्ट क्षेत्रों में विशेषज्ञता है। बिजली प्रबंधन चिप, सेंसर और वाहन कलपुर्जों की मांग बढ़ रही है। इलेक्ट्रिक वाहन, डेटा सेंटर और कृत्रिम बुद्धिमत्ता के बुनियादी ढांचे से इस मांग को बल मिल रहा है। कई वैश्विक प्रौद्योगिकी कंपनियों ने मलेशिया में नई सुविधाओं और विस्तार योजनाओं की घोषणा की है। National Semiconductor Strategy का लक्ष्य अधिक उच्च-मूल्य वाली गतिविधियों को आकर्षित करना है। विश्लेषक आगाह करते हैं कि कुछ खास क्षेत्रों पर लगाए गए शुल्क या नए टैरिफ से कुछ उत्पादों का निर्यात घट सकता है। हालांकि, आपूर्ति शृंखलाओं को कुछ चुनिंदा स्रोतों से हटाकर विविध बनाने से ऑर्डर बुक को फायदा हुआ है।

पर्यटन भी एक उज्ज्वल क्षेत्र है। चीन के फिर खुलने और वीजा प्रक्रिया आसान होने से पर्यटकों की आमद तेज हुई है। उद्योग जगत के नेताओं को उम्मीद है कि Visit Malaysia 2026 अभियान से पर्यटन आय और बढ़ेगी। आतिथ्य, खुदरा, मनोरंजन और परिवहन सेवाओं की मांग लगातार बढ़ रही है। सार्वजनिक और निजी परियोजनाओं में निर्माण गतिविधियां तेज हुई हैं। हवाई अड्डों का उन्नयन, बाढ़ से बचाव, रेल संपर्क और औद्योगिक पार्क आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा दे रहे हैं। कुछ क्षेत्रों में उत्पादन बढ़ने से तीसरी तिमाही में खनन और उत्खनन क्षेत्र में सुधार आया। इन क्षेत्रों का मेल पिछले वर्षों की तुलना में वृद्धि को अधिक व्यापक आधार देता है, जिससे किसी एक क्षेत्र में उतार-चढ़ाव का असर कम हो सकता है।

मौद्रिक नीति और रिंगिट

Bank Negara Malaysia की नीति का उद्देश्य कीमतों में स्थिरता बनाए रखते हुए आर्थिक स्थितियों को अनुकूल रखना है। मौजूदा 2.75 प्रतिशत नीति दर, कम महंगाई और मजबूत मुद्रा से उसे वृद्धि उम्मीद से बेहतर या कमजोर रहने पर प्रतिक्रिया देने की गुंजाइश मिलती है। वैश्विक ब्याज दरों के रुझान और निवेश संबंधी खबरों में सुधार से रिंगिट को बल मिला है। इससे ईंधन, खाद्य सामग्री और मशीनरी की स्थानीय मुद्रा में लागत घटाकर आयातित महंगाई कम हुई है। मजबूत मुद्रा कुछ निर्यातकों के लिए चुनौती बन सकती है, लेकिन इसके बदले महंगाई का रुझान अधिक अनुमानित होता है और निवेशकों का भरोसा बेहतर होता है। OCBC का अनुमान है कि 2025 के अंत तक रिंगिट प्रति अमेरिकी डॉलर करीब 4.16 और 2026 के अंत तक 4.04 पर रहेगा। इस रुझान से आयातित वस्तुओं की कीमतों पर दबाव काबू में रह सकता है।

2026 में वृद्धि को धीमा कर सकने वाले जोखिम

2025 की राह मजबूत दिख रही है, लेकिन बैंक 2026 को लेकर सतर्क हैं। बाहरी मांग में कमजोरी, प्रमुख व्यापारिक साझेदारों की धीमी वृद्धि और शुल्कों के बने रहने वाले असर से निर्यात प्रभावित हो सकता है। ऐसे में अनुमान करीब 4.5 प्रतिशत के दायरे में हैं। Asian Development Bank ने वैश्विक अनिश्चितता और वित्तीय स्थितियां सख्त होने का हवाला देते हुए 2025 और 2026 के लिए क्षेत्रीय अनुमानों में कटौती की है। नीतिगत सुधारों, बुनियादी ढांचे पर खर्च और प्रौद्योगिकी व ऊर्जा बदलाव की परियोजनाओं में पूंजी प्रवाह से मलेशिया की आर्थिक संभावनाओं को अब भी समर्थन मिल रहा है, लेकिन व्यापार नीति की चुनौतियां और वैश्विक अर्थव्यवस्था की सुस्ती असर डाल सकती हैं। कई विश्लेषकों का यह भी मानना है कि बाहरी मांग घटने पर 2026 की दूसरी तिमाही में नीति दर में कटौती की जा सकती है, जिससे चुनौतीपूर्ण व्यापारिक माहौल में घरेलू गतिविधियों को सहारा मिलेगा।

क्षेत्रीय अर्थव्यवस्थाओं के मुकाबले मलेशिया

औद्योगिक गतिविधियों और निर्यात में तेजी के साथ वियतनाम दक्षिण-पूर्व एशिया में सबसे आगे है। बैंकों ने 2025 में वहां वृद्धि करीब 7.9 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है। इंडोनेशिया में स्थिर विस्तार की उम्मीद है और अनुमान 4 प्रतिशत के मध्य दायरे में हैं। घरेलू खर्च के सहारे फिलीपींस में सुधार दिखा है, हालांकि निर्यात धीमा हुआ है। विनिर्माण और बाहरी मांग के सहारे सिंगापुर में सुधार आया है, जबकि खपत और पर्यटन कमजोर होने से थाईलैंड की रफ्तार घटी है। मजबूत खपत, संतुलित नीति और इलेक्ट्रॉनिक्स व बुनियादी ढांचे में बढ़ते निवेश के मेल से मलेशिया क्षेत्र के अग्रणी देशों में शामिल है। विविध विनिर्माण आधार, बढ़ती सेवा गतिविधियों और व्यावहारिक कूटनीतिक रुख के चलते अगले साल आसियान में वृद्धि के लिहाज से मलेशिया के दूसरे स्थान पर रहने की संभावना मजबूत होती है।

मुख्य बिंदु

• कई बैंकों ने 2025 में मलेशिया की वृद्धि का अनुमान बढ़ाया है। HSBC ने इसे 5.0 प्रतिशत और Standard Chartered तथा Maybank ने 4.7 प्रतिशत किया है।
• तिमाही आंकड़े मजबूत हैं। 2025 की पहली और दूसरी तिमाही में वृद्धि 4.4 प्रतिशत और तीसरी तिमाही में 5.2 प्रतिशत रही। इससे नौ महीनों की वृद्धि 4.7 प्रतिशत हो गई।
• वेतन वृद्धि, कम महंगाई और स्थिर 2.75 प्रतिशत नीति दर के सहारे घरेलू मांग वृद्धि का मुख्य कारक बनी हुई है।
• क्षेत्र में शुल्कों में बदलाव के बीच मलेशिया के कूटनीतिक संतुलन और व्यापार में विविधता से अनिश्चितता कम करने में मदद मिली है।
• सेमीकंडक्टर, पर्यटन, सेवाएं, निर्माण और खनन के कुछ क्षेत्र प्रमुख हैं।
• रिंगिट मजबूत हुआ है। अनुमान है कि यह 2025 के अंत तक प्रति अमेरिकी डॉलर करीब 4.16 और 2026 के अंत तक 4.04 रहेगा।
• ज्यादातर संस्थानों को उम्मीद है कि बाहरी मांग कमजोर होने से 2026 में वृद्धि घटकर करीब 4.5 प्रतिशत रह जाएगी।
• 2025 में मलेशिया के आसियान की दूसरी सबसे तेज़ी से बढ़ती अर्थव्यवस्था बनने की संभावना है। वह वियतनाम से पीछे और मोटे तौर पर इंडोनेशिया के बराबर रहेगा।