कीमतें गिरने पर भी वियतनामी बेचने के बजाय खरीदने दौड़े

कीमतें गिरने पर बेचने के बजाय खरीदने दौड़े वियतनामी

शनिवार सुबह, 31 जनवरी 2026 को वियतनाम भर की सोने की दुकानों के बाहर एक असामान्य नज़ारा देखने को मिला। वैश्विक कीमती धातु बाजारों में महीनों की सबसे बड़ी दो-दिवसीय गिरावट के दौरान, घरेलू सोने की कीमतें करीब 10% लुढ़क गईं और चांदी लगभग 30% टूट गई। लेकिन लोगों ने घबराकर अपनी जमा धातु बेचने के बजाय और खरीदने के लिए लंबी कतारें लगा दीं। बाजार के आम व्यवहार से यह उलट रुख, जिसमें तेज गिरावट के बाद आमतौर पर बिकवाली होती है, दक्षिण-पूर्व एशियाई देश में निवेशकों की सोच में आए गहरे बदलाव का संकेत है।

पिछले 48 घंटों में घरेलू सोने की कीमतें हाल के उच्च स्तर से करीब 20 मिलियन वियतनामी डोंग (771 अमेरिकी डॉलर) प्रति ताएल गिर गई थीं। चांदी में इससे भी बड़ी गिरावट आई और कीमत करीब 35 मिलियन डोंग प्रति किलोग्राम नीचे आई, जो हाल के उच्च स्तर से 30% की गिरावट थी। फिर भी हनोई और हो ची मिन्ह सिटी के प्रमुख विक्रेताओं के यहां खरीदारी की मांग बिकवाली से कहीं अधिक रही। इससे कमी पैदा हुई और दुकानों को ग्राहकों को लौटाना पड़ा।

सुबह के मध्य तक सोने की दुकानों का स्टॉक खत्म

हनोई में खरीदारी की होड़ सुबह-सुबह शुरू हो गई। ट्रान न्हान तोंग स्ट्रीट पर फू कुई की शाखा ने ग्राहकों को लेना बंद कर दिया और बताया कि सुबह 9:30 बजे तक सोने की अंगूठियों और चांदी की छड़ों का पूरा स्टॉक खत्म हो चुका था। दुकान खुले अभी मुश्किल से एक घंटा ही हुआ था। कर्मचारी सड़क तक फैली कतारों में इंतजार कर रहे लोगों से बस माफी मांग सके।

कतार में इंतजार कर रहे ग्राहकों से एक कर्मचारी ने कहा, "कृपया कल फिर आइए।" उनमें से कई लोगों को खाली हाथ लौटना पड़ा।

पास ही, बाओ तिन मिन्ह चाऊ ने सुबह 9:20 बजे तक 100 से अधिक कतार नंबर जारी कर दिए थे। कर्मचारियों ने हर ग्राहक के लिए सादे सोने की अंगूठियों की खरीद एक ताएल तक सीमित कर दी। राजधानी में बाओ तिन मन हाइ और अन्य स्थापित विक्रेताओं के यहां भी ऐसे ही नज़ारे दिखे। हो ची मिन्ह सिटी में बुई हू न्घिया स्ट्रीट स्थित मी होंग की दुकान पर सुबह 7 बजे से कतारें लगने लगीं। एक सुरक्षा गार्ड ने बताया कि दुकान खुलने के वक्त दर्जनों लोग इंतजार कर रहे थे। तीन घंटे के भीतर दुकान में सादी सोने की अंगूठियां खत्म हो गईं और खरीद की सीमा घटाकर प्रति व्यक्ति एक माच तक कर दी गई।

फू कुई के दक्षिणी महानगर स्थित स्टोर पर ग्राहक बार-बार चांदी की छड़ों और सिल्लियों के बारे में पूछते रहे, लेकिन उन्हें बताया गया कि खरीदारी का पंजीकरण केवल कार्यदिवसों में हो सकता है। देश के सबसे बड़े सोना कारोबारियों में से एक सैगॉन ज्वेलरी कंपनी ने शनिवार सुबह अपने आउटलेट बंद रखे, क्योंकि वह मांग में आई तेजी पूरी नहीं कर पा रही थी।

निजी निवेशकों ने गिरावट में खरीदारी का दांव लगाया

कतारों में अनुभवी निवेशकों के साथ ऐसे नए खरीदार भी थे, जिन्हें यह मौका कुछ समय के लिए ही उपलब्ध लगा। 38 वर्षीय फ्रीलांसर होआंग, पिछले कारोबारी सत्र में कीमती धातुओं की वैश्विक कीमतों में गिरावट पर नजर रखने के बाद सुबह 7 बजे सोने की दुकान पहुंचा। कुछ दिन पहले ही उसने 170 मिलियन डोंग प्रति ताएल से अधिक कीमत पर सोना खरीदा था, फिर भी अचानक मिली छूट ने उसे और खरीदने के लिए प्रेरित किया।

कतार में इंतजार करते हुए उसने कहा, "मुझे चिंता है कि कीमतें फिर उछल सकती हैं और मैं खरीद नहीं पाऊंगा। इसलिए इस मौके पर और खरीद रहा हूं। कुछ दोस्तों की ओर से भी खरीदारी कर रहा हूं।"

सभी खरीदारों का रुख तेजी वाला नहीं था। करीब 60 वर्ष की उम्र की नगा ने 2025 के मध्य में सेवानिवृत्ति के बाद सोना जमा करना शुरू किया था और उनके पास कई माच सोना हो गया था। उस सुबह प्रति ताएल करीब 10 मिलियन डोंग की गिरावट ने उनमें उत्साह के बजाय चिंता पैदा की।

अपनी बिक्री पूरी करते हुए उन्होंने कहा, "आज सुबह मेरे बेटे ने बताया कि कीमत करीब 10 मिलियन डोंग गिर गई है। मुझे बेचैनी हुई, इसलिए मैंने बेचकर पैसे किसी और काम में लगाने का फैसला किया।"

इन अलग-अलग प्रतिक्रियाओं से उस डर और अवसर के बीच का तनाव सामने आता है जो फिलहाल वियतनाम के सोना बाजार को परिभाषित कर रहा है। कुछ लोग गिरावट को बाजार में प्रवेश का मौका मानते हैं, जबकि दूसरों को इसमें खतरे का संकेत दिखता है।

एशिया में सोने की व्यापक खरीदारी का हिस्सा

वियतनाम में खरीदारी की यह होड़ अकेली नहीं थी। सिंगापुर से सिडनी तक, खुदरा निवेशक सोने-चांदी के कारोबारियों के बाहर कतार लगा रहे हैं और कई लोग सूर्योदय से पहले ही पहुंच जाते हैं। यह भौतिक कीमती धातुओं की ओर क्षेत्रीय रुझान का हिस्सा है। सिंगापुर में बुलियनस्टार के वायरल वीडियो में दुकान खुलने से पहले कतार में खड़े ग्राहक दिखे, जबकि सिडनी में खरीदारों ने एबीसी बुलियन के बाहर दो घंटे से अधिक इंतजार करने की बात कही। कतारों में सेवानिवृत्त लोगों से लेकर बीस-बाईस साल के युवा तक शामिल थे।

यह क्षेत्रीय रुझान अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मुद्राओं के कमजोर होने, लगातार महंगाई और भू-राजनीतिक अनिश्चितता को लेकर बढ़ती चिंता दर्शाता है। सिंगापुर स्थित कॉरपोरेट कंसल्टेंसी एयरगाइड इंटरनेशनल के कार्यकारी निदेशक माइकल लैंगफोर्ड ने बताया कि इन कतारों के पीछे क्या वजह है।

लैंगफोर्ड ने कहा, "वे अपनी स्थानीय मुद्रा के अवमूल्यन से खुद को बचाने की कोशिश कर रहे हैं। अगर आपके पास जीवन में ज्यादा पैसा नहीं है और आप जो भी सामान खरीदते-बेचते हैं उसकी कीमत आखिरकार अमेरिकी डॉलर में तय होती है, जबकि आपकी स्थानीय मुद्रा गिर रही हो, तो यह अच्छा नहीं लगता। महंगाई भी आपके खिलाफ काम कर रही है और मुद्रा का अवमूल्यन भी। आपको दोनों तरफ से मार पड़ रही है।"

कुछ बाजार विशेषज्ञ खुदरा खरीदारों की इन कतारों को बाजार की आम धारणा के विपरीत संकेत मानते हैं। विश्लेषकों ने कहा है कि जब भौतिक सोने की खरीद चरम पर पहुंचती है, तो परिसंपत्तियां अक्सर व्यापक बाजार के उच्च स्तर के करीब होती हैं। सोने का कुल बाजार पूंजीकरण हाल ही में 30 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया था और मौजूदा गिरावट से पहले इसकी कीमत 4,300 डॉलर प्रति औंस से ऊपर रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई थी। ट्रेडर मेन ने सोशल मीडिया पर टिप्पणी की, "पीटर शिफ [का] असहनीय होना पागलपन की हद तक पहुंच रहा है और लोग भौतिक सोना खरीदने के लिए कतार लगा रहे हैं। मुझे लगता है कि कीमतों का शिखर करीब है।"

वियतनाम में सोने के प्रति दीवानगी के आर्थिक कारण

वियतनाम में सोना जमा करने की खास तेजी के पीछे घरेलू आर्थिक परिस्थितियां हैं। स्टेट बैंक ऑफ वियतनाम ने पहले कहा था कि घरेलू सोने की कीमतों में उछाल की एक वजह सट्टेबाजी और जमाखोरी है, जिसे निवेश के दूसरे माध्यमों की कमजोरी और बढ़ाती है। पहले हुई चूक के बाद कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार अब भी नाजुक है, संपत्ति की कीमतें कई निवेशकों की पहुंच से बाहर बनी हुई हैं और बैंक जमा पर ब्याज दरें ऐतिहासिक रूप से निचले स्तर पर हैं।

मौका चूक जाने के डर ने ऐसा चक्र बना दिया है जिसमें बढ़ती कीमतें अधिक खरीदारों को आकर्षित करती हैं और वे कीमतों को और ऊपर धकेलते हैं। हो ची मिन्ह सिटी यूनिवर्सिटी ऑफ इकोनॉमिक्स के बैंकिंग संकाय में वित्तीय बाजार विभाग के प्रमुख गुयेन हू हुआन ने कहा कि महीने की शुरुआत में करीब 103 मिलियन डोंग प्रति ताएल पर सोना बेचने वाले कई निवेशक कीमतों में उछाल आते ही फिर खरीदने दौड़े। इससे मांग का ऐसा चक्र बना जो खुद को और तेज करता गया।

घरेलू और अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों के बीच का अंतर कभी-कभी 15 मिलियन डोंग प्रति ताएल से अधिक हो गया है। यह असामान्य रूप से बड़ा अंतर स्थानीय सोना बाजार की सीमित तरलता और वैश्विक अनिश्चितता के दौर में तेज होती सट्टेबाजी की मानसिकता, दोनों को दर्शाता है। इसका मतलब है कि वियतनामी निवेशक अक्सर वैश्विक हाजिर कीमतों से काफी अधिक भुगतान करते हैं, जिससे उनका जोखिम बढ़ता है।

तांबे तक फैली तेजी: जब औद्योगिक धातु भी कीमती लगने लगे

सोने और चांदी की कीमतों में तेज उछाल से पैदा हुई सट्टेबाजी की लहर का असर अप्रत्याशित क्षेत्रों तक पहुंच गया है। कीमती धातुओं की तेजी के बाद कई वियतनामी निवेशकों ने बड़ी मात्रा में तांबा खरीदना शुरू कर दिया। कुछ ने उम्मीद में सैकड़ों किलोग्राम तांबा खरीदा कि इसकी कीमतों में भी वैसा ही उछाल आएगा। वैश्विक बाजार में तांबे की कीमत करीब 13 डॉलर प्रति किलोग्राम है, जबकि वियतनाम में नक्काशीदार फेंगशुई तांबे की छड़ों के खुदरा दाम इससे दोगुने हैं।

न्हिन बिन्ह प्रांत की निवासी होआ ने 100 मिलियन डोंग (3,850 अमेरिकी डॉलर) में 200 किलोग्राम तांबे की छड़ें खरीदीं और उन्हें हनोई की एक दुकान से अपनी पिकअप ट्रक में लादकर ले गईं। उन्होंने अपना तर्क समझाते हुए कहा, "ऑनलाइन समूहों में सोने-चांदी की जगह तांबे की छड़ें जमा करने की चर्चा देखी। सोना-चांदी पहले ही बहुत महंगे हैं, इसलिए मैंने इसे आजमाने का फैसला किया। सबसे बुरा हुआ तो इनका इस्तेमाल पूर्वजों की पूजा की चीजें बनाने में कर लूंगी।"

हनोई में कारीगरी की एक वर्कशॉप के मालिक दिन्ह लाम तोई ने बताया कि उत्पाद लॉन्च करने के एक सप्ताह के भीतर ही उनकी एक टन तांबे की छड़ें बिक गईं। इस चलन का असर कारोबारी तोहफों पर भी पड़ा है। प्रॉपर्टी ब्रोकर दिन्ह डाक गुयेन ने पारंपरिक शराब या मिठाइयों के बजाय कर्मचारियों को चंद्र नववर्ष के उपहार देने के लिए 60 किलोग्राम तांबे की छड़ें मंगाईं।

हालांकि, तांबे के कारोबार में ऐसे जोखिम हैं जो कीमती धातुओं में नहीं होते। कमोडिटी एक्सचेंज की विश्लेषक ले बिच नगोक ने चेतावनी दी कि बाजार के बुनियादी पहलुओं को समझे बिना कई लोग मौका चूक जाने के डर यानी एफओएमओ के जाल में फंस रहे हैं।

नगोक ने कहा, "सोने और चांदी की तरलता मुद्रा जैसी है और ये दुर्लभ हैं, जबकि तांबा आम औद्योगिक धातु है जिसकी आपूर्ति भरपूर है। वियतनाम की जलवायु में तांबे पर आसानी से ऑक्सीडेशन होता है। यह जल्द ही गलने और बदरंग होने लगता है, जिससे इसकी कीमत काफी घट जाती है।"

हंग येन प्रांत के 40 वर्षीय अल्पकालिक ट्रेडर हुई होआंग ने यह सबक महंगे तरीके से सीखा। सोशल मीडिया पर प्रचार देखकर 100 किलोग्राम तांबे के बिलेट्स के लिए 36 मिलियन डोंग देने के बाद, जब उसने उन्हें दोबारा बेचने की कोशिश की तो कोई खरीदार नहीं मिला।

मूल विक्रेता को 2 मिलियन डोंग का नुकसान उठाकर तांबा वापस बेचने के बाद उसने कहा, "बेचने वाले बहुत हैं, लेकिन खरीदार कम। ऑनलाइन पोस्ट में ज्यादातर फर्जी खाते हैं, जिनका मकसद अनुभवहीन निवेशकों को फंसाना है। समय के साथ बदरंग होने वाली और कबाड़ के भाव बिकने वाली भारी धातु के 100 किलोग्राम अपने पास रखने से 2 मिलियन डोंग का नुकसान बेहतर है।"

चांदी में उतार-चढ़ाव और दोहरी भूमिका

खबरों में सोने का दबदबा रहता है, लेकिन हाल में चांदी की कीमतों में इससे भी अधिक नाटकीय हलचल हुई है। जनवरी की गिरावट से पहले, साल की शुरुआत से चांदी करीब 70% चढ़ चुकी थी, जबकि सोने में 25% की बढ़त हुई थी। यह उतार-चढ़ाव चांदी की अनोखी दोहरी भूमिका दिखाता है: यह औद्योगिक क्षेत्र में व्यापक रूप से इस्तेमाल होती है और वित्तीय संकट के समय सुरक्षित निवेश भी मानी जाती है।

वित्तीय बाजारों के तकनीकी विश्लेषण के मुताबिक चांदी में तेजी की मजबूत गति है, लेकिन इसमें अचानक बड़ी गिरावट का जोखिम भी है। सौर पैनलों, इलेक्ट्रिक वाहनों और इलेक्ट्रॉनिक्स में चांदी की अहम भूमिका है, इसलिए निवेश प्रवाह के अलावा भी इसकी मांग के ठोस आधार हैं। लेकिन औद्योगिक क्षेत्र से जुड़ाव के कारण आर्थिक अनिश्चितता के समय इसमें सोने से अधिक उतार-चढ़ाव होता है।

2025 के वित्तीय पूर्वानुमानों के मुताबिक चांदी की कीमत 28 से 32 डॉलर प्रति औंस के बीच रह सकती है। कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि औद्योगिक मांग और महंगाई का दबाव बने रहने पर यह 35 डॉलर तक पहुंच सकती है। गोल्ड-सिल्वर अनुपात बताता है कि सोने के एक औंस के बराबर कितने औंस चांदी चाहिए। यह अनुपात फिलहाल संकेत देता है कि अपने पीले समकक्ष के मुकाबले चांदी का मूल्य कम आंका जा सकता है। इससे संभवतः यह समझ आता है कि कीमतों में गिरावट के दौरान वियतनामी निवेशकों ने चांदी में खास दिलचस्पी क्यों दिखाई।

बाजार विशेषज्ञ हुन्ह त्रुंग खान्ह ने हाल की गिरावट को तेज उछाल के बाद सामान्य घटनाक्रम बताया। उन्होंने कहा कि बड़े निवेशक और फंड अक्सर जनवरी के आखिर में मुनाफा वसूलते हैं। उनका जोर था कि निजी निवेशकों को सोने को दीर्घकालिक संपत्ति संरक्षण के लिए रक्षात्मक परिसंपत्ति मानना चाहिए, न कि अल्पकालिक सट्टेबाजी का साधन।

नियामकीय चेतावनियां और पोर्टफोलियो में सावधानी

कारोबार की इस होड़ के बीच वियतनामी अधिकारियों ने बार-बार सावधानी बरतने को कहा है। स्टेट बैंक ऑफ वियतनाम लगातार चेतावनी दे रहा है कि सोना एक अस्थिर परिसंपत्ति वर्ग है। उसने लोगों को खासकर कीमतों में तेज उतार-चढ़ाव के दौरान केवल लाइसेंस प्राप्त कारोबारियों के जरिए लेन-देन करने की सलाह दी है। उप प्रधानमंत्री हो डुक फोक ने पहले सोने के कारोबार पर निगरानी कड़ी करने के निर्देश दिए थे, ताकि बाजार में हेरफेर रोका जा सके और खुदरा निवेशकों की सुरक्षा हो।

वित्तीय सलाहकार उचित विविधीकरण बनाए रखने के लिए कुल पोर्टफोलियो मूल्य का 15-20% तक ही कीमती धातुओं में लगाने की सिफारिश करते हैं। अर्थशास्त्री गुयेन त्रि हियू ने चेतावनी दी कि मौजूदा ऊंची कीमतों पर सीमित भौतिक आपूर्ति के कारण बाजार में बड़े जोखिम हैं। सट्टेबाजी का उछाल खत्म होने पर कीमतें तेजी से गिर सकती हैं।

हियू ने सलाह दी, "निवेशकों को खरीद और बिक्री की कीमतों के अंतर को लेकर सतर्क रहना चाहिए और जोखिमों का सावधानी से आकलन करना चाहिए। निवेशकों को शांत रहना चाहिए, भीड़ की मानसिकता से बचना चाहिए और एफओएमओ पर काबू रखना चाहिए।"

वियतनाम की सोने की दुकानों में खरीद और बिक्री की कीमतों के बीच का अंतर मुनाफे को काफी कम कर सकता है, खासकर छोटे निवेशकों के लिए। जब दुकानें खरीद को एक माच या एक ताएल तक सीमित करती हैं, लेकिन बिक्री पर कोई सीमा नहीं लगातीं, तो यह असमानता घरेलू कीमतों पर वैश्विक कीमतों से अधिक प्रीमियम की वजह बने आपूर्ति संबंधी दबाव को उजागर करती है।

निचोड़

• 31 जनवरी 2026 को कीमतों में तेज गिरावट के दौरान वियतनामी निवेशकों ने अपनी जमा सोना-चांदी बेचने के बजाय खरीदने की होड़ लगाकर बाजार की पारंपरिक समझ को चुनौती दी।
• दो दिनों में घरेलू सोने की कीमत करीब 10% (20 मिलियन डोंग प्रति ताएल) गिरी, जबकि चांदी करीब 30% (35 मिलियन डोंग प्रति किलोग्राम) टूट गई। इसके बाद हनोई और हो ची मिन्ह सिटी के प्रमुख कारोबारियों के बाहर कतारें लग गईं।
• फू कुई और मी होंग समेत कई बड़े खुदरा विक्रेताओं का स्टॉक सुबह के मध्य तक खत्म हो गया। कुछ दुकानों ने सुबह 9:30 बजे से पहले ही 100 से अधिक कतार नंबर जारी कर दिए थे।
• खरीदारी की यह होड़ एशिया के व्यापक रुझान का हिस्सा है। मुद्रा के अवमूल्यन और महंगाई से बचाव के लिए निवेशक सिंगापुर, सिडनी और थाईलैंड में भी इसी तरह कतार लगा रहे हैं।
• सट्टेबाजी का असर तांबे के बाजार तक पहुंच गया है। तरलता और ऑक्सीडेशन के जोखिमों के बावजूद निवेशक सैकड़ों किलोग्राम औद्योगिक धातु की छड़ें खरीद रहे हैं।
• विशेषज्ञ निवेश पोर्टफोलियो में सोने की हिस्सेदारी 15-20% तक सीमित रखने की सलाह देते हैं। वे चेतावनी देते हैं कि घरेलू और अंतरराष्ट्रीय कीमतों के बीच बड़ा अंतर वियतनामी खरीदारों के लिए अस्थिरता का अतिरिक्त जोखिम पैदा करता है।
• नियामक लगातार सावधानी बरतने की सलाह दे रहे हैं और उनका कहना है कि सोने का इस्तेमाल दीर्घकालिक बचाव के लिए होना चाहिए, न कि अल्पकालिक सट्टेबाजी के साधन के तौर पर।