वियतनाम में सोने के कारोबार पर सरकारी एकाधिकार समाप्त: स्वर्ण बाजार के नए दौर की शुरुआत

वियतनाम के स्वर्ण बाजार में बड़ा बदलाव: सरकारी एकाधिकार समाप्त, प्रतिस्पर्धा शुरू

एशिया के तीसरे सबसे बड़े सोना आयातक वियतनाम ने सोने के कारोबार और बुलियन उत्पादन पर 13 साल पुराना सरकारी एकाधिकार समाप्त कर ऐतिहासिक कदम उठाया है। डिक्री 232/2025/ND-CP के जरिए लागू इस व्यापक सुधार से देश के वित्तीय परिदृश्य में निर्णायक बदलाव आया है। इससे प्रतिस्पर्धा, पारदर्शिता और वैश्विक एकीकरण का रास्ता खुला है। यह कदम ऐसे समय आया है, जब सोने की मांग बढ़ रही है, वियतनामी डोंग कमजोर हो रहा है और अंतरराष्ट्रीय बाजार मानकों के अनुरूप होने का दबाव बढ़ रहा है। बदलाव के असर सामने आने के साथ ही उपभोक्ताओं, निवेशकों और व्यापक अर्थव्यवस्था के लिए इसके नतीजे महत्वपूर्ण होंगे।

वियतनाम ने सोने पर एकाधिकार क्यों खत्म किया?

एक दशक से अधिक समय तक वियतनाम के स्टेट बैंक (SBV) और साइगॉन ज्वेलरी कंपनी (SJC) के पास सोने की छड़ें बनाने और उनका कारोबार करने के विशेष अधिकार थे। 2012 में लागू इस एकाधिकार का मकसद बाजार को स्थिर करना और सट्टेबाजी पर अंकुश लगाना था। हालांकि, इसके कुछ अनपेक्षित नतीजे सामने आए:

• कीमतों में विकृति: घरेलू बाजार में सोना वैश्विक मानकों की तुलना में लगातार काफी महंगे भाव पर बिका। यह प्रीमियम कभी-कभी 30% से भी अधिक रहा।
• काला बाजार: कीमतों के अंतर ने तस्करी और अनौपचारिक कारोबार को बढ़ावा दिया, जिससे सरकारी नियंत्रण कमजोर हुआ।
• उपभोक्ताओं के पास सीमित विकल्प: SJC एकमात्र भरोसेमंद ब्रांड बन गया, जिससे प्रतिस्पर्धा और नवाचार बाधित हुए।

2024 तक वियतनाम ने 55 टन सोना आयात किया। यह चीन के 857 टन और भारत के 803 टन के मुकाबले बहुत कम था, लेकिन स्थानीय बाजार की अक्षमताएं स्पष्ट थीं। वियतनामी डोंग के अवमूल्यन और बढ़ती महंगाई ने सुरक्षित निवेश के रूप में सोने की मांग को और बढ़ाया। सांस्कृतिक त्योहारों और शादियों के दौरान यह मांग खास तौर पर बढ़ती है, क्योंकि सोना पारंपरिक रूप से संपत्ति संजोने का साधन रहा है।

सरकार की दलील

प्रधानमंत्री फाम मिन्ह चिन्ह और वित्तीय नियामकों ने माना कि एकाधिकार वाला मॉडल टिकाऊ नहीं है। नए आदेश का उद्देश्य है:

• स्वर्ण बाजार को सामान्य बनाना और कीमतों का प्रीमियम घटाना
• पारदर्शिता और निगरानी बढ़ाना
• वियतनाम के स्वर्ण बाजार को अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुरूप बनाना
• डोंग पर सट्टेबाजी का दबाव कम करके व्यापक आर्थिक स्थिरता को समर्थन देना

नए आदेश से क्या बदलाव होंगे?

एकाधिकार खत्म होने का मतलब यह नहीं है कि बाजार पर कोई नियंत्रण नहीं रहेगा। इसके बजाय वियतनाम सख्त नियमन वाले प्रतिस्पर्धी बाजार की ओर बढ़ रहा है। प्रमुख बदलावों में शामिल हैं:

• लाइसेंस व्यवस्था: वाणिज्यिक बैंक और पात्र कंपनियां अब कच्चा सोना आयात करने, बुलियन बनाने और सोने की छड़ों का कारोबार करने के लाइसेंस के लिए आवेदन कर सकती हैं। केवल सख्त पूंजी और तकनीकी शर्तें पूरी करने वाली संस्थाओं को मंजूरी मिलेगी। इनमें कंपनियों के लिए कम से कम 1 ट्रिलियन VND और बैंकों के लिए 50 ट्रिलियन VND की पूंजी शामिल है।
• आयात कोटा: व्यापक आर्थिक स्थितियों, मौद्रिक नीति और बाजार के रुझानों के आधार पर सोने का आयात कोटा तय करने का अधिकार SBV के पास रहेगा। इससे सोने का आयात विदेशी मुद्रा भंडार को अस्थिर नहीं करेगा।
• पारदर्शिता और डिजिटलीकरण: हर व्यक्ति द्वारा प्रतिदिन 20 मिलियन VND (करीब $760) से अधिक के सोने के लेनदेन बैंक खातों के जरिए करने होंगे। लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं को इलेक्ट्रॉनिक बिल जारी करने होंगे और लेनदेन का डेटा केंद्रीय बैंक के साथ साझा करना होगा। इससे नकद कारोबार घटेगा और लेनदेन का पता लगाना आसान होगा।
• गुणवत्ता और मानकीकरण: उत्पादकों को सोने की छड़ों का वजन, शुद्धता और नकली उत्पादों से बचाव की विशेषताओं सहित सभी मानक सार्वजनिक करने होंगे। हर छड़ पर एक विशिष्ट क्रमांक और मानकीकृत पैकेजिंग होगी। स्वतंत्र परीक्षण केंद्र नियमित ऑडिट करेंगे।
• कई ब्रांड: अब बाजार पर केवल SJC का दबदबा नहीं रहेगा। गुणवत्ता और पारदर्शिता के कड़े मानक पूरे करने पर बड़े बैंकों और कंपनियों के नए ब्रांड बाजार में आने की उम्मीद है।

इन सुधारों का उद्देश्य प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देना, उपभोक्ताओं की रक्षा करना और बाजार को अधिक व्यवस्थित बनाना है। अर्थशास्त्री गुयेन क्वांग हुई ने कहा,

यह वियतनामी स्वर्ण बाजार के लिए ऐतिहासिक पड़ाव है। अहम बात यह नहीं है कि सोना कौन बनाता है, बल्कि यह है कि उत्पाद भरोसेमंद और पारदर्शी है या नहीं।

तत्काल असर: कीमतों में उतार-चढ़ाव और बाजार की प्रतिक्रिया

आदेश की घोषणा के बाद सोने की कीमतों में तेजी आई। SJC में सोने की छड़ों की बिक्री कीमत रिकॉर्ड 128 मिलियन VND (करीब $4,865) प्रति ताएल पर पहुंच गई, जबकि खरीदार 126 मिलियन VND चुका रहे थे। इस उछाल के पीछे दबी हुई मांग के साथ-साथ नए नियमों के अनुरूप ढलते बाजार को लेकर अनिश्चितता भी थी।

विशेषज्ञों का मानना है कि निवेशकों और उपभोक्ताओं के नए हालात के हिसाब से फैसले लेने के कारण निकट भविष्य में कीमतों में उतार-चढ़ाव हो सकता है। कुछ खरीदार कम प्रीमियम की उम्मीद में खरीद टाल सकते हैं, जबकि कुछ मुनाफा पक्का करने के लिए सोना बेच सकते हैं। घरेलू और वैश्विक सोने की कीमतों के बीच का अंतर करीब 20 मिलियन VND से घटकर 14–15 मिलियन VND प्रति ताएल होने की उम्मीद है। लंबी अवधि में 5–7 मिलियन VND का अंतर उचित माना जा रहा है।

SSI सिक्योरिटीज कॉर्प के मुख्य अर्थशास्त्री फाम लू हुंग ने इस कदम को “निर्णायक बदलाव” बताया, जो वियतनाम को सरकारी नियंत्रण वाले मॉडल से नियमन वाले प्रतिस्पर्धी बाजार की ओर ले जाएगा। उन्होंने कहा कि बढ़ती आपूर्ति और प्रतिस्पर्धा से घरेलू कीमतें धीरे-धीरे अंतरराष्ट्रीय स्तर के करीब आनी चाहिए।

निवेशकों का नजरिया: रणनीतिक बचाव के रूप में सोना

मुद्रा में उतार-चढ़ाव और महंगाई से बचाव चाहने वाले निवेशकों के लिए वियतनाम का स्वर्ण बाजार लंबे समय से सुरक्षित ठिकाना रहा है। पिछले एक साल में डोंग का मूल्य 4.37% घटा, जबकि स्थानीय मुद्रा में सोने की कीमतें करीब 33% बढ़ीं। इसलिए सोना संस्थागत और खुदरा, दोनों तरह के निवेशकों के लिए अहम संपत्ति बना हुआ है।

बाजार के उदारीकरण से नए अवसर उभर रहे हैं:

• जोखिम से बचाव की रणनीतियां: निवेशक SJC-प्रमाणित बुलियन रखकर, डिजिटल गोल्ड एक्सचेंज में निवेश तलाशकर और सोने के साथ अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्गित संपत्तियां जोड़कर अपने निवेश में विविधता ला सकते हैं।
• वित्तीय नवाचार: सरकार की योजना है कि 2026 के मध्य तक हो ची मिन्ह सिटी में राष्ट्रीय स्वर्ण एक्सचेंज शुरू किया जाए। तरलता और पारदर्शिता बढ़ाने के लिए सोने के वायदा कारोबार और प्रमाणपत्र भी शुरू किए जाएंगे।
• जोखिम: डोंग की संभावित मजबूती, नियामकीय अनिश्चितताएं और भौतिक सोने के बाजार में सीमित तरलता चिंता का विषय बने हुए हैं।

AInvest की एक रिपोर्ट के अनुसार,

वियतनाम के स्वर्ण बाजार का उदारीकरण तेजी से बदलते वित्तीय परिदृश्य में सुरक्षा और वृद्धि, दोनों की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए रणनीतिक अवसर खोलता है।

नई व्यवस्था कैसे काम करेगी?

नए ढांचे में सोने की छड़ों के उत्पादन और कारोबार के लिए लाइसेंस व्यवस्था लागू की गई है। पर्याप्त पूंजी और तकनीकी क्षमता वाले वाणिज्यिक बैंक और कंपनियां ही इसमें भाग ले सकेंगी। SBV इस प्रक्रिया की निगरानी करेगा, आयात कोटा जारी करेगा और नियमों के पालन पर नजर रखेगा।

व्यवस्था की प्रमुख विशेषताएं हैं:

• इलेक्ट्रॉनिक लेनदेन: सोने की सभी बड़ी खरीद और बिक्री बैंक खातों के जरिए करनी होगी और हर लेनदेन के लिए इलेक्ट्रॉनिक बिल जारी किया जाएगा।
• डेटा एकीकरण: लाइसेंस प्राप्त संस्थाओं को अपनी सूचना प्रणालियां SBV से जोड़नी होंगी, जिससे वास्तविक समय में निगरानी और ऑडिट संभव होगा।
• गुणवत्ता की गारंटी: सोने की छड़ों को शुद्धता, वजन और नकली उत्पादों से बचाव के सख्त मानक पूरे करने होंगे। स्वतंत्र परीक्षण केंद्र नियमों के पालन की पुष्टि करेंगे और हर छड़ को क्रमांक तथा डिजिटल रिकॉर्ड के जरिए खोजा जा सकेगा।
• बाजार निगरानी: बाजार स्थिरता बनाए रखने के लिए SBV नियमित निरीक्षण करेगा, नियमों का पालन सुनिश्चित करेगा और जरूरत के अनुसार आयात कोटे में बदलाव करेगा।

इस व्यवस्था में उदारीकरण के साथ कड़ी निगरानी का संतुलन रखा गया है, ताकि तेजी से नियंत्रण हटाने पर पैदा होने वाली अति और अस्थिरता को रोका जा सके।

उपभोक्ताओं के फायदे और चुनौतियां

वियतनामी उपभोक्ताओं के लिए एकाधिकार समाप्त होने से कई फायदे होने की उम्मीद है:

• अधिक विकल्प: कई ब्रांड और उत्पादक गुणवत्ता तथा कीमत के आधार पर प्रतिस्पर्धा करेंगे, जिससे उपभोक्ताओं के पास ज्यादा विकल्प होंगे।
• कम प्रीमियम: आपूर्ति और प्रतिस्पर्धा बढ़ने से वैश्विक सोने की कीमतों के साथ अंतर कम होना चाहिए, जिससे सोना अधिक किफायती होगा।
• पारदर्शिता और सुरक्षा: इलेक्ट्रॉनिक लेनदेन और मानकीकृत उत्पाद खरीदारों को धोखाधड़ी और नकली सोने से बचाएंगे।

हालांकि, चुनौतियां बनी हुई हैं। कई छोटे ज्वेलरी कारोबारों के पास आयात लाइसेंस हासिल करने के लिए पर्याप्त पूंजी नहीं है। उपभोक्ताओं को नए ब्रांडों के साथ तालमेल बिठाने में समय लग सकता है, इसलिए बहु-ब्रांड बाजार की ओर बदलाव भी धीमा हो सकता है। निकट भविष्य में SJC की ब्रांड पहचान और उस पर भरोसा बना रहने की संभावना है, लेकिन उच्च गुणवत्ता वाले विकल्प धीरे-धीरे बाजार हिस्सेदारी हासिल कर सकते हैं।

व्यापक आर्थिक और सांस्कृतिक असर

वियतनामी संस्कृति में सोने का खास स्थान है। यह संपत्ति संजोने का पारंपरिक साधन है और शादियों तथा चंद्र नववर्ष जैसे उत्सवों का अहम हिस्सा है। खबरों के मुताबिक, करीब 30% परिवार इन उद्देश्यों से सोना रखते हैं। सुधारों का उद्देश्य बाजार को आधुनिक बनाते हुए इस सांस्कृतिक भूमिका को बनाए रखना है।

आर्थिक मोर्चे पर सरकार को उम्मीद है कि अधिक कुशल स्वर्ण बाजार से:

• डोंग पर सट्टेबाजी का दबाव घटेगा
• वित्तीय प्रणाली की स्थिरता बढ़ेगी
• आभूषण निर्माताओं की उत्पादन लागत कम करके घरेलू विनिर्माण को समर्थन मिलेगा

इस क्षेत्र को और समर्थन देने के लिए वित्त मंत्रालय ने सोने के आभूषणों पर निर्यात कर 1% से घटाकर शून्य करने का प्रस्ताव रखा है। इसका उद्देश्य प्रतिस्पर्धा और उद्योग की वृद्धि को बढ़ावा देना है। हालांकि, कच्चे सोने की सीमित आपूर्ति और ऊंची कीमतों की वजह से घरेलू निर्माताओं को अब भी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है, जिससे निर्यात से होने वाली कमाई घटी है।

अंतरराष्ट्रीय संदर्भ

वियतनाम के सुधार उसके स्वर्ण बाजार को उन अंतरराष्ट्रीय मानकों के करीब ले जाते हैं, जहां प्रतिस्पर्धा, पारदर्शिता और नियामकीय निगरानी सामान्य बात है। वैश्विक सोने के साथ कीमतों का अंतर घटाकर और अंतरराष्ट्रीय बाजारों से जुड़कर वियतनाम निवेशकों तथा कारोबारियों के लिए अधिक आकर्षक ठिकाना बन सकता है।

ब्लूमबर्ग ने इस कदम को “निर्णायक बदलाव” बताया और कहा कि इससे आपूर्ति तथा दक्षता बढ़ सकती है, जबकि तस्करी और अनौपचारिक कारोबार के अवसर घट सकते हैं।

नियामकीय सुरक्षा उपाय और आगे की राह

उदारीकरण के बावजूद बाजार की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए SBV कड़ी निगरानी बनाए रखेगा। प्रमुख सुरक्षा उपाय हैं:

• आयात कोटा: सोने का अत्यधिक आयात रोकना, जिससे मुद्रा या विदेशी मुद्रा भंडार अस्थिर हो सकता है।
• मानकीकरण: सोने की सभी छड़ों के वजन, शुद्धता, डिजाइन और नकली उत्पादों से बचाव की विशेषताओं के लिए नियम।
• पता लगाने की सुविधा: हर छड़ के डिजिटल रिकॉर्ड और क्रमांक के साथ स्वतंत्र केंद्रों से नियमित ऑडिट।
• बाजार निगरानी: धोखाधड़ी या हेरफेर का पता लगाने और उसे रोकने के लिए वास्तविक समय में डेटा एकीकरण तथा निरीक्षण।

अर्थशास्त्री गुयेन हु हुएन ने इन उपायों का महत्व बताते हुए कहा,

बाजार को सुरक्षित और टिकाऊ तरीके से चलाने के लिए SBV को सोने की छड़ों का मानकीकरण और कड़ी निगरानी लागू करनी होगी।

सरकार की योजना एक राष्ट्रीय स्वर्ण व्यापार मंच स्थापित करने की भी है, जहां मानकीकृत और उच्च गुणवत्ता वाले उत्पाद एकत्र किए जाएंगे। इससे पारदर्शिता और दक्षता को और बढ़ावा मिलेगा।

संक्षेप में

• वियतनाम ने सोने के कारोबार और बुलियन उत्पादन पर 13 साल पुराना सरकारी एकाधिकार खत्म कर दिया है। अब लाइसेंस प्राप्त बैंक और कंपनियां बाजार में हिस्सा ले सकेंगी।
• इन सुधारों का लक्ष्य कीमतों का प्रीमियम घटाना, पारदर्शिता बढ़ाना और कड़ी नियामकीय निगरानी बरकरार रखते हुए अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुरूप होना है।
• तत्काल असर के रूप में कीमतों में उतार-चढ़ाव और घरेलू तथा वैश्विक सोने की कीमतों के बीच अंतर घटने की उम्मीद है।
• उपभोक्ताओं को अधिक विकल्प, कम प्रीमियम और बेहतर सुरक्षा मिलेगी, हालांकि निकट भविष्य में SJC का दबदबा कायम रह सकता है।
• वियतनाम में सोना सांस्कृतिक और आर्थिक रूप से अहम संपत्ति बना हुआ है। यह मुद्रा में उतार-चढ़ाव और महंगाई से बचाव का साधन भी है।
• बाजार की स्थिरता के लिए SBV आयात कोटे पर नियंत्रण रखेगा और गुणवत्ता तथा पारदर्शिता के कड़े मानक लागू करेगा।
• उम्मीद है कि वियतनाम के स्वर्ण बाजार के उदारीकरण से प्रतिस्पर्धा और आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा मिलेगा तथा तेजी से बदलते परिदृश्य में सुरक्षा और अवसर तलाशने वाले निवेशक आकर्षित होंगे।